FCFF与FCFE

仔细观察“公司自由现金流”（FCFF）和“自由现金流股本”（FCFE）两个术语，“自由现金流”部分在这两个术语中都很常见。自由现金流量是指资本支出从经营性现金流量中减少后的余额。基本上，自由现金流是指所有付款、投资等完成后剩余的资金。自由现金流是指在股东、债券持有人和投资者之间分配的剩余资金。FCFF和FCFE这两个术语进一步细分了自由现金流这一术语。本文将清楚地概述这些术语的含义以及它们之间的区别。

公司自由现金流（FCFF）

FCFF代表公司的自由现金流，是一种财务绩效衡量指标，它考察的是一旦所有费用、税收、净营运资本的变化和投资的变化都减少了，公司产生的现金量。计算如下：，

FCFF=经营现金流-费用-税收-净营运资本变动-投资变动

自由现金流是指一旦所有其他资金外流减少，公司股票和债券持有人之间分配的金额。FCFF的计算对于任何一家公司来说都是很重要的，因为它是决定公司盈利能力和财务稳定性的一种方法。如果自由现金流量为正值，企业在扣除费用后有盈余，如果自由现金流量为负值，则表明企业没有足够的收入来支付费用或投资。

权益自由现金流（FCFE）

FCFE是自由现金流到权益的意思，它衡量的是一旦支出、净营运资本变动、债务偿还减少和新债务增加，股东之间分配的金额。FCFE的计算公式为：，

FCFE=净收入-净资本支出-净营运资本变动+新债务-债务偿还

FCFE的计算很重要，因为FCFE的计算有助于确定企业的价值。FCFE也被分析师用来分析公司的价值，并且可以用来代替股息。这在FCFE用于股票估值时得到了证明。在股票估值的FCFE模型中，股票估值采用的是自由现金流，而不是股息贴现模型中的股息。

FCFF和FCFE的区别是什么？

公司的自由现金流（FCFF）和自由现金流（FCFE）听起来很相似，很容易混淆。但是，FCFF是指当其他费用、税收等从现金流中减少时，公司产生的金额，是留给股票和债券持有人分配的总金额。另一方面，FCFE是指一旦债务支付、资本支出等从净收入中减少，留给股东的金额。

仔细看一下这些条款之间的关系，FCFF是债券持有人和股票持有人的总剩余金额，但债券持有人的薪酬比股票持有人高。一旦履行了对所有其他投资者的义务，并且其他资本支出、营运资本和债务减少，我们就可以得出FCFE，即剩余的最终金额，用于分配给最终接收者股东。

小结：

FCFF与FCFE

•FCFF代表公司的自由现金流，是一种财务绩效衡量指标，考察所有费用、税收、净营运资本变动和投资变动减少后公司产生的现金量。

•FCFE代表自由现金流到权益，衡量一旦费用、净营运资本变动、债务偿还减少和新债务增加，股东之间分配的金额。