ペイバック期間と割引後投資回収期間の違い

投資回収期間や割引投資回収期間は、投資案件を評価するために用いられる投資評価手法です。投資回収期間と割引投資回収期間の大きな違いは、投資回収期間が投資コストを回収するまでの期間であるのに対し、割引投資回収期間は、お金の時間的価値を考慮して投資コストの回収を計算する期間であるということです。投資プロジェクトでは、初期投資の回収が大きな目的の一つです。

目次1. 概要と主な違い2. 回収期間とは3. 割引回収期間とは4. 横並び比較 - 回収期間と割引回収期間5. まとめ

ペイバック期間は何ですか？

投資回収期間とは、投資した費用を回収するのにかかる時間のことです。プロジェクトが初期投資を回収するまでの期間を知ることは、そのプロジェクトに投資すべきかどうかを判断する上で重要なポイントになります。投資回収期間は長いより短い方が望ましい。投資回収期間は、以下の式で算出することができます。

投資回収期間＝各期間における初期投資額／資本流入額

E. DFEは、費用1,500万米ドル、今後7年間で年間300万米ドルのキャッシュフローが見込まれる投資プロジェクトを計画しています。したがって、投資回収期間は5年（1,500万米ドル／300万米ドル）である。

プロジェクトの期間中、等しいキャッシュフローを生み出すと予想される場合、投資回収期間は上記の計算式で算出することができます。プロジェクトが不均等なキャッシュフローを生み出す場合、投資回収期間は次の式で計算されます。

E. 初期投資額が2,000万米ドルで、耐用年数が5年のプロジェクト。以下のようなキャッシュ・フローを生み出します。1年目＝400万米ドル、2年目＝500万米ドル、3年目＝800万米ドル、4年目＝800万米ドル、5年目＝1,000万米ドル。ペイバックピリオドは

投資回収年数 = 3 + (300万米ドル / 800万米ドル) = 3 + 0.38 = 3.38年

図1：ペイバック期間

投資回収期間は、投資の評価方法として、非常にシンプルで計算しやすいものです。流動性に問題のある企業にとって、限られた年数で返済するプロジェクトを選択するためには、投資回収期間が有効な手法となる。しかし、投資回収期間はお金の時間的価値を考慮していないため、十分な情報を得た上での意思決定にはほとんど役に立ちません。また、この方法では、投資回収期間後に発生するキャッシュフローを無視することになります。

割引後投資回収期間は何ですか？

割引後投資回収期間とは、貨幣の時間的価値を考慮した上で、投資コストを回収するのにかかる期間のことです。ここで、キャッシュフローは、投資に対する必要収益率を表す割引率で割り引かれる。割引率は、年数に対応する割引率を示した現在価値表から容易に求めることができる。割引後投資回収期間は、以下の式で算出することができます。

割引後投資回収期間＝実績キャッシュフロー／（1＋i）ni＝割引率 n＝年数

例）上記の例では、キャッシュフローを12％で割り引いたとします。割引後の投資回収期間は、次のようになります。

割引後投資回収年数＝4＋（165万米ドル／567万米ドル）＝3＋0.29＝3.29年

割引投資回収期間は、投資回収期間の主な欠点を回避するために割引キャッシュフローを使用しますが、このアプローチでは投資回収期間以降のキャッシュフローも無視されます。

ペイバック期間と割引後投資回収期間の違い

概要 - ペイバック期間 vs. 割引後投資回収期間

投資回収期間と割引投資回収期間の違いは、主に計算に使用するキャッシュフローの種類によって異なります。投資回収期間には通常のキャッシュフローを使用し、投資回収期間には割引キャッシュフローを使用します。いずれの方法も、正味現在価値（NPV）や内部収益率（IRR）などの投資評価手法に比べ、複雑で実用性に乏しく、唯一の判断基準として用いるべきではありません。