縮放順序

一個規模訂單由幾個價格遞增或遞減的限額訂單組成。如果是買入規模指令，限價指令將降價，當價格開始下跌時，觸發低價買入。在賣出指令下，限價指令將漲價，使交易者能夠利用漲價的機會，從而鎖定更高的回報。...

什麼是比例尺(a scale order)？

一個規模訂單由幾個價格遞增或遞減的限額訂單組成。如果是買入規模指令，限價指令將降價，當價格開始下跌時，觸發低價買入。在賣出指令下，限價指令將漲價，使交易者能夠利用漲價的機會，從而鎖定更高的回報。

關鍵要點

規模訂單是指包括多個不同價格的訂單，以避免釋出一個大訂單的市場影響。它也可以用來獲得一個更好的平均價格時，進入或退出一個職位。
購買規模訂單是一系列降價購買訂單。
銷售規模訂單是一系列價格不斷上漲的銷售訂單。
當價格上漲時買入更多，或當價格下跌時賣空更多，有時被稱為金字塔。

瞭解規模訂單

交易員通常使用規模指令作為買賣大宗證券的策略，如果整個大宗證券在單一市場交易中買賣，那麼這些證券可能會受到額外的價格波動。大規模訂單可以讓交易者將大宗交易分割成更小、更易於管理的交易量，這進一步保持了市場的更穩定，因為大宗訂單會造成價格的負波動。

假設一隻股票的日平均交易量為一百萬股。對沖基金需要購買100萬股。對沖基金不想一次買入所有股票，因為這可能會導致股價大幅波動，迫使股價在買入時上漲，從而提高其平均入市價格（降低未來盈利潛力）。相反，他們將訂單拆分，每天購買10萬股，並將訂單進一步拆分為每天10個不同時間或價格的10000股大宗購買。

一般來說，規模訂單以買賣的形式存在。買入規模指令引入了一系列買入限制指令，隨著證券價格下跌，這些指令依次觸發。賣出規模訂單的作用是相反的，賣出限額隨後被置於更高的水平，隨著價格的上漲而被填補。

如果交易者相信一隻股票會在一天中下跌，如果預測是正確的，規模訂單將幫助他們利用較低的價格。如果交易者想購買1000股公司股票，他們可以擴大限額，這樣每下跌0.50美元就可以購買100股。

縮放時，請記住佣金。增量必須足夠大，以抵消拆分訂單的成本。例如，如果佣金成本為每筆交易10美元，那麼將一份300股的訂單拆分為三個不同的100股增量（相隔0.10美元）是沒有意義的。每份訂單10美元的佣金抵消了更好的價格。

交易員也可能以相反的方式擴大倉位。這有時被稱為金字塔，或擴大，是當交易者增加他們的立場大小，因為價格向他們的方向移動。例如，每當價格上漲0.25美元或其他增量時，交易者可能會買入其全部頭寸的一部分。類似地，交易者可能會增加空頭頭寸，每次價格下跌0.25美元或其他增量時，就做空其全部頭寸的一部分。

規模訂單工作原理示例

考慮一個想賣出10萬股Alphabet公司股票的交易員。在交易時，該股平均每天只有100多萬股。試圖賣出10萬股股票在日成交量中佔有相當大的比重。賣方希望將訂單分解，這樣他們就不會因為一個大的銷售訂單而壓低價格（導致整體銷售價格下降）。

股票的價格目前正在上漲，所以交易者想利用這一點，隨著價格的上漲賣出。代替單一的批次訂單，人們可以改為下一個直到取消的良好（GTC）銷售規模訂單：

總訂單規模=100000股
規模訂單規模=10000股
價格增量=$1
起價=$1200
最終價格=$1210
買賣價差=1199.35美元乘以1199.90美元

該股目前略低於1200美元。一旦輸入訂單，第一批10000股將以1200美元的價格**。另一批訂單將以1201美元、1202美元的價格**，以此類推，直到價格升至1210美元以上時，整個訂單全部售出。

價格可能達不到1210美元，甚至可能在1200美元的時候還不能滿足訂單的要求。如果訂單沒有滿足，或者只是部分滿足，交易者將需要重新考慮他們的策略，並可能調整他們規模訂單的價格。

發表於 2021-05-31 05:51
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分類：金融

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