什麼是流動比率(the current ratio)？

流動比率是衡量一家公司支付短期債務或一年內到期債務的能力的流動比率。它告訴投資者和分析師，一家公司如何最大限度地利用其資產負債表上的流動資產來償還其流動債務和其他應付款。

與行業平均水平一致或略高的流動比率通常被認為是可以接受的。低於行業平均水平的流動比率可能意味著更高的困境或違約風險。同樣，如果一家公司的流動比率與同行相比非常高，則表明管理層可能沒有有效地利用其資產。

流動比率被稱為“流動比率”，因為與其他一些流動比率不同，它包含了所有流動資產和流動負債。流動比率有時稱為營運資本比率。

關鍵要點

• 流動比率將公司的所有流動資產與其流動負債進行比較。
• 這些資產通常被定義為現金資產或將在一年或更短時間內變為現金的資產，以及將在一年或更短時間內支付的負債。
• 流動比率有助於投資者更多地瞭解一家公司用流動資產償還短期債務的能力，並與競爭對手和同行進行比較。
• 流動比率的缺點包括難以跨行業組比較衡量標準、過度概括特定資產和負債餘額以及缺乏趨勢資訊。

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使用流動比率

流動比率的計算公式

為了計算這一比率，分析師將一家公司的流動資產與其流動負債進行比較。公司資產負債表上列出的流動資產包括現金、應收賬款、存貨和其他流動資產（OCA），這些資產預計在不到一年的時間內變現或轉化為現金。流動負債包括應付帳款、工資、應付稅款、短期債務和長期債務的流動部分。

流動比率=流動資產流動負債\text{流動比率}=\frac{\text{流動資產}}{\text{流動負債}}\end{aligned}​流動比率=流動負債流動資產​​

瞭解流動比率

流動比率衡量一家公司用其流動或短期資產（如現金、存貨和應收賬款）支付流動或短期負債（債務和應付賬款）的能力。

流動比率小於1.0的公司，在許多情況下，如果短期債務同時到期，則手頭沒有足夠的資本來償還，而流動比率大於1則表明公司有足夠的財力在短期內保持償付能力。然而，由於流動比率在任何時候都只是一個快照，它通常不能完全代表一家公司的短期流動性或長期償付能力。

例如，一家公司的流動比率可能很高，但其應收賬款的賬齡可能很長，這可能是因為其客戶支付的速度非常慢，而這可能隱藏在流動比率中。分析師還必須考慮公司其他資產的質量與其債務的關係。如果庫存無法**，那麼流動比率在某個時間點看起來仍然可以接受，即使公司可能會違約。

流動比率低於1似乎令人擔憂，儘管在一家穩健的公司中，不同的情況可能會影響流動比率。例如，公司收款和付款流程的正常每月週期可能會導致收到付款時的高流動比率，但隨著收款的減少，流動比率會降低。

如果只計算一個時點的流動比率，可能表明該公司無法償還所有的流動債務，但這並不意味著一旦收到付款，它就無法償還。

此外，一些公司，特別是大型零售商，如沃爾瑪，已經能夠與他們的供應商談判比平均付款條件更長的時間。如果零售商不向其客戶提供信貸，這可以在其資產負債表上顯示為相對於應收賬款餘額的高應付款餘額。大型零售商還可以透過有效的供應鏈將庫存量降至最低，從而使其流動資產相對於流動負債縮水，從而降低流動比率。沃爾瑪2021年1月的流動比率為0.97。

流動比率是衡量一家公司短期償債能力的一個有用指標，如果把它放在一個公司及其同行群體歷來正常的背景下。它還提供了更多的洞察力時，反覆計算幾個時期。

解釋流動比率

低於1.0的比率表示公司在一年或一年以下到期的債務大於其現金資產或其他預計在一年或一年以下轉換為現金的短期資產。

理論上，流動比率越高，公司就越有能力償還債務，因為它的短期資產價值佔其短期負債價值的比例就越大。然而，雖然高比率（比如超過3）可能表明該公司可以三次償還流動負債，但也可能表明該公司沒有有效地利用流動資產，沒有很好地獲得融資，或者沒有管理其營運資本。

流動比率隨時間變化

流動比率是“好”還是“壞”往往取決於它是如何變化的。一家似乎擁有可接受流動比率的公司可能會出現難以支付賬單的情況。相反，一家現在看來似乎在掙扎的公司，可能正朝著更健康的流動比率取得良好進展。

在第一種情況下，流動比率隨時間推移的趨勢預計會損害公司的估值。與此同時，流動比率的提高可能意味著，在股市出現轉機之際，投資者有機會投資價值被低估的股票。

想象一下，現在有兩家公司的流動比率為1.00。根據下表流動比率的趨勢，分析師可能對哪一個更有樂觀的預期？

在Horn&Co.和Claws，Inc.的趨勢中，有兩件事是顯而易見的：第一，Claws的趨勢是負面的，這意味著進一步的調查是謹慎的。或許它承擔了太多的債務，或者它的現金餘額正在耗盡：如果情況惡化，這兩者都可能是一個償付能力問題。Horn&Co.的趨勢是積極的，這可能意味著更好的收款，更快的存貨周轉，或者公司已經能夠償還債務。

第二個因素是，克勞斯的流動比率波動較大，在一年內從1.35躍升至1.05，這可能表明操作風險增加，並可能拖累公司價值。

使用流動比率的示例

截至2017財年，蘋果、迪士尼和好市多批發三家公司的流動比率計算如下：

每1美元的流動債務，好市多批發有0.99美元可用於支付債務時，這個快照被拍攝。同樣的，華特迪士尼的流動資產是每美元流動負債0.81美分。與此同時，如果流動負債理論上都是立即到期的，而且所有的流動資產都可以轉化為現金，蘋果就有足夠的資金來支付流動負債。

流動比率與其他流動比率

其他類似的流動性比率可用於補充流動比率分析。在每種情況下，這些衡量標準的差異都可以幫助投資者從不同角度瞭解公司資產和負債的現狀，以及瞭解這些賬戶是如何隨著時間的推移而變化的。

常用的酸性測試比率，即速動比率，將公司易於清算的資產（包括現金、應收賬款和短期投資，不包括存貨和預付費用）與其流動負債進行比較。現金資產比率（cash asset ratio）也類似於流動比率，但它僅將公司的有價證券和現金與其流動負債進行比較。

最後，營運現金流比率將公司的營運現金流（CFO）與其流動負債進行比較。

使用流動比率的侷限性

當使用流動比率來比較不同的公司時，就會出現使用流動比率的一個侷限性。不同行業之間的業務存在很大差異，因此比較不同行業公司的流動比率可能無法獲得生產洞察力。

例如，在一個行業，向客戶提供90天或更長時間的信貸可能更為典型，而在另一個行業，短期收款更為關鍵。具有諷刺意味的是，提供更多信貸的行業，其流動比率實際上可能錶面上更高，因為其流動資產會更高。比較同一行業內的公司通常更有用。

上面簡單提到的使用流動比率的另一個缺點是缺乏特**。與其他許多流動性比率不同，它包含了公司的所有流動資產，甚至是那些不容易清算的資產。例如，假設有兩家公司在上個季度末的流動比率都為0.80。從錶面上看，這可能看起來相當，但這些資產的質量和流動性可能非常不同，如下所示：

在這個例子中，A公司的存貨比B公司多得多，這在短期內很難轉化為現金。也許這些存貨是積壓或不需要的，這最終可能會降低其在資產負債表上的價值。B公司有更多的現金，這是最具流動性的資產，以及更多的應收賬款，這些應收賬款可以更快地收回，而不是庫存可以清算。儘管流動資產的總價值相當，但B公司的流動性和償債能力更強。

A公司和B公司的流動負債也有很大不同。A公司的應付賬款較多，而B公司的短期應付票據較多。這將值得更多的調查，因為它很可能是應付賬款將必須支付之前，應付票據帳戶的全部餘額。然而，B公司的應付工資確實較少，這是最有可能在短期內支付的負債。

在這個例子中，雖然兩家公司看起來很相似，但B公司可能處於更具流動性和溶劑性的位置。投資者可以透過評估比流動比率更為狹隘的其他流動性比率，更深入地瞭解流動比率比較的細節。

常見問題

什麼是良好的流動比率(a good current ratio)？

什麼算“好”的流動比率將取決於公司的行業和歷史業績。然而，一般來說，流動比率低於1.00可能表明一家公司可能難以履行其短期義務，而比率為1.50或更高通常表明流動性充足。美國上市公司2019年的流動比率中值為1.69。

流動比率是如何計算的？

計算流動比率非常簡單。為此，只需將公司的流動資產除以流動負債即可。流動資產是指能夠在一年內轉換為現金的資產，而流動負債是指預計在一年內支付的債務。流動資產的例子包括現金、存貨和應收賬款。流動負債的例子包括應付賬款、應付工資和任何預定利息或本金支付的流動部分。

流動比率為1.5意味著什麼？

流動比率為1.5表示公司每1.00美元的流動負債就有1.50美元的流動資產。例如，假設一家公司的流動資產包括5萬美元的現金加上10萬美元的應收賬款。同時，它的流動負債包括10萬美元的應付賬款。在這種情況下，該公司的流動比率將為1.5，計算方法為流動資產（15萬美元）除以流動負債（10萬美元）。