違約風險是指貸款人在借款人無法按要求支付債務時所承擔的風險。貸款人和投資者在幾乎所有形式的信貸延期中都面臨違約風險。違約風險越高，要求的回報就越高，利率也就越高。...
什麼是違約風險(default risk)？
違約風險是指貸款人在借款人無法按要求支付債務時所承擔的風險。貸款人和投資者在幾乎所有形式的信貸延期中都面臨違約風險。違約風險越高，要求的回報就越高，利率也就越高。
關鍵要點
- 違約風險是指貸款人在借款人無法支付所需債務的情況下所承擔的風險。
- 接近零或負的自由現金流數字可能表明違約風險更高。
- 違約風險可以透過FICO對消費者信用的評分以及對公司和**債務問題的信用評級來衡量。
- 評級機構將公司和債務的信用評級分為投資級和非投資級。
瞭解違約風險
每當貸款人向借款人提供信貸時，貸款金額就有可能得不到償還。衡量這種可能性的標準是違約風險。違約風險不僅適用於借錢的個人，也適用於發行債券的公司，由於財務限制，無法支付這些債券的利息。每當貸款人發放信貸時，計算借款人的違約風險作為其風險管理策略的一部分是至關重要的。每當投資者評估一項投資時，判斷一家公司的財務狀況對衡量投資風險至關重要。
違約風險可能會隨著更廣泛的經濟變化或公司財務狀況的變化而變化。經濟衰退會影響許多公司的收入和收益，影響他們償還債務利息的能力，並最終償還債務。公司可能面臨競爭加劇和定價權降低等因素，從而產生類似的財務影響。實體需要產生足夠的凈收入和現金流來降低違約風險。
違約風險可以使用標準的衡量工具來衡量，包括消費者信用的FICO評分，以及企業和**債務問題的信用評級。債務發行的信用評級由國家認可的統計評級機構（NRSRO）提供，如標準普爾公司（Standard&；窮人；P） 穆迪和惠譽評級。
確定違約風險
放款人通常會檢查一家公司的財務報表，並採用幾個財務比率來確定償還債務的可能性。自由現金流是指公司進行再投資後產生的現金，其計算方法是從經營現金流中減去資本支出。自由現金流用於債務和股息支付等方面。自由現金流接近於零或為負的數字表明，公司可能難以產生兌現承諾付款所需的現金。這可能表明違約風險更高。
利息覆蓋率是一個有助於確定違約風險的比率。利息覆蓋率的計算方法是將公司的息稅前利潤（EBIT）除以定期支付的債務利息。更高的比率表明有足夠的收入來支付利息。這可能表明違約風險較低。
上述措施反映了高度的穩健性，反映了折舊和攤銷等非現金支出。為了評估純粹基於現金交易的覆蓋率，利息覆蓋率可以透過將息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）除以定期債務利息支付來計算。
違約風險型別
評級機構對公司和投資進行評級，以幫助衡量違約風險。評級機構確定的信用等級分為兩類：投資級和非投資級（或垃圾級）。投資級債務被認為違約風險較低，通常更受投資者追捧。相反，非投資級債券的收益率高於更安全的債券，但違約的可能性也大大增加。
雖然評級機構使用的評級尺度略有不同，但大多數債務的評級都是類似的。任何被標普評級為AAA、AA、a或BBB的債券發行都被視為投資級別。任何評級為BB及以下的均視為非投資級。
