多元化

多元化是一種風險管理策略，將多種投資組合在一起。多元化投資組合包含不同資產型別和投資工具的組合，旨在限制對任何單一資產或風險的敞口。這種技術背後的基本原理是，由不同型別的資產構成的投資組合平均而言，將產生更高的長期回報，並降低任何個人持有或持有證券的風險。...

什麼是多元化(diversification)？

多元化是一種風險管理策略，將多種投資組合在一起。多元化投資組合包含不同資產型別和投資工具的組合，旨在限制對任何單一資產或風險的敞口。這種技術背後的基本原理是，由不同型別的資產構成的投資組合平均而言，將產生更高的長期回報，並降低任何個人持有或持有證券的風險。

多元化的基礎

多元化努力消除投資組閤中的非系統性風險事件，因此一些投資的積極表現抵消了其他投資的消極表現。只有當投資組閤中的證券不完全相關時，多元化的好處才會存在，也就是說，它們對市場影響的反應不同，往往是相反的。

研究和數學模型表明，保持25至30只股票的良好多元化投資組合，可以產生最具成本效益的風險降低水平。投資更多的證券會帶來更多的多樣化收益，儘管收益率會大大降低。

關鍵要點

多元化是一種混合了
投資組合持有可以在不同的資產類別和類別內進行多樣化，也可以透過投資國內和國外市場進行地理上的多樣化。
多樣化限制了投資組合風險，但也可以降低業績，至少在短期內如此。

按資產類別劃分的多樣化

基金經理和投資者通常會將投資分散到不同的資產類別，並決定將投資組合的百分比分配給每個類別。課程可以包括：

公開發行的股票貿易公司
**債券和企業固定收益債務工具
房地產土地、建築物、自然資源、農業、牲畜、水和礦產
交易所交易基金（ETF）-一籃子有價證券，跟隨指數、商品或部門
商品生產其他產品或服務所必需的基本商品
現金和短期現金等價物（CCE）-國庫券、存款證（CD）、貨幣市場工具和其他短期、低風險投資

然後，他們將在資產類別內的投資中實現多樣化，例如從回報率相關性較低的各個行業中選擇股票，或者選擇市值不同的股票。就債券而言，投資者可以從投資級公司債券、美國國債、國家和市政債券、高收益債券等中進行選擇。

國外多元化

投資者可以透過投資外國證券獲得進一步的多元化收益，因為它們往往與國內證券的關聯性較低。例如，壓制美國經濟的力量可能不會以同樣的方式影響日本經濟。因此，在美國經濟低迷時期，持有日本股票可以給投資者提供一個小小的緩衝，以防損失。

多元化與散戶投資者

時間和預算的限制可能會使非機構投資者（即個人）難以建立充分多樣化的投資組合。這一挑戰是共同基金如此受散戶投資者歡迎的一個關鍵原因。購買共同基金的股票是分散投資的一種廉價方法。

雖然共同基金提供了不同資產類別的多樣化，但交易所交易基金（etf）為投資者提供了進入大宗商品和國際重頭戲等通常難以進入的狹窄市場的機會。一個擁有10萬美元投資組合的個人可以將投資分散在etf之間，沒有重疊。

多樣化的缺點

風險降低，波動緩衝：多樣化的好處很多。然而，也存在一些缺點。一個投資組合持有越多，管理的時間越長，成本也就越高，因為買賣許多不同的持股會產生更多的交易費用和經紀佣金。更為根本的是，多元化的傳播戰略既有作用，又能降低風險和回報。

假設你在6只股票中平均投資了12萬美元，其中一隻股票價值翻倍。你原來的2萬美元的股份現在值4萬美元。你賺了很多，當然，但還不如你的12萬美元全部投資在那家公司。透過在不利的方面保護你，多樣化至少在短期內限制了你在有利的方面。從長期來看，多元化的投資組合確實會帶來更高的回報（見下麵的例子）。

贊成的意見

Reduces portfolio risk
Hedges against market volatility
Offers higher returns long-term

欺騙

Limits gains short-term
Time-c***uming to manage
Incurs more transaction fees, commissi***

多元化和智慧貝塔

聰明的貝塔策略透過跟蹤基礎指數提供多樣化，但不一定根據市值衡量股票。ETF經理進一步根據基本面篩選股票問題，並根據客觀分析（而不僅僅是公司規模）重新平衡投資組合。儘管聰明的beta投資組合是不受管理的，但首要目標是超越指數本身。

例如，截至2019年3月，iShares Edge MSCI USA Quality Factor ETF持有125只美國大中型股。透過關註股本回報率（ROE）、債務股本比（D/E），而不僅僅是市值，ETF自2013年7月成立以來累計回報率為90.49%。標普500指數的類似投資增長了66.33%。

現實世界的例子

一位積極的投資者，如果能夠承擔更高的風險，希望構建一個由日本股票、澳大利亞債券和棉花期貨組成的投資組合。例如，他可以購買iShares MSCI日本ETF、澳大利亞領先**債券指數ETF和iPath Bloomberg棉花子指數總回報ETN的股權。

由於目標資產類別的特殊性質和持股的透明度，投資者透過ETF股票的這種組合確保了其持股的真正多元化。此外，由於證券之間的相關性或對外部力量的反應不同，它們可以稍微降低風險敞口(相關閱讀請參見“多樣化的重要性”）

發表於 2021-05-31 17:52
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分類：金融

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