什么是使用资本回报率(return on capital employed (roce))？

资本回报率（ROCE）是一个财务比率，可用于评估公司的盈利能力和资本效率。换言之，这个比率有助于了解一家公司在资本投入使用时，从资本中获利的情况。

ROCE比率是财务经理、利益相关者和潜在投资者在分析公司投资时可能使用的几种盈利能力比率之一。

关键要点

• 资本回报率（ROCE）是一个财务比率，衡量一个公司的盈利能力方面的所有资本。
• 使用的资本回报率与投入资本回报率（ROIC）相似。
• 许多公司在业绩分析中可能会计算以下关键回报率：股本回报率（ROE）、资产回报率（ROA）、投资资本回报率（ROIC）和所用资本回报率。

了解roce

ROCE是在分析公司财务状况以获取盈利能力表现时可以使用的几个盈利能力比率之一。其他比率包括：

• 净资产收益率
• 资产回报率
• 投资回报率

如何计算使用的资本回报率

ROCE公式如下：

ROCE=息税折旧摊销前利润oyedwhere:EBIT=Earnings 息税前资本=总资产− 流动负债\begin{aligned}&amp\text{ROCE}=\frac{\text{EBIT}}{\text{Capital Employed}}\\&amp\textbf{其中：}\\&amp\text{EBIT}=\text{息税前利润}\\&amp\text{Capital Employed}=\text{Total assets}-\text{Current liabilities}\\\ end{aligned}​ROCE=资本**位​where:EBIT=Earnings 息税前资本=总资产− 流动负债​

ROCE是一个用于分析盈利能力的指标，有可能从资本的角度比较不同公司的盈利水平。计算所用资本回报率需要两个部分：息税前收益和所用资本。

息税前利润（EBIT）也被称为营业收入，它显示了一家公司在不考虑利息或税收的情况下，仅从其经营活动中获得的收入。息税前利润的计算方法是从收入中减去销货成本和营业费用。

使用的资本与投资资本非常相似，投资资本用于ROIC计算。使用的资本是从总资产中减去流动负债，最终得到股东权益加上长期债务。一些分析师和投资者不必使用任意时间点所使用的资本，而可以选择根据所使用的平均资本来计算ROCE，该平均资本取分析期间所使用的开盘和收盘资本的平均值。

资本回报率告诉你什么？

在比较资本密集型行业（如公用事业和电信）的公司业绩时，ROCE尤其有用。这是因为ROCE不同于其他基本面，如净资产收益率（ROE），它只分析与公司股东权益相关的盈利能力，ROCE考虑债务和权益。这有助于抵消那些负债严重的公司的财务业绩分析。

最后，ROCE的计算告诉你一个公司每投入1美元的资本就能产生多少利润。显然，一家公司每1美元的利润越多，产生的效益就越好。因此，ROCE越高，公司的盈利能力越强。

对于一家公司来说，历年的ROCE趋势也可以是一个重要的业绩指标。一般而言，投资者倾向于ROCE水平稳定且不断上升的公司，而不是ROCE波动或趋势较低的公司。

roce示例

以同一行业的两家公司为例：高露洁棕榄（Colgate-Palmolive）和宝洁（Procter&Gamble）。下表显示了这两家公司的假设ROCE分析。