在經歷了相對平靜的一週之後,在三個事件向投資者和交易員清楚地表明,不確定的時期即將到來之後,市場的波動性重新出現。訊息傳出後,賣方將股指推低逾2%。
歷史上,市場參與者在條件不尋常或歷史新奇時,對冒險的熱情較低。因此,當美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)在Jackson-Hole研討會上表示,貨幣政策“無法為國際貿易提供一個固定的規則手冊”時,在市場開盤前90分鐘,他為投資者質疑自己的預期創造了條件。
恰到好處,貿易戰在交易時段的第一個小時就開始升溫。中國宣佈對美國商品徵收750億美元關稅後不久,特朗普總統發推文指出,他鼓勵美國企業尋找中國的“替代品”,這顯然是對中國商品進入美國所徵收關稅的報複(請參見下麵15分鐘圖表中的細分。)
儘管總統批評美聯儲沒有提供他想要的幫助,鮑威爾講話的要點似乎是正確的:你不能真正預測貿易戰中會發生什麼。當市場意識到某些因素的可預測性不如預期時,資金往往會轉向更安全的資產。股市大幅下跌,債券和黃金價格大幅上漲,這並不奇怪。
與貿易戰訊息相關的其他市場走勢一致,石油期貨大幅下跌,跌幅甚至超過股票。貿易商顯然認為,貿易戰動態阻礙了原油運輸需求。與此同時,黃金期貨價格飆升,幾乎沒有回撥(見下麵15分鐘圖表)。
與股市股指期貨在鮑威爾講話後開始悄然反彈,但隨後又因關稅訊息而大幅下跌不同,黃金期貨則是一路攀升、持倉,然後隨著事態的發展而加速攀升。這表明,作為對其他投資的對沖,對金屬的需求相對較高。這種分分秒秒的價格走勢表明,在未來幾天和幾周內,恐慌性資金流向對沖投資的勢頭可能會繼續。
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伴隨著美國聯邦航空管理局(Federal Aviation Administration)要求飛行員幫助測試737型MAX飛機的訊息,波音公司(Boeing Company)似乎已準備好將投資者的擔憂拋諸腦後。在這一天,當市場普遍平均下跌超過2%的收盤時,波音公司找到了感興趣的投資者。
道瓊斯工業平均指數(Dow Jones Industrial Average)30只股票中,只有波音公司今天收盤時出現凈正變化。波音股票的價格走勢顯示,投資者在當天早些時候曾願意支付更高的價格,但關稅戰擔憂引發一些投資者退縮。因此,當天交易區間的形狀是一根很高的蠟燭,燭身很小(見下圖)。
美股顯示,在美聯儲主席鮑威爾和總統特朗普發表言論攪亂市場價格水平後,緊張的投資者傾向於進行債券或黃金等對沖投資。波音公司的股票並不能免受市場波動的影響,但它表明,在一個由賣方主導的市場中,它們可以吸引一批令人驚訝的買家。
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