經濟增加值(EVA)是一種衡量公司財務業績的指標,其基礎是剩餘財富,計算方法是從營業利潤中扣除資本成本,並按收付實現制調整稅收。EVA也可以被稱為經濟利潤,因為它試圖捕捉公司的真實經濟利潤。這項措施是由管理諮詢公司斯特恩價值管理公司(Stern Value management)設計的,該公司最初註冊為Stern Stewart&;有限公司。
EVA是指收益率(RoR)相對於公司資本成本的增量差。本質上,它是用來衡量一個公司從投資於它的資金中產生的價值。如果一家公司的EVA為負,則意味著該公司沒有從投資於該業務的資金中創造價值。相反,正的EVA表明一家公司正在從投資於它的資金中創造價值。
EVA計算公式為:
EVA=NOPAT-(投入資本*加權平均資本成本)
哪裡:
EVA方程表明,公司的EVA-NOPAT有三個關鍵組成部分,即投資資本額和加權平均資本成本。NOPAT可以手工計算,但通常列在上市公司的財務報表中。
投入資本是指用於資助一個公司或一個特定專案的資金。WACC是一家公司預期支付給投資者的平均回報率;權重是作為公司資本結構中每個財務來源的一個分數得出的。WACC也可以計算,但通常是提供的。
EVA中用於投資資本的等式通常是總資產減去流動負債,這兩個數字在公司的資產負債表上很容易找到。在這種情況下,EVA的修正公式是NOPAT-(總資產-流動負債)*WACC。
EVA的目標是量化投資於某個專案或公司的成本,然後評估它是否產生足夠的現金被認為是一項好的投資。正的EVA表明一個專案產生的回報超過了要求的最低迴報。正如斯特恩價值管理公司所指出的,“1983年,我們開發了經濟增加值指標來衡量公司創造的價值。”
EVA透過這樣一種理念來評估公司及其管理層的業績,即企業只有在為股東創造財富和回報時才能盈利,從而要求業績高於公司的資本成本。
EVA作為一個績效指標是非常有用的。該計算透過納入資產負債表專案,顯示了一家公司是如何以及在何處創造財富的。這迫使管理者在做出管理決策時要註意資產和費用。
然而,EVA的計算在很大程度上依賴於投入資本的數量,最好用於資產豐富、穩定或成熟的公司。擁有無形資產的公司,如科技企業,可能不適合進行EVA評估。
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