交叉對沖

術語“交叉對沖”是指使用兩種不同的資產對沖風險的做法,這兩種資產的價格變動正相關。投資者在每項投資中採取相反的立場,試圖降低只持有其中一種證券的風險。...

什麼是交叉樹籬(a cross hedge)?

術語“交叉對沖”是指使用兩種不同的資產對沖風險的做法,這兩種資產的價格變動正相關。投資者在每項投資中採取相反的立場,試圖降低只持有其中一種證券的風險。

由於交叉對沖依賴於不完全相關的資產,投資者承擔資產將向相反方向移動的風險,從而導致頭寸取消對沖。

關鍵要點

  • 交叉對沖透過投資於兩種價格變動相似的正相關證券來管理風險。
  • 儘管這兩種證券並不完全相同,但只要價格朝著同一方向變動,它們就有足夠的相關性來建立對沖頭寸。
  • 商品期貨等衍生產品使得交叉對沖成為可能。

理解交叉模糊限制語

商品期貨等衍生產品使交叉套期保值成為可能。透過使用商品期貨市場,交易者可以在指定的未來時間買賣商品交割合約。這一市場對於那些庫存量很大的商品,或者依賴商品進行經營的公司來說是非常寶貴的。對這些公司來說,它們業務面臨的主要風險之一是,這些商品的價格波動迅速,侵蝕了它們的利潤率。為了降低這種風險,公司採取對沖策略,透過對沖策略,他們可以鎖定商品的價格,從而獲利。

例如,航空燃油是航空公司的主要開支。如果航空燃油的價格上漲得足夠快,航空公司可能無法在價格上漲的情況下盈利。為了降低這種風險,航空公司可以購買噴氣燃料的期貨合約,實際上是為他們未來的燃料需求支付一個價格。這使他們能夠確保他們的利潤率將得到維持,無論未來燃料價格發生什麼變化。

然而,在有些情況下,理想的期貨合約型別或數量是不可用的。在這種情況下,公司被迫實施交叉對沖,利用最接近的替代資產。與我們前面的例子一樣,我們的航空公司可能被迫透過購買原油期貨來交叉對沖其航空燃油敞口。儘管原油和噴氣燃料是兩種不同的商品,但它們高度相關,因此很可能充分發揮對沖作用。然而,風險依然存在,如果這些商品的價格在合同期內出現明顯分歧,航空公司的燃油敞口將無法對沖。

交叉對沖的真例項子

假設你是一個金礦網路的所有者。你的公司在庫存中持有大量黃金,你最終**這些黃金來創造收入。因此,貴公司的盈利能力直接與黃金價格掛鉤。

根據你的計算,你估計只要黃金現貨價格不低於每盎司1300美元,你的公司就能保持盈利能力。目前,現貨價格徘徊在1500美元左右,但你之前已經看到金價大幅波動,並急於對沖未來金價下跌的風險。

為了做到這一點,你開始**一系列的黃金期貨合約,除了明年的產量外,還足以支付你現有的黃金庫存。然而,您無法找到所需的黃金期貨合約,因此被迫透過**與黃金高度相關的鉑金期貨合約來啟動交叉對沖頭寸。

為了建立你的交叉對沖頭寸,你要賣出足夠數量的鉑金期貨合約,以匹配你試圖對沖的黃金價值。作為鉑金期貨合約的賣方,您承諾在合約到期日交付一定數量的鉑金。作為交換,您將在同一到期日收到指定金額的款項。

你將從鉑金合約中獲得的金額大致相當於你所持黃金的當前價值。因此,只要金價繼續與鉑金密切相關,你就有效地“鎖定”了今天的金價,保護了你的利潤率。

然而,在採用交叉對沖頭寸時,您接受了黃金和鉑金價格可能在合同到期日之前出現分歧的風險。如果發生這種情況,為了履行合同,你將被迫以高於預期的價格購買鉑金。

  • 發表於 2021-06-02 03:39
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  • 分類:金融

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  • 發佈於 2021-06-18 17:22
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