现金流和自由现金流都是衡量公司流动性的重要财务指标。然而，这两者之间有着明显的区别，这使得投资者能够看到一家公司是如何产生现金以及如何支出现金的。

现金流

现金流量是现金和现金等价物转入和转出公司的净额。正现金流表明公司的流动资产正在增加，使其能够清偿债务、对业务进行再投资、向股东返还资金和支付费用。现金流量在现金流量表中报告，现金流量表包含三个部分，详细说明各项活动。这三部分分别是经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量。

自由现金流

自由现金流（FCF）是指公司通过其经营活动产生的现金，减去投资于固定资产（如不动产、厂房和设备）的现金支出。换言之，自由现金流（FCF）是指公司支付经营费用和资本支出后的剩余现金。

自由现金流表明一个公司有能力产生高于其经营和投资需要的现金。自由现金流是用来衡量一家公司在融资运营和资本支出后，是否有足够的现金通过债务偿还、股息和股票回购等方式支付债权人和股票投资者。为了计算自由现金流，我们将从经营活动的现金流中减去资本支出。

比较现金流和自由现金流

为了进一步说明现金流和自由现金流之间的区别，我们将看一个例子。以下是埃克森美孚公司（XOM）2018年3月第一季度的季度现金流量表。

现金流

• 埃克森美孚本季度现金流为41.25亿美元（报表底部为绿色）。
• 总现金流包括借款和贷项的净额 报表所有三个部分（经营、投资和融资）的现金活动。

自由现金流

• 埃克森美孚的营运现金流为85.19亿美元（蓝色）。
• 该公司还投资了一个新的厂房和设备，购买了33.49亿美元的资产（红色）。购买是现金支出。
• 在此期间，埃克森美孚的自由现金流为51.7亿美元（85.19亿美元减去33.49亿美元）。

在上述例子中，现金流量总额低于自由现金流量，部分原因是在筹资活动科列明的短期债务减少38.72亿美元。股息现金支出57.42亿美元，也减少了公司的现金流量。

外卖

通过比较现金流和自由现金流，投资者可以更好地了解现金来自何处以及公司如何使用现金。例如，一家公司可能有现金储备；乍一看，这似乎是个好兆头。然而，仔细观察，我们可能会发现，该公司已经承担了相当数量的债务，它没有现金流来偿还。

通过对现金流和自由现金流的分析，我们可以看到一家公司在正常经营过程中产生了多少利润，投资了什么，偿还了多少债务。因此，投资者可以对公司的财务生存能力及其在未来几个季度支付股息或回购股份的能力作出更明智的决定。