稅後凈營業利潤

稅後凈營業利潤（NOPAT）是一種財務指標，表明一家公司透過其核心業務（稅後）表現如何。NOPAT經常用於經濟增加值（EVA）的計算，是槓桿公司更準確的運營效率。NOPAT不包括許多公司因現有債務而獲得的稅收減免。...

什麼是稅後凈營業利潤(net operating profit after tax)？

稅後凈營業利潤（NOPAT）是一種財務指標，表明一家公司透過其核心業務（稅後）表現如何。NOPAT經常用於經濟增加值（EVA）的計算，是槓桿公司更準確的運營效率。NOPAT不包括許多公司因現有債務而獲得的稅收減免。

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稅後凈營業利潤

關鍵要點

稅後凈營業利潤（NOPAT）衡量槓桿公司的經營效率。
NOPAT不包括現有債務和一次性損失或費用的節稅。
併購分析師使用NOPAT計算企業自由現金流（FCFF）和企業經濟自由現金流。

瞭解稅後凈營業利潤（nopat）

稅後凈營業利潤（NOPAT）是一家公司的潛在現金收益，如果它的資本化是無槓桿的，也就是說，如果它沒有債務。該數字不包括一次性損失或費用；這些並不能真實地反映公司的真實盈利能力。其中一些費用可能包括與合併或收購有關的費用，如果考慮這些費用，即使這些費用可能會影響公司當年的利潤，也不一定能準確反映公司的經營情況。

分析師在將一家公司作為一項投資進行評估時，會考慮許多不同的業績衡量標準。最常用的業績指標是銷售額和凈收入增長。銷售是衡量業績的一個最重要的指標，但並不代表運營效率。凈收入包括營業費用，但也包括債務節稅。稅後凈營業利潤是一種混合計算方法，允許分析師在不受槓桿影響的情況下比較公司業績。這樣，就可以更準確地衡量純運營效率。

要計算NOPAT，必須確定營業收入，也稱為營業利潤。它包括毛利潤減去營業費用，其中包括銷售、一般和管理（如辦公用品）費用。NOPAT公式是

NOPAT=營業收入×(1−稅率）where:Operating Income=Gross 利潤減去營業費用\begin{aligned}&amp\text{NOPAT}=\text{operation Income}\times\左（1-\text{Tax Rate}\右）\\&amp\textbf{其中：}\\&amp\text{營業收入}=\text{毛利減去營業費用}\\\結束{對齊}NOPAT=營業收入×(1−稅率）where:Operating Income=Gross 利潤減去營業費用

nopat示例

例如，如果息稅前利潤為10000美元，稅率為30%，稅後凈營業利潤為0.7美元，等於7000美元（計算：10000 x（1-0.3））。這是一個近似的稅後現金流，沒有債務的稅收優勢。註意，如果公司沒有債務，稅後凈營業利潤與稅後凈收益相同。在計算稅後凈營業利潤時，分析師喜歡與同行業的同類公司進行比較，因為有些行業的成本高於或低於其他行業。

特別註意事項

除了為分析師提供不受債務影響的核心運營效率指標外，併購分析師還使用稅後凈運營利潤。他們用這個來計算公司的自由現金流（FCFF），等於稅後凈營業利潤減去營運資本的變化。他們還將其用於計算企業的經濟自由現金流（FCFF），即稅後凈營業利潤減去資本。這兩種方法主要用於尋找收購目標的分析師，因為收購方的融資將取代當前的融資安排。另一種計算稅後凈營業利潤的方法是凈收入加上稅後凈利息支出（或凈收入加上凈利息支出）乘以1，減去稅率。