整體外匯市場的走勢通常比整體股市的走勢更為明顯。為什麼？股票市場實際上是一個由許多個股組成的市場，它受特定公司的微觀動態控制。另一方面，外匯市場是由巨集觀經濟趨勢推動的，而巨集觀經濟趨勢有時可能需要數年時間才能顯現出來。

這些趨勢最好透過主要貨幣對和大宗商品貨幣表現出來。在這裡，我們來看看這些趨勢，檢查它們發生的地方和原因。然後，我們也看看什麼型別的對提供了最好的機會範圍內的交易。

關鍵要點

• 外匯市場是由巨集觀經濟趨勢推動的，這種趨勢有時需要數年時間才能顯現出來。
• 外匯有四種主要貨幣對：歐元/美元（歐元/美元）、美元/日元（美元/日元）、英鎊/美元（英鎊/美元）和美元/瑞士法郎（美元/瑞士法郎）。
• 事實上，世界上流動性最強的單一金融工具是歐元兌美元。
• 外匯市場上流動性最強的三種商品貨幣是美元/加元、澳元/美元和紐西蘭元/美元。
• 與大宗商品和大宗商品貨幣（這兩種貨幣都為交易者提供了最強和最長的趨勢性機會）不同，貨幣交叉交易呈現了最好的區間交易。

主要貨幣對

外匯市場上只有四種主要貨幣對，這使得跟蹤市場相當容易。他們是：

• 歐元/美元-歐元/美元
• 美元/日元-美元/日元
• 英鎊/美元-英鎊/美元
• 美元/瑞士法郎-美元/瑞士法郎

可以理解為什麼美國， 歐盟， 還有日本 將擁有世界上最活躍和流動性最強的貨幣，但為什麼是英國？畢竟，截至2020，印度國內生產總值（2兆6500億美元與英國2兆6300億美元）相比更大，而俄羅斯的GDP（1兆5700億美元）和巴西的GDP（2兆500億美元）幾乎與英國的總經濟產量相匹配。

這種解釋適用於大部分外匯市場，是一種傳統。英國是世界上第一個發展複雜資本市場的經濟體，曾經是英鎊，而不是美國美元，充當了世界儲備貨幣。由於這一遺產以及倫敦作為全球外匯交易中心的首要地位，英鎊仍然被認為是世界主要貨幣之一。

另一方面，瑞士法郎在四大主要貨幣中佔據一席之地，是因為瑞士著名的中立和財政審慎。瑞士法郎一度有40%由黃金支撐，但對外匯市場的許多交易員來說，它仍然被稱為“流動黃金”。在動蕩或經濟滯脹時期，交易員將瑞士法郎作為避險貨幣。

事實上，世界上流動性最強的單一金融工具是歐元兌美元。從東京到倫敦和紐約，每天24小時，每週5天，這對貨幣的名義價值接近1萬億美元。 這兩種貨幣代表了世界上最大的兩個經濟實體：年GDP為21.43萬億美元的美國 而歐元區的GDP約為133358.4億美元。

儘管美國經濟增長遠好於歐元區（美國為3.1%，歐元區為1.6%），但歐元區經濟產生了凈貿易順差，而美國卻長期存在貿易逆差。歐元區優越的資產負債表地位和歐元區經濟的龐大規模，使歐元成為美元之外一種極具吸引力的替代儲備貨幣。因此，包括俄羅斯、巴西和韓國在內的許多央行已將部分外匯儲備多元化，投入歐元。很明顯，這種多樣化的過程需要時間，就像影響外匯市場的許多事件或變化一樣。這就是為什麼外匯趨勢交易成功的關鍵因素之一是長期前景。

觀察長期的意義

要瞭解這種長期展望的重要性，請看下麵的數字，它們都使用了三個簡單的移動平均（three-SMA）過濾器。

三個SMA過濾器是衡量趨勢強度的好方法。該過濾器的基本前提是，如果短期趨勢（7天SMA）、中期趨勢（20天SMA）和長期趨勢（65天SMA）都在一個方向上對齊，則趨勢為強趨勢。

一些交易者可能想知道為什麼我們使用65 SMA。真實的答案是，我們從一位期貨交易員和教育家約翰卡特（johncarter）那裡得到了這個想法，因為他使用了這些價值觀。但這三個SMA過濾器的重要性並不在於具體的SMA值，而是在於SMA提供的短期、中期和長期價格趨勢的相互作用。只要您對這些趨勢中的每一個使用合理的代理，三個SMA過濾器將提供有價值的分析。

從兩個不同的時間角度來看歐元/美元，我們可以看到趨勢訊號的不同。圖1顯示了2005年3月、4月和5月的每日價格走勢，顯示了波動走勢和明顯的看跌傾向。然而，圖2列出了2003年、2004年和2005年的每週資料，描繪了一幅完全不同的圖景。根據圖2所示，儘管歐元/美元在這一過程中出現了一些非常劇烈的調整，但仍處於明顯的上升趨勢。

以長期趨勢交易聞名的著名投資者沃倫•巴菲特（Warren Buffett）因持有巨額歐元/美元多頭頭寸而飽受詬病，這一過程中他遭受了一些損失。但從圖2中的構成來看，巴菲特笑到最後的原因就更清楚了。

大宗商品貨幣

外匯市場上流動性最強的三種商品貨幣是美元/加元、澳元/美元和紐西蘭元/美元。 加拿大元被親切地稱為“瘋子”，澳大利亞元被稱為“澳元”，紐西蘭元被稱為“獼猴桃”。 這三個國家是大宗商品的巨大出口國，而且往往與它們對每一種主要出口商品的需求相一致。

例如，看看圖3，它顯示了加元和原油價格之間的關係。加拿大是美國最大的石油出口國，能源勘探佔加拿大國內生產總值的近10%。美元/加元反向交易，因此加元走強造成加元對下跌趨勢。

雖然澳大利亞沒有多少石油儲備，但該國是非常豐富的貴金屬來源地，是世界第二大黃金出口國。在圖4中，我們可以看到澳元和黃金之間的關係。

十字架最適合射程

與大宗商品和大宗商品貨幣（這兩種貨幣都為交易者提供了最強和最長的趨勢性機會）不同，貨幣交叉交易呈現了最好的區間交易。在外匯交易中，交叉被定義為貨幣對，沒有美元作為貨幣對的一部分。歐元/瑞士法郎就是這樣一個交叉點，眾所周知，它可能是最適合交易的區間限制對。當然，其中一個原因是，瑞士和歐盟的經濟增長率差別很小。這兩個地區都有經常賬戶盈餘，並堅持財政保守政策。

區間交易者的一個策略是確定一對的區間引數，將這些引數除以一條中間線，然後在中間線以下買入，在中間線以上賣出。區間的引數是由價格在給定時期內波動的高低決定的。以歐元/瑞士法郎為例，在2004年5月至2005年4月期間，區間交易者可以確定1.5550為區間頂部，1.5050為區間底部，中間線為1.5300劃分買賣區域(見下文）。

記住，區間交易者對方向是不可知的。他們只是想賣出相對超買的條件，買入相對超賣的條件。

交叉貨幣對區間策略非常有吸引力，因為它們代表了文化和經濟相似國家的貨幣對；因此，這些貨幣之間的失衡往往會恢復平衡。例如，很難想象，當歐洲其他國家興高采烈地擴張時，瑞士會陷入蕭條。

然而，對於性質相似的股票來說，這種趨向均衡的趨勢是不可能的。很容易想象，比如說，即使福特和克萊斯勒繼續做生意，通用汽車如何申請破產。由於貨幣代表巨集觀經濟力量，它們不像個別公司股票那樣容易受到微觀層面風險的影響。因此，貨幣在區間交易中要安全得多。

然而，風險存在於所有的投機中，交易者不應該在沒有止損的情況下對任何一對進行區間交易。一個合理的策略是在總範圍的一半振幅處使用停止。就我們在圖5中定義的歐元/瑞士法郎區間而言，止損點位於高點上方250點和低點下方250點。換句話說，如果這一對達到1.5800或1.4800，交易者應該停止自己的交易，因為範圍很可能已經被打破。

利率是謎團的最後一塊

儘管歐元/瑞士法郎的年內波動幅度相對較小，如圖5所示，英鎊/日元的波動幅度要大得多，如圖6所示，為1800點。利率是造成這種差異的原因。

兩國之間的利率差異影響到兩國貨幣對的交易範圍。 在圖5所示期間，瑞士的利率為75個基點（bps），歐元區的利率為200個基點，造成的差異僅為125個基點。然而，在圖6所示的時期，英國的利率為475基點，而在通貨緊縮率控制下的日本則是0個基點，這使得兩國之間的475個基點相差甚遠。外匯市場的經驗法則是，息差越大，這對貨幣的波動性就越大。

為了進一步說明交易區間與利率之間的關係，下表列出了2004年5月至2005年5月期間的各種交叉點、它們的利率差異以及從高點到低點的最大pip變動。