権利株と優待株の違い

新株予約権と新株予約権付社債は、会社の既存株主に対して発行される2種類の株式です。割当発行やボーナス発行は、株式数を増加させ、1株あたりの価格を下げる。新株発行の際、既存株主に対して割引価格で発行されるのが新株予約権付株式であるのに対し、未払い配当の補填を目的として無償（ボーナス）で発行されるのが新株予約権付株式との大きな違いである。

目次1. 概要と主な違い2. 株主資本とは3. 配当金とは4. 横並び比較 - 新株予約権と新株予約権5. まとめ

右記株式は何ですか？

アロケーションとは、株式割当増資のことで、会社が一般株主**に新株を提供する前に、既存株主**に会社の新株を提供することです。この株主の権利、つまり一般株主より先に株式を発行してもらう権利を「新株引受権」という。株式を引き受ける権利は、市場価格より割安な価格で提供されます。

例：Q社は2000万ドルの新資本を調達するため、2：2の割合で1000万株の新株を発行することにした。つまり、投資家が保有する10株につき2株の新株を受け取ることができるのです。

新株を発行する場合、株主には以下の3つの選択肢があります。

図1: 割当株引受時の株主の選択肢

継続発行前の株価が5ドル、新規発行の割引価格が3ドル、投資家が1,000株持っていると仮定すると

• 投資家がその権利を完全に行使した場合は

既存株式の価値 (1000*$4.5) $4500

新株の価値 (200*3) $600

株式価値合計（1200株） ￥5100

割当後の1株あたりの価値（5100ドル／1200ドル） 4.25ドル／1株

割当後の1株当り価格は「理論上の権利落ち価格」と呼ばれ、その計算はIAS第33号「1株当り利益」に準拠し ています。

この場合、投資家はより低い価格で新株を引き受けることができるという利点がある。株式市場から200株を購入した場合、株主は900米ドル（200 * 4.5米ドル）のコストを負担しなければならない。第三者割当増資で株式を購入すれば、300米ドルを節約できる。割当発行後、発行済株式数の増加に伴い、1株当たりの株価は4.50米ドルから4.25米ドルに低下します。しかし、この減少は、株式を割引価格で購入する機会による節約で相殺されます。

• 投資家がこれらの権利を無視した場合

投資家はこれ以上の投資を控えるかもしれないし、新株予約権を引き受ける資金がないかもしれない。新株予約権を無視した場合、株式数の増加により資本が希薄化することになります。

• 投資家が他の投資家に株式**を譲渡した場合

場合によっては、権利を譲渡できないことがあります。これらは「非放棄権」と呼ばれるものです。しかし、ほとんどの場合、株式を購入することを選択するか、他の投資家に権利**を与えることを選択するかは、投資家が決めることができます。取引できる権利を「放棄可能な権利」、取引後の権利を「未払い可能な権利」と呼びます。

ボーナス株式は何ですか？

ボーナス・シェアは「普通株式」とも呼ばれ、既存株主に対し、保有株式数に応じて無償で発行される株式のことです。

例：保有株式4株につき1株のボーナス株式が付与される。

ボーナス株式は、配当金の支払いの代わりとして発行されるものです。例えば、ある会計年度に純損失を出した場合、配当金を支払う資金を確保することはできません。この場合、株主の不満が生じる可能性があるため、配当ができないことを補うために、ボーナス株式が提供されることがあります。株主は、所得の必要性に応じて、** ボーナス株を保有することができます。

短期的な流動性問題に直面している企業にとって、新株予約権の発行は魅力的なオプションとなり得る。しかし、ボーナス・シェアは会社にキャッシュを生まず、配当という形で資金が流出するのを防ぐだけなので、キャッシュ制約の間接的な解決策である。

また、無償で会社の発行済株式総数が増加するため、将来の1株当たりの配当金が減少する可能性があり、すべての投資家に合理的な説明ができない可能性があります。

権利株と優待株の違い

概要 - 権利株 vs. 優待株

将来のプロジェクトに資金が必要な場合や資金不足の場合、企業は割当株やボーナス株の発行を検討します。割当・無償交付ともに発行済株式数を増加させ、1株当たりの株価を低下させます。ライツストックとボーナスストックの主な違いは、ライツストックが市場価格より割安で発行されるのに対し、ボーナスストックは無対価で発行される点である。