資本コストと収益率

企業が事業を開始し、運営していくためには、資金が必要です。資本は、株式の発行、社債の発行、融資、オーナーの出資など、さまざまな方法で得ることができます。資本コストとは、自己資本（株式を発行する際に発生するコスト）や負債資本（金利コスト）を得るために発生するコストのことです。収益率とは、事業活動や企業の成長に資本を投下することによって得られる利益のことである。以下の記事では、資本コストと収益率について説明し、両者を明確に区別しています。

資本コストとは何ですか？

資本コストは、同程度のリスクを持つ別のプロジェクトに投資した場合に得られる収益率であり、この場合は、別の投資を行った場合に得られるであろう収益の機会費用である。資本コストは、株式コストと負債コストを合算して算出されます。

株主資本コストとは、投資家・株主が求めるリターンのことで、Es＝Rf＋βs（RM-Rf）として算出されます。ここで、Esは証券の期待収益率、Rfは**証券に支払われるリスクフリーレート（リスク投資リターンが**リスクフリーレートより常に高いことにより増加）、βsは市場の変化に対する感度、RMは市場収益率、（RM Rf）は式中の市場リスクプレミアムである。

負債コストは、（Rf＋信用リスク率）（1-T）として計算されます。ここでは，負債の満期構成に見合った債券のリスクフリーレートに信用リスクレートを加え，あるいは負債の水準が上がるにつれて増加するデフォルトプレミアムを，負債が税額控除される場合には税率を下げて計算する．

収益率とは何ですか？

収益率とは、投下資本に対して得られる利益のことです。投資を行うかどうかの大きな判断材料は、その投資から得られるリターンの水準に依存します。このリターンは、取るリスクのレベルによって異なり、一般的には、リスクが高いほどリターンは高くなります。投下資本の収益率は、同程度のリスクレベルの投資と比較して、投資を行うべきかどうかを判断する必要があります。

資本コストと収益率

資本コストと収益率は密接な関係にある。もう一つのリスクは、プロジェクトに投資する際の総コストである。収益率とは、投資によって期待できるリターン、収入、流入のことです。同程度のリスクレベルの投資を決定する場合、代替投資よりも収益率が高く、かつ代替投資よりも資本コストが低い場合にのみ、投資を行うべきである。

概要

-資本コストとは、自己資本（株式発行コスト）や負債資本（金利コスト）を獲得するために発生するコストのことです。

-リターンは、事業活動や成長に投資することによって得られる収益です。