準備迎接第四季度的動蕩
美國金融市場已進入8月的三伏天，也是今年成交量第二清淡的時期，在交易員和基金經理在勞動節後重返辦公桌之前，大幅波動的可能性較小。因此，主要基準可能剛剛到位，狹窄的範圍限制了買家和賣家的盈利機會。最好是在這段時間裡好好休息一下，因為第四季度的波動率可能與去年的驚人波動率相當。
自上週道指成分股沃爾瑪（Walmart）緩解貿易戰焦慮，公佈全面健康資料以來，這一切都是甜蜜和輕鬆的。目標公司（Target Corporation）週三早盤也緊隨其後，在上調2020年每股收益（EPS）指引後，股價升至100美元附近的歷史高位。然而，由於來自白宮的喜憂參半的資訊以及對達成貿易協議的希望揮之不去，零售商一直不願估計關稅影響。
人們還認為，美聯儲（Federal Reserve）將降息，為美國經濟提供持續的**，但鮑威爾主席和特朗普總統都不知道這些行動是否能為經濟擴張提供一個底線。針對這一疑問，夏季交易人群對零售業變得極度敏感，希望在9月份下一輪關稅衝擊商店貨架後，強勁的消費者支出能繼續下去。
考慮到即將到來的催化劑，要想在9月和第四季度的市場中靠後視鏡來導航將是困難的。從另一個角度來看，強勁的財報和經濟報告顯示，過去的表現可能無法反映年底的市場狀況。而不祥的是，債券市場已經展望未來，看到一堵磚牆遙遙無期，這種觀點現在與股市8月底的自滿情緒相衝突。
波動率周線圖（2015-2019）
CBOE波動率指數（VIX）在過去四年中出現了兩個主要峰值，從2015年8月重演2010年閃電崩盤期間超過50開始。市場觀察家希望並祈禱這種事件不會再次發生，但這並不能保證。許多人已經忘記了2018年2月50點上方的第二個峰值，當時在總統打響貿易戰第一槍後，股市急轉直下。
2018年12月的暴跌未能與第一季度事件的波動相匹配，2019年第一季度，先短暫升入30年代上揚，後轉尾，2019年第一季度低齡青少年回落至多年支撐。此後兩次拋售壓力在20年代創下高點，之後又粉碎波動性突破買家，並將自滿情緒重新回到票盤磁帶。
現在看看周線隨機振蕩器自2019年3月進入買入週期以來所雕刻的複雜圖案（陰影區域）。自2017年4月以來，三次上漲動力未能達到超買水平或紅線，這標志著四次波動事件的轉折點。這種盤旋活動表明，在五個月前開始的“牛市”週期中，金融市場將經歷一次最終的、更為劇烈的衝擊。
演算法和它們的主人依靠成交量和波動性來建立市場盈利，所以在一年中成交量最輕的時期，幾乎沒有動力產生大的高點或低點。他們還知道，9月份的回報率是1950年以來最差的一個月，上漲31年，下跌38年，平均回報率為-0.62%。因此，讓關稅的實施和中國的報複讓球滾下山，讓他們休息一下是完全有道理的(另見：為什麼人們說9月是投資最糟糕的月份。）
底線
美國股市在經歷了月初的下跌後，在成交量清淡的情況下暫停，為第四季度價格波動奠定了基礎，可能與2018年的強度相當。
披露：作者在上述證券或其衍生產品中沒有持有任何頭寸。
- 發表於 2021-06-01 09:13
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- 分類：金融
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