回购，也称为股份回购，是指一家公司购买自己的流通股，以减少在公开市场上可获得的股份数量。公司回购股份的原因有很多，比如通过减少供应来增加剩余股份的价值，或者阻止其他股东持有控股权。...
什么是回购(a buyback)？
回购，也称为股份回购，是指一家公司购买自己的流通股，以减少在公开市场上可获得的股份数量。公司回购股份的原因有很多，比如通过减少供应来增加剩余股份的价值，或者阻止其他股东持有控股权。
关键要点
- 回购是指公司在股票市场上购买自己的股票。
- 回购减少了发行在外的股票数量，从而使每股收益（正）膨胀，通常还会使股票价值膨胀。
- 股票回购可以向投资者证明，企业有足够的现金储备，以备不时之需，发生经济困难的可能性很低。
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“回购”如何运作？
理解回购
回购使公司能够对自己进行投资。减少在市场上流通的股票数量会增加投资者持有的股票比例。一家公司可能觉得自己的股票被低估了，于是进行回购，为投资者提供回报。而且，由于该公司看好其目前的经营状况，回购也会提高股票分配收益的比例。如果市盈率保持不变，这将提高股价。
回购股份减少了现有股份的数量，使公司的每一股价值都更高。因此，股票每股收益（EPS）随之增加，而市盈率（P/E）降低或股价上涨。股票回购向投资者表明，该公司有足够的现金储备，以备紧急情况，经济困难的可能性很低。
回购的另一个原因是为了补偿目的。公司通常会奖励员工和管理层股票奖励和股票期权。为了提供奖励和选择，公司回购股票，并将其发行给员工和管理层。这有助于避免现有股东的稀释。
由于股票回购是利用公司的留存收益进行的，因此对投资者的净经济影响将与留存收益作为股东股息支付的情况相同。
回购有两种方式：
- 股东可提交投标要约，在其有权在给定时限内以高于当前市场价格的溢价提交或投标其全部或部分股份。这一溢价补偿了投资者投标股票而不是持有股票。
- 公司在公开市场上长期回购股票，甚至可能有一个概述的股份回购计划，可以在特定时间或定期购买股票。
公司可以通过负债、手头现金或经营活动产生的现金流来为回购提供资金。
扩大股份回购是公司现有股份回购计划的增加。扩大的股份回购加速了公司的股份回购计划，并导致其股票流通量的更快收缩。扩大股票回购的市场影响取决于其规模。大规模、扩大的回购可能会导致股价上涨。
回购比率考虑的是过去一年的回购金额除以回购期开始时的市值。回购比率可以比较不同公司回购的潜在影响。这也是公司向股东回报价值能力的一个很好的指标，因为参与定期回购的公司历来表现优于大盘。
回购示例
一家公司的股价表现逊于其竞争对手的股票，尽管它在财务上有着稳定的一年。为了奖励投资者并为他们提供回报，公司宣布了一项股票回购计划，以当前市场价格回购其已发行股票的10%。
该公司在回购前有100万美元的收益和100万股流通股，相当于每股收益（EPS）为1美元。按每股20美元的股价计算，其市盈率为20。在其他条件相同的情况下，将回购10万股，新的EPS为1.11美元，即100万美元的收益分布在900股以上，000股。要保持20%的市盈率，股价需要上涨11%，至22.22美元。
1万亿美元
2018年，美国所有公司中的回购额首次超过这一数额。仅苹果公司就授权1000亿美元 2018年回购。
对回购的批评
股票回购会给投资者留下这样的印象：公司没有其他盈利的增长机会，这对于寻求收入和利润增长的增长型投资者来说是一个问题。公司没有义务因市场或经济的变化而回购股份。
如果经济不景气或公司面临无法弥补的财务问题，回购股票会使公司陷入不稳定的境地。另一些人则声称，有时回购被用来在市场上人为抬高股价，这也可能导致高管奖金增加。
常见问题
公司为什么要进行回购？
回购使公司能够对自己进行投资。如果一家公司觉得自己的股票被低估了，那么它可能会进行回购，为投资者提供回报。回购股份减少了现有股份的数量，使公司的每一股价值都更高。回购的另一个原因是为了补偿目的。公司通常会奖励员工和管理层股票奖励和股票期权，回购有助于避免现有股东的稀释。最后，回购可以成为防止其他股东持有控股权的一种方式。
如何进行回购？
公司可以以高于当前市场价格的溢价向股东发出收购要约，股东可以选择在给定的时间范围内提交全部或部分股份。或者，一家公司可能有一个概述的股票回购计划，在公开市场上购买股票在某些时间或定期超过一段时间。公司可以通过负债、手头现金或经营活动产生的现金流来为回购提供资金。
什么是对回购的批评(critici**s of buybacks)？
股票回购会给投资者留下这样的印象：公司没有其他盈利的增长机会，这对于寻求收入和利润增长的增长型投资者来说是一个问题。如果经济衰退或公司面临无法弥补的财务问题，回购可能会使公司陷入不稳定的境地。对回购的另一种批评是，回购可能被用来在市场上人为抬高股价，这也可能导致高管奖金增加。
