雖然它們通常被稱為費用，但共同基金向投資者收取所謂的“費用比率”作為管理基金的報酬。然而，瞭解共同基金的費用比率可能會令人困惑。影響基金總費用比率的因素有很多。似乎非投資因素，如基金的12b-1費用（也被稱為分銷成本）被討論和寫得很長，而投資因素，如基金的投資策略很少被考慮。

關鍵要點

• 在選擇任何型別的共同基金，特別是固定收益基金時，費用是主要考慮因素之一。
• 被動管理的基金幾乎總是比主動管理的基金便宜。
• 定量基金通常被稱為定量基金，其支出比率通常低於受薪員工更積極管理的基金。
• 小型股和國際基金的費用比率往往高於大型股國內基金。

費用比率和股票基金

在深入研究費用比率變化的一些投資原因之前，瞭解費用的構成以及投資者如何支付這些費用可能會有所幫助。總費用比率包括投資管理費、12b-1費用和其他運營費用。股東每天透過自動降低基金價格支付費用。對於普通投資者來說，很難瞭解某隻基金的收益。

不同投資類別的共同基金費用比率差別很大。正如您所料，內部成本（交易成本、管理成本等）較高的基金通常也具有較高的費用比率(另見：共同基金。）

國際基金

國際基金的運作成本可能非常高，而且往往擁有一些最高的費用比率。國際基金在許多國家投資，結果往往需要全世界的工作人員。因此，與只在一個國家投資的單一國家基金相比，國際基金的工資和研究費用往往要高得多。

此外，國際基金通常透過購買外匯來對沖投資風險。這種策略和增加的成本通常用於抵消貨幣的不利變化。著名的共同基金研究和評級機構晨星（Morningstar）表示，資產超過500萬美元的國際股票基金平均毛支出率為1.68%(另請參閱：拓寬投資組合的邊界以及為什麼國家基金風險如此之大。）

小型股

小盤基金的支出比率也往往高於備受追捧的1.5%上限。晨星研究（morningstarresearch）的資料顯示，資產規模超過500萬美元的小型股基金的平均費用率為1.61%。與投資於大公司的基金相比，投資於小公司的基金通常會產生更高的研究和交易成本。

小盤股研究的成本可能很高，部分原因是它不像大盤股研究那麼容易獲得。因此，小盤股基金經理很難依靠二次研究作為投資決策的依據。因此，投資於小公司的基金通常會進行初步研究，這通常需要幾個投資分析師參與這一過程。

顧問和基金文獻中經常引用的一條一般規則是，投資者應儘量不支付超過1.5%的股票

同時，小盤基金的交易成本通常高於大盤基金。小盤股的交易範圍不如大盤股，因此，通常交易價差較高。通常情況下，公司越小，交易所需支付的價格就越高。此外，小盤基金的換手率往往高於大盤基金，這也會影響交易成本。如果一個小盤股基金經理不**它的贏家，它很容易成為一個中盤基金。同樣，晨星資料顯示，小盤股基金平均換手率為93%，而大盤股基金平均換手率為76%(另請參見：定義市值並確定適合您風格的市值。）

大盤股

大盤股基金通常比國際基金和小盤股基金的費用比率都低，因為大盤股策略不一定需要大量的內部分析師團隊來支援投資過程。這一領域的基金經理很容易依賴外部研究，而且有大量高質量的研究可供選擇。

此外，大盤股基金的交易成本也往往低於小盤股基金。大盤股交易廣泛，通常交易價差要小得多。晨星資料顯示，資產規模超過500萬美元的大盤股基金平均費用率為1.45%。

基本分析與定量分析

在評估股票型基金的費用比率時，另一個需要考慮的問題是管理層是使用基本面分析還是定量分析。使用定量策略的基金通常依賴模型來構建投資組合。在這種情況下，模型承擔了大部分工作，而不是分析師(另見：基本分析簡介。）

數量型基金（或數量型基金）的投資團隊通常比基本管理型基金小得多。然而，數量型基金的換手率往往高於基本管理型基金，交易成本也往往更高。然而，交易成本遠不如人力資本成本重要。一般而言，採用量化策略的基金應比採用基本面方法的基金收費更低。

堅持關於充分披露的道德觀點，大多數基金家族企業對其投資過程非常坦誠。基本管理型基金在其網站上提供其投資方法的詳細概述並不少見。另一方面，定量管理的基金很少透露其模型的具體細節。儘管不知道產品是如何管理的，但定量基金的股東必須支付費用。

主動管理與被動管理

對於那些認為基本面分析增值甚微、經理業績無法超越基準的投資者來說，有大量指數基金可供選擇。指數基金的收費通常遠低於主動管理基金。此外，指數基金具有很高的稅收效率，這降低了股東的總體成本。

指數基金可以節省你的費用，但這種策略有時伴隨著其他成本。例如，指數基金沒有能力籌集現金或改變配置以應對不斷變化的市場狀況。如果證券市場經歷低迷，你的投資組合也會以同樣的幅度下滑(另請參閱：你不能根據指數基金的封面和底價來判斷指數基金。）

費用比率和債券基金

就固定收益基金而言，不同投資類別的支出比率也有很大差異。總的來說，固定收益基金的支出低於股票型基金，但數額部分取決於具體的投資類別。與股票策略類似，債券策略在人員、研究、交易成本和有效實施投資過程所需的外匯方面也會有很大差異。

高收益高收益債券型基金在債券類基金中的支出比例最高。一般高收益基金通常都有一支訓練有素、有資格的經理和分析師團隊，他們的主要職責是對公司證券進行基礎研究。此外，從事基礎研究的固定收益分析師和經理的薪酬水平通常與從事股票研究的人幾乎相當。此外，由於高收益證券的成交量相對較低，交易價差較大，個別交易的成本較高。晨星資料顯示，資產超過500萬元的高收益基金平均毛支出率為1.35%(另請參見：處理高收益儲蓄賬戶。）

國際債券基金的費用比率也很高，尤其是與利率更為敏感的國內債券基金相比。主要投資於外國債券的基金也有額外的研究成本。全球投資需要瞭解世界上許多經濟體、地緣政治結構和市場。同時，外國債券基金和外國股票基金一樣，經常對沖外匯風險。晨星的資料顯示，專註於外國債券的基金平均毛支出率為1.35%。

相比之下，國內債券基金主要投資於高質量的**和公司債券，在固定收益類別中，費用比率通常最低。投資於高質量債券的基金交易成本較低，通常不需要分析師或對沖策略。高質量債券往往隨著利率的變化而漲跌。晨星資料顯示，平均中間債券基金的毛支出率為1.07%。費用是一個非常重要的因素，任何人決定是否購買一個特定的固定收益基金，因為有一個高度相關的費用和固定收益基金的業績。

底線

如上所述，在選擇任何型別的共同基金，尤其是固定收益基金時，費用都是一個非常重要的考慮因素。瞭解為什麼費用相對於其他基金是高是低是非常重要的。有時更高的費用是合理的，而有時則不然。投資組合經理和分析師的工作應該得到補償。然而，報酬應該與管理產品所需的努力相稱，由你自己決定哪些費用和資金不適合你。