主な違い - エヴァとロイ

投資対効果が重要な役割を果たす場合、考慮すべき要素はいくつもあります。EVAとROIの大きな違いは、EVAが企業の資産をどれだけ有効に使って収益をあげているかを評価する指標であるのに対し、ROIは投資額に対する投資収益率を算出する点である。

目次1. 概要と主な違い2. EVAとは3. ROIとは4. 横並びの比較 - EVAとROI5. まとめ

エバ（eva）は何ですか？

EVA（Economic Valued Added）とは、利益から金融費用を差し引き、資産がどのように使われているかを示すもので、事業部門の業績を評価するために一般的に用いられる業績指標です。EVAは以下のように計算されます。

EVA＝税引後営業利益-(営業資産×資本コスト)

税引後営業利益(nopat)

金利・税引後営業利益（売上総利益から営業費用を差し引いたもの）

営業資産

収入を得るために使用する資産

資本コスト

投資の機会費用。会社は資本金と負債の形で資本を得ることができますが、多くの会社はこの2つを組み合わせることに熱心です。事業がすべて株式で賄われている場合、資本コストは、その投資に対して株主に提供されるべき収益率である。これは「株主資本コスト」と呼ばれるものです。資本の一部は通常、負債によって調達されるため、負債保有者には「負債のコスト」を提供する必要があります。

加重平均資本コスト

加重平均資本コストの計算では、株主価値を創出するために最低限達成しなければならない資本と負債のウェイトを考慮します。

例：ある部門は2016年の会計年度に15,000ドルの利益を達成した。会社の資産と資本はともに8万ドルであった。同社の加重平均資本コストは11％であり、これは金融費用の計算に使用されています。

EVA = 15,000 - (80,000 * 11%) = $6,200

金融手数料8,800ドルは、金融機関が提供した90,000ドルの資本金に対して要求される最低収益率です。ディビジョンの実際の利益がこの金額を上回ったため、ディビジョンは6,200米ドルの残余利益を計上しました。

EVAの大きな欠点は、絶対額であるため、類似企業のそれとは比較できないことである。EVAを前年度と比較する場合でも、比較の妥当性を慎重に判断する必要があります。例えば、EVAは前年度に比べて増加しているはずですが、当年度に多額の新規設備投資があった場合、この増加は見かけほど好ましいものではないかもしれません。

投資収益率（ROI）は何ですか？

ROI（Return on Investment）もまた、企業が業績を測る上で重要な投資評価手法のひとつです。投下資本に対して、どれだけのリターンがあるかを計算するのに役立ちます。ROIは全体として、あるいは大企業であれば部門ごとに算出することができます。ROIの算出には、以下の計算式を使用します。

投資利益率 = EBIT / 使用資本

EBIT - 支払利息および税引前営業利益

資本の利用 - 有利子負債の増加および資本の増加

これは、企業の効率性のレベルを示す指標であり、パーセンテージで表示されます。ROIが高ければ高いほど、投資家にとって大きな価値が生まれます。各部門のROIを計算する場合、それらが会社全体のROIにどれだけ貢献しているかを比較することができる。

図1：ROIを過去と比較し、成長効果を評価することができる

投資収益率（ROI）は、投資家が計算できる主な比率の一つで、投資対象であるファンドとの相対的な損益を測定するためにも使われることがあります。個人投資家が様々な投資判断の収益性を評価する際によく使われる手法です。

の割合で単純に計算できる投資収益率です。

投資利益率＝（投資利益-投資費用）／投資費用

ROIは、異なる投資のリターンを比較するのに役立ちます。したがって、投資家は2つ以上の選択肢から、どの投資に投資するかを選択することができます。

E. 投資家は、次のように2つの会社の株式を選択することができる。

A社株式・・・原価＝900ドル、期末値＝1130ドル

B社の株式-原価＝746ドル、期末値＝843ドル

A社株式の投資収益は25％（1130-900）/900、B社株式の投資収益は13％（843-746）/746)である。

上記の投資は、いずれも期間が1年であるため、比較しやすいと思います。期間が異なってもROIは計算できるが、正確な指標は得られない。例えば、B社の株式のリターンが1年ではなく5年かかった場合、その高いリターンは、早いリターンを好む投資家にとって魅力的ではないかもしれません。

エバ（eva）と投資収益率（ROI）の違い

概要 - エバ（eva） vs. 投資収益率（ROI）

EVAとROIの違いにかかわらず、両者には長所と短所があり、経営者によっても好みが分かれる。分かりやすく、比較しやすい方法を好む経営者は、ROIを使用することができます。また、税金は資産の使用と直接関係しないコントロール不能な費用であるため、投資判断ツールとしてのEVAの有効性を低下させる。しかし、EVAでは資本コストは考慮されていないため、最低限生み出すべき収益率は規定されていない。

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