什麼是使用資本回報率(return on capital employed (roce))？

資本回報率（ROCE）是一個財務比率，可用於評估公司的盈利能力和資本效率。換言之，這個比率有助於瞭解一家公司在資本投入使用時，從資本中獲利的情況。

ROCE比率是財務經理、利益相關者和潛在投資者在分析公司投資時可能使用的幾種盈利能力比率之一。

關鍵要點

• 資本回報率（ROCE）是一個財務比率，衡量一個公司的盈利能力方面的所有資本。
• 使用的資本回報率與投入資本回報率（ROIC）相似。
• 許多公司在業績分析中可能會計算以下關鍵回報率：股本回報率（ROE）、資產回報率（ROA）、投資資本回報率（ROIC）和所用資本回報率。

瞭解roce

ROCE是在分析公司財務狀況以獲取盈利能力表現時可以使用的幾個盈利能力比率之一。其他比率包括：

• 凈資產收益率
• 資產回報率
• 投資回報率

如何計算使用的資本回報率

ROCE公式如下：

ROCE=息稅折舊攤銷前利潤oyedwhere:EBIT=Earnings 息稅前資本=總資產− 流動負債\begin{aligned}&amp\text{ROCE}=\frac{\text{EBIT}}{\text{Capital Employed}}\\&amp\textbf{其中：}\\&amp\text{EBIT}=\text{息稅前利潤}\\&amp\text{Capital Employed}=\text{Total assets}-\text{Current liabilities}\\\ end{aligned}​ROCE=資本**位​where:EBIT=Earnings 息稅前資本=總資產− 流動負債​

ROCE是一個用於分析盈利能力的指標，有可能從資本的角度比較不同公司的盈利水平。計算所用資本回報率需要兩個部分：息稅前收益和所用資本。

息稅前利潤（EBIT）也被稱為營業收入，它顯示了一家公司在不考慮利息或稅收的情況下，僅從其經營活動中獲得的收入。息稅前利潤的計算方法是從收入中減去銷貨成本和營業費用。

使用的資本與投資資本非常相似，投資資本用於ROIC計算。使用的資本是從總資產中減去流動負債，最終得到股東權益加上長期債務。一些分析師和投資者不必使用任意時間點所使用的資本，而可以選擇根據所使用的平均資本來計算ROCE，該平均資本取分析期間所使用的開盤和收盤資本的平均值。

資本回報率告訴你什麼？

在比較資本密集型行業（如公用事業和電信）的公司業績時，ROCE尤其有用。這是因為ROCE不同於其他基本面，如凈資產收益率（ROE），它只分析與公司股東權益相關的盈利能力，ROCE考慮債務和權益。這有助於抵消那些負債嚴重的公司的財務業績分析。

最後，ROCE的計算告訴你一個公司每投入1美元的資本就能產生多少利潤。顯然，一家公司每1美元的利潤越多，產生的效益就越好。因此，ROCE越高，公司的盈利能力越強。

對於一家公司來說，歷年的ROCE趨勢也可以是一個重要的業績指標。一般而言，投資者傾向於ROCE水平穩定且不斷上升的公司，而不是ROCE波動或趨勢較低的公司。

roce示例

以同一行業的兩家公司為例：高露潔棕欖（Colgate-Palmolive）和寶潔（Procter&Gamble）。下表顯示了這兩家公司的假設ROCE分析。