回購，也稱為股份回購，是指一家公司購買自己的流通股，以減少在公開市場上可獲得的股份數量。公司回購股份的原因有很多，比如透過減少供應來增加剩餘股份的價值，或者阻止其他股東持有控股權。...
什麼是回購(a buyback)？
回購，也稱為股份回購，是指一家公司購買自己的流通股，以減少在公開市場上可獲得的股份數量。公司回購股份的原因有很多，比如透過減少供應來增加剩餘股份的價值，或者阻止其他股東持有控股權。
關鍵要點
- 回購是指公司在股票市場上購買自己的股票。
- 回購減少了發行在外的股票數量，從而使每股收益（正）膨脹，通常還會使股票價值膨脹。
- 股票回購可以向投資者證明，企業有足夠的現金儲備，以備不時之需，發生經濟困難的可能性很低。
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“回購”如何運作？
理解回購
回購使公司能夠對自己進行投資。減少在市場上流通的股票數量會增加投資者持有的股票比例。一家公司可能覺得自己的股票被低估了，於是進行回購，為投資者提供回報。而且，由於該公司看好其目前的經營狀況，回購也會提高股票分配收益的比例。如果市盈率保持不變，這將提高股價。
回購股份減少了現有股份的數量，使公司的每一股價值都更高。因此，股票每股收益（EPS）隨之增加，而市盈率（P/E）降低或股價上漲。股票回購向投資者表明，該公司有足夠的現金儲備，以備緊急情況，經濟困難的可能性很低。
回購的另一個原因是為了補償目的。公司通常會獎勵員工和管理層股票獎勵和股票期權。為了提供獎勵和選擇，公司回購股票，並將其發行給員工和管理層。這有助於避免現有股東的稀釋。
由於股票回購是利用公司的留存收益進行的，因此對投資者的凈經濟影響將與留存收益作為股東股息支付的情況相同。
回購有兩種方式：
- 股東可提交投標要約，在其有權在給定時限內以高於當前市場價格的溢價提交或投標其全部或部分股份。這一溢價補償了投資者投標股票而不是持有股票。
- 公司在公開市場上長期回購股票，甚至可能有一個概述的股份回購計劃，可以在特定時間或定期購買股票。
公司可以透過負債、手頭現金或經營活動產生的現金流來為回購提供資金。
擴大股份回購是公司現有股份回購計劃的增加。擴大的股份回購加速了公司的股份回購計劃，並導致其股票流通量的更快收縮。擴大股票回購的市場影響取決於其規模。大規模、擴大的回購可能會導致股價上漲。
回購比率考慮的是過去一年的回購金額除以回購期開始時的市值。回購比率可以比較不同公司回購的潛在影響。這也是公司向股東回報價值能力的一個很好的指標，因為參與定期回購的公司歷來表現優於大盤。
回購示例
一家公司的股價表現遜於其競爭對手的股票，儘管它在財務上有著穩定的一年。為了獎勵投資者併為他們提供回報，公司宣佈了一項股票回購計劃，以當前市場價格回購其已發行股票的10%。
該公司在回購前有100萬美元的收益和100萬股流通股，相當於每股收益（EPS）為1美元。按每股20美元的股價計算，其市盈率為20。在其他條件相同的情況下，將回購10萬股，新的EPS為1.11美元，即100萬美元的收益分佈在900股以上，000股。要保持20%的市盈率，股價需要上漲11%，至22.22美元。
1萬億美元
2018年，美國所有公司中的回購額首次超過這一數額。僅蘋果公司就授權1000億美元 2018年回購。
對回購的批評
股票回購會給投資者留下這樣的印象：公司沒有其他盈利的增長機會，這對於尋求收入和利潤增長的增長型投資者來說是一個問題。公司沒有義務因市場或經濟的變化而回購股份。
如果經濟不景氣或公司面臨無法彌補的財務問題，回購股票會使公司陷入不穩定的境地。另一些人則聲稱，有時回購被用來在市場上人為抬高股價，這也可能導致高管獎金增加。
常見問題
公司為什麼要進行回購？
回購使公司能夠對自己進行投資。如果一家公司覺得自己的股票被低估了，那麼它可能會進行回購，為投資者提供回報。回購股份減少了現有股份的數量，使公司的每一股價值都更高。回購的另一個原因是為了補償目的。公司通常會獎勵員工和管理層股票獎勵和股票期權，回購有助於避免現有股東的稀釋。最後，回購可以成為防止其他股東持有控股權的一種方式。
如何進行回購？
公司可以以高於當前市場價格的溢價向股東發出收購要約，股東可以選擇在給定的時間範圍內提交全部或部分股份。或者，一家公司可能有一個概述的股票回購計劃，在公開市場上購買股票在某些時間或定期超過一段時間。公司可以透過負債、手頭現金或經營活動產生的現金流來為回購提供資金。
什麼是對回購的批評(critici**s of buybacks)？
股票回購會給投資者留下這樣的印象：公司沒有其他盈利的增長機會，這對於尋求收入和利潤增長的增長型投資者來說是一個問題。如果經濟衰退或公司面臨無法彌補的財務問題，回購可能會使公司陷入不穩定的境地。對回購的另一種批評是，回購可能被用來在市場上人為抬高股價，這也可能導致高管獎金增加。
