私募股權是指非公開交易或在交易所上市的資本或所有權股份。私募股權通常是對一家大型公共公司的投資或收購，然後將其私有化。投資者籌集資金投資於私營公司進行併購，註入資金穩定資產負債表，或尋求新專案或新發展。此外，儘管私募股權曾經是隻有成熟投資者才能進入的領域，但現在，主流投資者正冒險進入投資領域。

投資的資本額通常是可觀的，並由合格或機構投資者提供。由於私募股權的非公開性質，很難理解內部人士使用的行話。

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學習私募股權投資的行話

私募股權101

在我們討論私募股權中使用的重要比率之前，我們必須先解釋一些基本術語。其中一些術語嚴格用於私人股本，而另一些術語可能很熟悉，這取決於您對其他資產類別（如對沖基金）的敞口。

有限合夥人

有限合夥人通常是機構投資者或高凈值投資者，有興趣獲得與投資私募股權基金相關的收入和資本收益。有限合夥人不參與基金的主動管理。他們受到保護，免受超出其原始投資的損失以及對基金採取的任何法律行動。

普通合夥人

普通合夥人負責管理私募股權基金內的投資。他們可以對基金的行為承擔法律責任。對於他們的服務，他們賺取管理費，通常是每年支付承諾的2%，儘管當費率較低時也有例外。此外，普通合夥人從基金利潤中賺取一定比例的利潤，稱為附帶權益。附帶權益是普通合夥人在私募股權基金投資利潤中的份額。份額可以從利潤的5%到30%不等。

優先回報，附帶權益

與大多數其他另類投資一樣，私募股權的薪酬結構可能很複雜，通常包括條款。兩種主要的條款型別是優先返還條款和追回條款。優先回報或最低迴報率基本上是有限合夥人在普通合夥人開始獲得附帶權益之前有權獲得的最低年度回報。

如果有障礙，利率通常在8%左右。追回條款賦予有限合夥人收回普通合夥人部分附帶權益的權利，以防後期投資的損失導致普通合夥人扣留的附帶權益價值過高。

承諾資本，提取

在私募股權領域，有限合夥人向私募股權基金承諾的資金，也稱為承諾資本，通常不會立即進行投資。隨著時間的推移，隨著投資的確定，它被提取和投資。

當普通合夥人確定了一項新的投資，並且需要有限合夥人的承諾資本的一部分來支付該投資時，將向有限合夥人發放提款或資本催繳。

私募股權基金提取或稱為承諾資本的第一年被稱為基金的年份。實收資本是已提取的資本的累計金額。實際投資於基金投資組合公司的實收資本額簡稱為投資資本。

累積分佈

當私募股權投資者考慮基金的投資記錄時，他們需要知道基金累計分配的金額和時間，即支付給有限合夥人的現金和股票總額。

剩餘價值

剩餘價值是有限合夥人在基金中擁有的剩餘股權的市場價值。私募股權投資的資產凈值（NAV）通常被稱為其剩餘價值，因為它代表了基金投資組閤中所有剩餘投資的價值。私募股權投資者將其公允價值與投資購買價格的剩餘價值進行比較；任何差額代表**股份的潛在或未實現利潤或虧損。

私募股權投資剩餘價值的一個常見定義是基金報告的非退出投資的價值。私募股權基金往往每季度公佈一次這一數字。剩餘價值對有限合夥人來說比普通合夥人更重要，因為它只顯示有限合夥人所擁有的剩餘股權的當前市場或公允價值。

私募股權比率

現在我們已經概述了一些重要的術語，我們將解釋一些用於私募股權投資的比率。全球投資績效標準（GIPS）要求，當私募股權公司向潛在投資者展示其業績時，應提供以下比率。

投資倍數

投資倍數也稱為總實收價值（TVPI）倍數。它的計算方法是將基金的累計分配和剩餘價值除以實收資本。它透過將基金的總價值顯示為其成本基礎的倍數，提供對基金業績的洞察。它不考慮貨幣的時間價值。

投資倍數=CD+rv實收資本italwhere:CD=Cumulative distributi***RV=殘值\開始{對齊}&amp；投資\Multiple\text{}=\text{}\frac{CD\text{}+\text{}RV}{Paid\text{-}in\Capital}\\&amp\textbf{其中：}\\&amp；CD=\text{累積分佈}\\&amp；RV=\text{殘值}\\\結束{對齊}​投資倍數=實收資本CD+RV​where:CD=Cumulative distributi***RV=殘值​

實現倍數

實現倍數也稱為付費（DPI）多個的分配。它是透過將累積分配除以實收資本來計算的。實現倍數，加上投資倍數，讓潛在私募股權投資者瞭解基金的回報究竟有多少已經“實現”或支付給投資者。

變現倍數=累計分配實收資本變現\Multiple=\frac{Cumulative\Distributi***}{Paid\text{-}In\Capital}變現倍數=實收資本累計分配​

rvpi倍數

RVPI的技術定義是未實現投資的當前市場價值佔所稱資本的百分比。RVPI倍數的計算方法是將基金持有的資產凈值或殘值除以支付給基金的現金流。現金流代表有限合夥人向本基金投入的資本、支付的費用和發生的其他費用。

有限合夥人希望看到更高的RVPI比率，這表明其前期資本成本的總乘以價值。它與投資倍數一起衡量基金有多少回報未實現，並取決於其投資的市場價值。

RVPI Multiple=剩餘價值實收資本RVPI\Multiple=\frac{Residual\Value}{Paid\text{-}in\Capital}RVPI Multiple=實收資本剩餘價值​

pic倍數

PIC倍數的計算方法是實收資本除以承諾資本。這一比率向潛在投資者顯示了基金承諾資本中實際提取的百分比。

PIC Multiple=實收資本Committed CapitalPIC\Multiple=\frac{Paid\text{-}in\Capital}{Committed\Capital}PIC Multiple=實收資本Paid in Capital​

除上述比率外，基金自成立以來的內部收益率（IRR）或SI-IRR是一個常見的公式，潛在的私募股權投資者應該認識到。這隻是該基金自首次投資以來的內部收益率。

底線

私募股權行業吸引了精明投資者的關註。隨著行業對我國金融市場的影響不斷擴大，熟悉私募行業的行話，對投資者來說將變得越來越重要。熟悉和理解私募股權中使用的條款和比率將有助於投資者做出更明智的財務決策。