誰是谷歌？

Alphabet Inc.是一家科技集團，其前身谷歌公司（Google Inc.）更為人所知，負責監管多家業務，包括全球最大的網際網路搜尋和廣告服務、流行的流媒體影片網站YouTube、Android移動作業系統、雲端儲存服務、，以及其他各種各樣的增長型企業。它實際上是線上搜尋引擎和網際網路的同義詞，甚至成為了一個動詞——對谷歌來說，有些東西意味著在網上查詢它。

這家總部位於加州的公司每天處理數十億的搜尋請求，是世界上最引人註目和最知名的私人實體之一。儘管該公司在一系列基於網際網路的領域都有風險投資，包括電子郵件、社交媒體、影片、分析、機器人和許多其他領域，但網際網路搜尋仍然是其銷售額和收益的主要驅動力。

谷歌是21世紀最成功的股票之一，2004年8月以每股略高於50美元的價格發行，隨後在2019年達到每股略高於1125美元的a類股票價值。儘管谷歌不支付股息，但各種各樣的投資者都湧向谷歌，幫助它轉型為一家價值6600億美元的公司。

在決定是否收購谷歌之前，投資者應該知道哪些事情？

股份型別差異

納斯達克有兩個谷歌的股票程式碼

1. 谷歌是谷歌的A股
2. 谷歌的C股

谷歌的聯合創始人、公司主席和其他一些董事擁有公司的B股，B股不公開交易。

谷歌在2014年4月分拆了股票，創造了A股和C股。此次拆分使谷歌的股票數量增加了一倍，並將股價減半。但重要的區別在於，A股的持有人每股只能獲得一票，而C股的股東得不到一票。B股股東每股獲得10票，這意味著他們擁有谷歌的大部分投票權。谷歌的A股股價經常較其C股有小幅溢價，顯示市場確實重視投票權（上述2019年的股價是針對A股的）。

歸根結底，谷歌允許投資者購買其大量股權，但幾乎沒有放棄控制權。對谷歌感興趣的投資者如果想在股東大會上投票，應該瞄準A股。

字母表

2015年，谷歌成立了一家名為Alphabet的控股公司，並將其口號從“不要作惡”改為“做正確的事”。此次重組只是谷歌投資者面臨的諸多變化之一，這家科技巨頭將如何應對這一轉變還有待觀察。

谷歌強大的護城河

具有持久競爭優勢的股票是安全的投資，有護城河。護城河產業的例子包括電纜公司，考慮到建造新的佈線基礎設施的巨大成本，或可口可樂，它在消費者中有一個標誌性的名字。谷歌在網際網路上當然有護城河。

這是特別令人印象深刻的變化率和激烈的競爭在網上，其扁平結構意味著任何人都可以建立一個競爭的服務。然而，谷歌能夠以比競爭對手更快的速度提供更好的結果，從而獲得並保持優勢。

此外，谷歌還透過Chrome瀏覽器和Android作業系統鞏固了自己的市場份額，並向蘋果支付了成為蘋果移動裝置預設搜尋引擎的費用。

數十億次搜尋

谷歌每天的搜尋量超過35億次。每次搜尋都會為谷歌帶來一點點收入，因為谷歌會根據這些搜尋結果銷售廣告。谷歌擁有75%的網際網路搜尋市場和85%的移動搜尋市場。此外，在全球範圍內，網際網路搜尋越來越成為人們日常生活中不可或缺的一部分。

作為公司巨大的利潤驅動力，這是使谷歌成為安全投資的主要因素。谷歌近90%的收入和收益來自搜尋。這些利潤和收入為谷歌希望成為未來利潤中心的專案提供了資金。這讓公司承擔了其他公司甚至無法考慮的巨大風險。

此外，搜尋給了谷歌巨大的戰爭資金和借貸能力，使其能夠在成為嚴重威脅之前收購任何競爭對手。其搜尋產品的無處不在也確保了它不斷改進演算法，為使用者提供更好的結果。使用谷歌搜尋的人越多，收集的資料就越多。

由於這些固有的優勢，谷歌比其較小的競爭對手處於更好的位置，能夠抵禦競爭和經濟疲軟帶來的壓力。它有這樣做的歷史。

在艱苦的條件下茁壯成長

2007-2008年的大蕭條是一次大規模的壓力測試，許多公司都失敗了。與所有股票一樣，谷歌也受到了拋售壓力的嚴重損害，從2007年底至2009年初的高點下跌了65%。然而，一旦股市複蘇，經濟開始出現增長跡象，谷歌在短短三年內就收回了所有虧損。更重要的是，即使在這段時間內經濟疲軟，谷歌仍保持收入增長。

憑藉谷歌的競爭優勢和現金儲備，其貝塔繫數為1.03，遠低於其規模較小的競爭對手平均貝塔繫數為1.6。此外，在經濟大衰退期間，許多競爭對手無法生存，其他競爭對手則瀕臨破產。

監管風險

這並不是說谷歌不會面臨挑戰。**喜歡監管事物，儘管有時需要一段時間才能開始。這種模式在當今的網際網路領域非常明顯，尤其是對谷歌、亞馬遜和Facebook等大型企業而言。

整個網路中立性辯論以及美國聯邦通訊委員會（FCC）2019年的決定似乎都是針對谷歌的競爭對手，比如Verizon和Sprint，而這一切都是在網際網路公平的支援下進行的。但谷歌可能是下一個。該公司在全球安裝了超過10萬英里的網際網路服務提供商（ISP）光纖，是網際網路基礎設施的主要貢獻者。

網路中立是一個滑坡。聯邦通訊委員會（FCC）對廣播和電視內容進行監管，基本上限制了通訊公司為其客戶和股東提供的服務。對網際網路速度的聯邦監管是監管谷歌內容、搜尋引擎結果和廣告的第一階段。谷歌可能會發現自己正在與美國**爭奪對自己業務的控制權。

這在國際範圍內已經很明顯。2015-16年，歐盟對谷歌提出指控，指控谷歌操縱搜尋結果推廣自己的購物網站。面對數十億美元的罰款，谷歌可能會加入微軟和英特爾等被歐盟成功鎖定的公司。2015年，印度競爭委員會（Competition Commission of India）也提出了類似指控，指控谷歌“濫用主導地位操縱搜尋結果”；谷歌將面臨高達全部收入10%的罰款，相當於數十億美元。

多元化不足

如果一家公司發展得足夠大，就會遇到規模問題。與競爭對手相比，大公司必須處理龐大的基礎設施、法規遵從性要求、人員配置問題以及相對缺乏靈活性。谷歌可能會發現自己無法透過傳統的方式持續創造越來越多的收入，這就意味著投資者的收益倍數在不斷減少。

在2015年6月致股東的一封信中，聯合創始人謝爾蓋•布林（Sergey Brin）強調了谷歌正在採取的所謂“登月行動”。其中包括對無人駕駛汽車、谷歌眼鏡、生物技術和人工智慧的重大資本投資。這些專案大多屬於googlex的運營管轄範圍，googlex是一家專註於未來實驗的高科技實驗室。

布林和執行長拉里·佩奇此前曾警告谷歌股東，公司希望非傳統。他們表示，短期收益並不總是焦點，因為未來創新的潛力太令人興奮了。這對消費者來說是一種巨大的情緒，但也給投資者敲響了警鐘。

如果谷歌專註於未經證實、回報率較低的風險投資，而較少專註於創造有效收入，股東可能會看到回報停滯。谷歌有可能用一兩款突破性的產品大舉進軍，但總有可能不會。

到目前為止，谷歌更加腳踏實地的多元化嘗試最多隻能取得溫和的效果。Google+應該是Facebook和LinkedIn的一個令人興奮的答案；相反，Google+擁有數億的會員，活動卻很少。谷歌眼鏡的表現沒有任何好轉。

移動應用取代搜尋引擎

在移動接入方面，谷歌落後於競爭對手。蘋果透過移動應用程式創造了大量收入，當消費者越來越多地使用移動裝置時，移動應用程式正是一個合適的空間。

傳統的搜尋引擎，即舊的網路瀏覽器，為谷歌創造了大量的廣告收入。每次移動使用者點選應用程式而不是使用搜索引擎時，谷歌的廣告商就失去了潛在的訪問許可權。智慧**不必透過Google.com購物、旅遊或尋找餐館。谷歌曾經是把關人，但現在有了一扇新的大門，移動使用者可以透過。

谷歌可以在移動接入領域展開競爭，但它在與蘋果和Facebook的競爭中沒有雅虎和必應那樣的壓倒性優勢。谷歌股東最終會感受到這種壓力，除非該公司能帶來其他收入。

更廣泛的市場風險

每隻股票都面臨著某種風險，儘管方式不同。短期內，谷歌面臨著反壟斷訴訟、監管挑戰以及收購摩托羅拉的持續失敗等重大風險。當股東們在太長的時間裡讀到太多****時，他們開始變得冷淡起來。

從長期來看，谷歌面臨著與所有科技公司相同的更大風險。納斯達克指數此前已經暴跌，沒有一條法律規定科技泡沫不能形成並破裂。2010年至2015年間，美國股市經歷了顯著增長，但基本面能否支撐這一增長尚不完全清楚。即使是一個小的流行可能會花費谷歌投資者數百美元每股。

在美聯儲多年低利率政策的支援下，資本市場現金充裕。初創公司獲得了巨大的估值；例如，中國智慧****商小米（Xiaomi）在2014年末獲得了460億美元的上市資金。如果利率上升，投資者驚慌失措，科技行業可能會表現疲軟。

底線

儘管谷歌的表現一直是樂觀的，但自從上市以來，它也有一些失誤和奇怪的投資。該公司在前進中面臨著嚴峻的挑戰，其中大部分都圍繞其規模和行業主導地位。在這些挑戰中，有必要使收入來源多樣化，避免國內和國際**實施代價高昂的管制。儘管如此，由於其搜尋業務的主導地位和大量現金持有，該股票仍然是一項安全的投資。