FCFFとFCFE

コーポレート・フリー・キャッシュフロー（FCFF）」と「フリー・キャッシュフロー・エクイティ（FCFE）」という言葉をよく見てみると、「フリー・キャッシュフロー」という要素は両者で共通していることがわかります。フリー・キャッシュ・フロー」の構成要素は、どちらの用語にも共通しています。フリー・キャッシュ・フローは、資本的支出を営業キャッシュ・フローで割り引いたものです。基本的に、フリーキャッシュフローとは、支払いや投資などをすべて行った後に残るお金のことです。FCFFとFCFEという用語は、フリーキャッシュフローという用語をさらに細分化したものです。この記事では、これらの用語の意味とそれぞれの違いについて分かりやすく解説します。

コーポレート・フリー・キャッシュフロー（FCFF）

FCFFは、企業のフリー・キャッシュ・フローを表し、すべての費用、税金、正味運転資本の増減、投資の増減を差し引いた後に企業が生み出す現金の量を見る財務業績指標です。次のように計算されます：その

FCFF＝営業キャッシュフロー-経費-税金-正味運転資本の増減-投資の増減

フリーキャッシュフローとは、他のすべての資金流出が減少した後に、企業の株式と社債権者の間で分配される金額のことである。FCFFの計算は、企業の収益性と財務の安定性を判断する方法であるため、どの企業にとっても重要である。フリーキャッシュフローがプラスであれば、経費を差し引いても余剰があることを示し、マイナスであれば、経費や投資をまかなうだけの収入がないことを示しています。

株主資本からのフリーキャッシュフロー（FCFE）

FCFEとは、Free Cash Flow to Equityの略で、費用、正味運転資本の増減、債務返済の減少、新規債務の増加などが発生した後に、株主に分配される金額を示すものです。

FCFE = 純収入 - 純資本支出 - 純運転資本の増減 + 新規借入金 - 借入金返済

FCFEの計算は、企業価値を判断する上で重要であり、アナリストが企業価値を分析する際にも、FCFEは配当の代わりとして利用されることがあります。これは、FCFEを株式評価に利用することで実証されている。株式評価のためのFCFEモデルでは、配当割引モデルにおける配当ではなく、フリーキャッシュフローを株式評価に用います。

FCFFとFCFEの違いは何ですか？

企業のフリーキャッシュフロー（FCFF）とフリーキャッシュフロー（FCFE）は、響きが似ていて混同されやすい。しかし、FCFFはキャッシュフローから他の費用や税金などを差し引いた、企業が生み出す金額であり、株式や社債の株主への分配に残される総額のことである。一方、FCFEは、当期純利益から負債の支払いや設備投資などを差し引いた、株主に残る金額です。

これらの言葉の関係を詳しく見ると、FCFFは社債権者と株式権者の両方の残額の合計であるが、社債権者の方が株式権者よりも多く支払われる。他のすべての出資者に対する義務を果たし、その他の資本支出、運転資本および負債を削減した後、最終的な受取人である株主に分配するために残る最終金額であるFCFEを算出します。

概要

FCFFとFCFE

-FCFFは、企業のフリー・キャッシュ・フローを表し、すべての費用、税金、正味運転資本の増減および投資の増減の削減後に企業が生み出す現金の量を見る財務業績指標です。

-FCFEは、資本に対するフリー・キャッシュ・フローを表し、費用、正味運転資本の増減、借入金返済の減少および新規借入金増加の後に株主の間で配分される金額を測定しています。