什么是共同基金的“高额费用”？

虽然它们通常被称为费用，但共同基金向投资者收取所谓的“费用比率”作为管理基金的报酬。然而，了解共同基金的费用比率可能会令人困惑。影响基金总费用比率的因素有很多。似乎非投资因素，如基金的12b-1费用（也被称为分销成本）被讨论和写得很长，而投资因素，如基金的投资策略很少被考虑。...

虽然它们通常被称为费用，但共同基金向投资者收取所谓的“费用比率”作为管理基金的报酬。然而，了解共同基金的费用比率可能会令人困惑。影响基金总费用比率的因素有很多。似乎非投资因素，如基金的12b-1费用（也被称为分销成本）被讨论和写得很长，而投资因素，如基金的投资策略很少被考虑。

关键要点

在选择任何类型的共同基金，特别是固定收益基金时，费用是主要考虑因素之一。
被动管理的基金几乎总是比主动管理的基金便宜。
定量基金通常被称为定量基金，其支出比率通常低于受薪员工更积极管理的基金。
小型股和国际基金的费用比率往往高于大型股国内基金。

费用比率和股票基金

在深入研究费用比率变化的一些投资原因之前，了解费用的构成以及投资者如何支付这些费用可能会有所帮助。总费用比率包括投资管理费、12b-1费用和其他运营费用。股东每天通过自动降低基金价格支付费用。对于普通投资者来说，很难了解某只基金的收益。

不同投资类别的共同基金费用比率差别很大。正如您所料，内部成本（交易成本、管理成本等）较高的基金通常也具有较高的费用比率(另见：共同基金。）

国际基金

国际基金的运作成本可能非常高，而且往往拥有一些最高的费用比率。国际基金在许多国家投资，结果往往需要全世界的工作人员。因此，与只在一个国家投资的单一国家基金相比，国际基金的工资和研究费用往往要高得多。

此外，国际基金通常通过购买外汇来对冲投资风险。这种策略和增加的成本通常用于抵消货币的不利变化。著名的共同基金研究和评级机构晨星（Morningstar）表示，资产超过500万美元的国际股票基金平均毛支出率为1.68%(另请参阅：拓宽投资组合的边界以及为什么国家基金风险如此之大。）

小型股

小盘基金的支出比率也往往高于备受追捧的1.5%上限。晨星研究（morningstarresearch）的数据显示，资产规模超过500万美元的小型股基金的平均费用率为1.61%。与投资于大公司的基金相比，投资于小公司的基金通常会产生更高的研究和交易成本。

小盘股研究的成本可能很高，部分原因是它不像大盘股研究那么容易获得。因此，小盘股基金经理很难依靠二次研究作为投资决策的依据。因此，投资于小公司的基金通常会进行初步研究，这通常需要几个投资分析师参与这一过程。

顾问和基金文献中经常引用的一条一般规则是，投资者应尽量不支付超过1.5%的股票

同时，小盘基金的交易成本通常高于大盘基金。小盘股的交易范围不如大盘股，因此，通常交易价差较高。通常情况下，公司越小，交易所需支付的价格就越高。此外，小盘基金的换手率往往高于大盘基金，这也会影响交易成本。如果一个小盘股基金经理不**它的赢家，它很容易成为一个中盘基金。同样，晨星数据显示，小盘股基金平均换手率为93%，而大盘股基金平均换手率为76%(另请参见：定义市值并确定适合您风格的市值。）

大盘股

大盘股基金通常比国际基金和小盘股基金的费用比率都低，因为大盘股策略不一定需要大量的内部分析师团队来支持投资过程。这一领域的基金经理很容易依赖外部研究，而且有大量高质量的研究可供选择。

此外，大盘股基金的交易成本也往往低于小盘股基金。大盘股交易广泛，通常交易价差要小得多。晨星数据显示，资产规模超过500万美元的大盘股基金平均费用率为1.45%。

基本分析与定量分析

在评估股票型基金的费用比率时，另一个需要考虑的问题是管理层是使用基本面分析还是定量分析。使用定量策略的基金通常依赖模型来构建投资组合。在这种情况下，模型承担了大部分工作，而不是分析师(另见：基本分析简介。）

数量型基金（或数量型基金）的投资团队通常比基本管理型基金小得多。然而，数量型基金的换手率往往高于基本管理型基金，交易成本也往往更高。然而，交易成本远不如人力资本成本重要。一般而言，采用量化策略的基金应比采用基本面方法的基金收费更低。

坚持关于充分披露的道德观点，大多数基金家族企业对其投资过程非常坦诚。基本管理型基金在其网站上提供其投资方法的详细概述并不少见。另一方面，定量管理的基金很少透露其模型的具体细节。尽管不知道产品是如何管理的，但定量基金的股东必须支付费用。

主动管理与被动管理

对于那些认为基本面分析增值甚微、经理业绩无法超越基准的投资者来说，有大量指数基金可供选择。指数基金的收费通常远低于主动管理基金。此外，指数基金具有很高的税收效率，这降低了股东的总体成本。

指数基金可以节省你的费用，但这种策略有时伴随着其他成本。例如，指数基金没有能力筹集现金或改变配置以应对不断变化的市场状况。如果证券市场经历低迷，你的投资组合也会以同样的幅度下滑(另请参阅：你不能根据指数基金的封面和底价来判断指数基金。）

费用比率和债券基金

就固定收益基金而言，不同投资类别的支出比率也有很大差异。总的来说，固定收益基金的支出低于股票型基金，但数额部分取决于具体的投资类别。与股票策略类似，债券策略在人员、研究、交易成本和有效实施投资过程所需的外汇方面也会有很大差异。

高收益高收益债券型基金在债券类基金中的支出比例最高。一般高收益基金通常都有一支训练有素、有资格的经理和分析师团队，他们的主要职责是对公司证券进行基础研究。此外，从事基础研究的固定收益分析师和经理的薪酬水平通常与从事股票研究的人几乎相当。此外，由于高收益证券的成交量相对较低，交易价差较大，个别交易的成本较高。晨星数据显示，资产超过500万元的高收益基金平均毛支出率为1.35%(另请参见：处理高收益储蓄账户。）

国际债券基金的费用比率也很高，尤其是与利率更为敏感的国内债券基金相比。主要投资于外国债券的基金也有额外的研究成本。全球投资需要了解世界上许多经济体、地缘政治结构和市场。同时，外国债券基金和外国股票基金一样，经常对冲外汇风险。晨星的数据显示，专注于外国债券的基金平均毛支出率为1.35%。

相比之下，国内债券基金主要投资于高质量的**和公司债券，在固定收益类别中，费用比率通常最低。投资于高质量债券的基金交易成本较低，通常不需要分析师或对冲策略。高质量债券往往随着利率的变化而涨跌。晨星数据显示，平均中间债券基金的毛支出率为1.07%。费用是一个非常重要的因素，任何人决定是否购买一个特定的固定收益基金，因为有一个高度相关的费用和固定收益基金的业绩。