高加權平均資本成本（WACC）通常是企業運營風險較高的訊號。投資者往往需要額外的回報來中和額外的風險。...
高加權平均資本成本（WACC）通常是企業運營風險較高的訊號。投資者往往需要額外的回報來中和額外的風險。
公司的加權平均資本成本可以用來估計其所有融資的預期成本。這包括債務支付（債務融資成本）和所有權要求的回報率（或股權融資成本）。
大多數上市公司都有多個資金來源。因此，WACC試圖平衡不同來源的相對成本，得出一個單一的資本成本數字。
理論上，WACC代表的是額外籌集一美元資金的費用。例如，3.7%的加權平均資本成本（WACC）意味著，公司每增加1美元的資金，就必須向投資者支付平均0.037美元的回報。
這裡有一個更全面的例子，說明一家公司需要資金來實現增長：想象一下，一家新成立的小部件公司XYZ Industries必須籌集1000萬美元的資金，這樣才能開設一家新工廠。因此，該公司以每股100美元的價格發行並**了6萬股股票，以籌集首筆60萬美元的資金。由於股東預期投資回報率為6%，因此股本成本為6%。然後，XYZ以每隻1000美元的價格**4000只債券，以籌集另外400萬美元的資金。購買這些債券的人期望5%的回報，所以XYZ的債務成本是5%。
公司的資本結構越複雜，加權平均資本成本的計算就越複雜和繁重。但這是一個非常值得進行的過程，因為它可以為成功和盈利的運營鋪平道路。
加權平均資本成本是貸款申請和經營評估中企業估值的重要考慮因素。企業尋求透過更廉價的融資渠道來降低加權平均資本成本。例如，如果利率低於股票的要求回報率，發行債券可能比發行股票更有吸引力。
如果一家公司的加權平均資本成本高於其實際回報，價值投資者可能也會擔心。這表明該公司正在貶值，市場上其他地方可能有更有效的回報。
稅收可以納入加權平均資本成本公式，儘管估計不同稅收水平的影響可能具有挑戰性。債務融資的一個主要優點是，利息支出通常可以從公司的稅收中扣除，而股票投資者的回報、股息或不斷上漲的股票價格卻沒有這種好處。
底線
加權平均資本成本是折現現金流估值的一個組成部分，因此，對於金融專業人員，尤其是那些從事公司金融和投資銀行業務的人員來說，是一個至關重要的指標。
