浮動利率共同基金投資於利率可變（相對於固定利率）的債券和其他固定收益證券。當利率較低時，固定收益投資者會尋找創造性的、有時風險更大的方法來攫取額外收入。

因此，浮動利率共同基金吸引了渴求收益的投資者和喜歡養活他們的共同基金公司的註意。請繼續閱讀，瞭解更多關於浮動利率共同基金的資訊，以及在第一次嘗試之前需要考慮的一些要點。

關鍵要點

• 浮動利率基金是一種共同基金，投資於金融工具，如債券和銀行貸款，支付可變或浮動利率。 
• 大多數浮動利率基金投資於相對短期的債務，這意味著它們比其他固定收益共同基金的期限相對較短。
• 這些基金能夠更靈活地應對不斷變化的利率環境，併為投資者提供了獨特的多元化層次。
• 浮動利率基金可能持有接近垃圾級的公司債券或有違約風險的貸款。 投資者應在投資前評估基金投資組合的風險。

浮動利率基金

浮動利率共同基金可以是開放式的，也可以是封閉式的。買家註意：一些浮動利率基金允許你每天購買股票，但只允許你每月或每季度贖回股票。

浮動利率基金通常將其持有的投資至少70-80%投資於浮動利率銀行貸款。基金持有的其他20-30%通常投資於現金、投資級和垃圾債券以及衍生品。這些基金中有許多試圖利用財務槓桿來提高收益率。與開放式基金相比，封閉式浮動利率基金更可能使用大量財務槓桿。

浮動利率基金的收益率通常介於投資級債券基金和高收益債券基金的收益率之間。每一個共同基金在槓桿的使用、投資策略、費用以及購買和贖回你的股票的規則方面都有不同的結構。一如既往，在投資前仔細閱讀共同基金的招股說明書是很重要的。

浮動利率銀行貸款101

在投資浮動利率基金時，瞭解浮動利率貸款的基本知識非常重要。浮動利率貸款是金融機構向一般認為信用質量較低的公司發放的可變利率貸款。

它們也被稱為銀團貸款或高階銀行貸款。借款人發放這些貸款是為了籌集資本，如資本重組、債務再融資或進行收購。銀行發放貸款後，會將其**給對沖基金、貸款抵押債券（CLO）和共同基金。

這些貸款被稱為“浮動利率”，因為根據廣泛接受的參考利率（如倫敦銀行同業拆借利率（LIBOR））的變化，加上參考利率上預先確定的信貸利差，貸款支付的利息會定期調整，通常每30至90天調整一次。信貸利差的大小取決於借款人的信貸質量、貸款抵押品的價值以及與貸款相關的契約。

浮動利率貸款被歸類為優先債務，通常以特定資產作為抵押，如借款人的存貨、應收賬款或財產。“優先債務”一詞在這裡尤其重要。這意味著在借款人的資本結構中，貸款通常優先於債券持有人、優先股持有人和普通股持有人。

並不是所有的浮動利率貸款都會一直“浮動”。有些貸款可能是由期權產生的，比如利率下限，這會影響到擁有貸款所涉及的利率風險。

浮動利率基金的關鍵品質

職位和資歷

因為他們通常投資於低信用質量借款人的債務，浮動利率基金應該被認為是你投資組閤中風險更大的一部分。這些基金獲得的大部分收入將用於補償信貸風險。投資低信用質量公司的債務所涉及的一些信用風險被浮動利率貸款的資本結構“資歷”和支援它的抵押品所抵消。

從歷史上看，浮動利率貸款的違約回收率一直高於高收益債券，這意味著投資者的潛在信用損失較低。當經濟複蘇和信貸息差收緊時，多樣化的浮動利率貸款組合應該表現良好。

有限期限

浮動利率基金的資產凈值（NAV）對短期借款利率變動的敏感度應低於其他創收共同基金，如長期債券基金。浮動利率貸款的期限約為7年，但大多數貸款的基礎利率將根據參考利率的變化每30-90天調整一次。

因此，相對於大多數固定利率投資而言，浮動利率貸款的市場價值對短期借款利率的變化不太敏感。這使得浮動利率基金在經濟複蘇、短期借款利率有望上升的時期對收入投資者具有吸引力。

多樣化和利基市場

浮動利率基金可以為收益型投資者提供多元化收益。由於浮動利率貸款具有獨特的結構，它們與股票、**債券、高階公司債券和市政債券等大多數主要資產類別的相關性通常較低。

然而，眾所周知，在金融市場壓力時期，浮動利率貸款和其他風險資產類別之間的價格相關性趨於一致。浮動利率貸款市場是一個尚未開發的利基市場，大多數投資者無法直接進入。

這些不受嚴格審查的市場可能會有其好處。市場效率越低，優秀的基金經理獲得更高風險調整回報的機會就越大。因此，在投資浮動利率基金之前，特別重要的是要檢查投資經理的業績記錄、在基金的任期和投資另類資產的經驗。

底線

低利率環境會鼓勵投資者在不瞭解自己承擔的風險的情況下獲取額外收益。隨著浮動利率基金等創收型金融產品的日益普及，投資者必須熟悉另類資產類別的基本知識。

浮動利率基金可以為收益型投資者提供多樣化投資，併在一定程度上防範利率風險。他們可以是一個替代（儘管風險更大）的方式來增加一些額外的收入，你的收益率饑餓的投資組合。只要確保你對他們的風險感到舒服，不要貪多嚼不爛。