交錯板

交錯董事會是由董事組成的董事會，這些董事分為不同的級別，任期不同。交錯董事會的設立通常是為了勸阻潛在的敵意收購出價。一個典型的交錯董事會在董事會中有三到五個級別的職位，每個職位的任期長短不同，允許交錯選舉。...

什麼是交錯的木板(a staggered board)？

交錯董事會是由董事組成的董事會，這些董事分為不同的級別，任期不同。交錯董事會的設立通常是為了勸阻潛在的敵意收購出價。一個典型的交錯董事會在董事會中有三到五個級別的職位，每個職位的任期長短不同，允許交錯選舉。

關鍵要點

交錯董事會是一種通常旨在防止惡意收購的制度。
在交錯董事會方法中，公司在任何時候都只開放一部分董事職位供選舉。
交錯板通常由“類”組成每個職位在不同的年份舉行選舉。
雖然交錯董事會有助於防止惡意收購，但也被認為對股東不利。
由於其對股東的負面影響，交錯董事會最近一直在下降。

交錯板的工作原理

交錯板也被稱為分類板，因為涉及不同的類別。在每屆選舉期間，只有一類職位對新成員開放，從而使董事會在任何時候的空缺數量驚人。例如，一家有九名董事會成員的公司，分為三個級別一級、二級和三級，每個級別將分配三名成員。一班成員任期一年，二班成員任期兩年，三班成員任期三年。

這意味著，在任何一年中，只有三分之一的董事會成員可以移交，從而對任何可能尋求獲得董事會控制權的潛在敵意競購者構成了巨大障礙。由於未平倉倉位的交錯安排，不受歡迎的一方要實現控制交錯董事會的目標，所需的時間要比非交錯董事會的時間多得多，而非交錯董事會可能一次被逐出。

儘管交錯董事會可能會阻止敵意收購和積極幹預，但現實情況是，像這樣的激進行為相當罕見。

交錯板的優缺點

批評交錯董事會的人士認為，這種安排可能會有在董事會內部紮根個人的風險，這些人可能不太可能在沒有外部壓力的情況下為股東的利益而努力工作，以保持公司的高水平業績。如果這種董事會制度阻止了潛在的積極投資者或有意提升股東價值的未經邀請的競購者，那麼股東可能會錯過機會。

然而，另一方面，交錯董事會可以作為一個保護盾，為一家公司對一個大投資者尋找快速得分或惡意競購者誰可能希望瓜分後立即控制公司。此外，通常與交錯董事會方法相關的董事會連續性可被視為公司治理中的一個積極因素，因為它有助於執行公司的長期戰略計劃。

2016年哈佛大學的一項研究顯示，近年來，交錯董事會的實施情況一直在下降，標準普爾1500指數的公司中有60%和標準普爾500指數的公司中有80%報告稱，他們每年都會舉行全體董事的選舉。造成這種下降的一個因素是股東權益專案，這是一個總部設在哈佛法學院的組織。此外，研究表明，在統計上，有交錯董事會的公司比沒有交錯董事會的公司擁有更低的股東回報率，進一步證明交錯董事會通常不符合股東的最佳利益。