直到20世紀80年代和90年代，共同基金才真正吸引了美國投資者的註意，當時共同基金的投資者創下了歷史新高，實現了難以置信的回報。它們現在已成為主流投資，併成為個人退休賬戶的核心。然而，為投資目的彙集資產的想法已經存在了幾個世紀。

關鍵要點

• 第一個現代共同基金於1924年在美國成立。
• 現存最古老的共同基金是成立於1929年的先鋒惠靈頓基金。
• 交易所交易基金（etf）是一種現代的變體，自2007-2009年經濟大衰退以來，一直風靡全球。

在這裡，我們來看看這一投資工具的演變，從19世紀它在荷蘭的髮端，到它作為一個全球產業的地位，僅在美國，基金持有量就佔了數萬億美元。

首批共同基金

歷史學家不確定投資基金的起源，儘管許多人將荷蘭人視為建立第一家封閉式投資公司的早期創新者。

Subhamoy Das在他的經濟學教科書《金融服務展望》（Perspectives on Financial Services）中，將共同基金的早期出現追溯到荷蘭商人Adriaan van Ketwich，他於1774年建立了一個投資信託基金。“van Ketwich可能認為，多元化將吸引資本最少的投資者。這本書解釋說：“範·凱特維奇的基金名Eendragt Maakt Magt的意思是‘團結創造力量’。

其他的例子也接踵而至，包括1849年在瑞士成立的投資信託基金，以及19世紀80年代在蘇格蘭成立的類似機構。

u、 美國創新

利用封閉式投資彙集資源和分散風險的想法在19世紀90年代傳入美國。波士頓個人財產信託基金成立於1893年，是美國第一家封閉式基金。據柯林斯顧問公司（Collins Advisors）稱，該基金的投資主要集中在房地產領域，該基金如今可能被稱為對沖基金，而非共同基金。

1907年，亞歷山大基金在費城成立，這是邁向現代共同基金的重要一步。Alexander基金的特點是每半年發行一次，允許投資者按需提款。

現代基金的到來

Bianco Research稱，馬薩諸塞州投資者信託基金（Massachusetts Investors’Trust）在波士頓的成立標志著現代共同基金在1924年的到來。 該基金於1928年向投資者開放，最終催生了今天被稱為MFS投資管理公司的共同基金公司。州街投資者信託基金是馬薩諸塞州投資者信託基金的保管人。

4萬億美元

目前投資於交易所買賣基金的估計總額。

1929年，惠靈頓基金成立，這是第一個包括股票和債券的共同基金。先鋒惠靈頓基金今天仍然存在，並聲稱是美國最古老的平衡基金。

調控與擴張

到1929年，共有19只開放式共同基金與近700只封閉式基金競爭。隨著1929年股市崩盤，隨著高槓桿率封閉式基金的消失和小型開放式基金的倖存，這種動態開始發生變化。

**監管機構也開始關註剛剛起步的共同基金行業。美國證券交易委員會（SEC）的成立、1933年《證券法》的透過以及1934年《證券交易法》的頒佈，都是為了保護投資者免受無良或魯莽的經營者的侵害。目前，共同基金必須在美國證券交易委員會（SEC）註冊，並以招股說明書的形式全面披露其持股情況和業績。

1940年的《投資公司法》（Investment Company Act）出臺了額外的規定，要求披露更多資訊，儘量減少利益衝突。

共同基金業繼續擴張。20世紀50年代初，開放式基金的數量超過100只。1954年，金融市場終於剋服了1929年前的崩盤高峰，共同基金業開始認真發展，在這十年中，新基金增加了約50只。

儘管1969年的熊市讓公眾對共同基金的興趣降溫了一段時間，但在整個20世紀60年代仍有數百隻新基金推出。資金從共同基金流出的速度和投資者贖回股票的速度一樣快，但該行業後來恢復了增長。

共同基金的最新發展

1971，威爾斯-法戈的William Fouse和John McQuown建立了第一個指數基金，約翰·博格爾將以此為基礎建立先鋒集團，這是一個以低成本指數基金著稱的共同基金。

20世紀70年代，空載基金也開始興起。這種低成本的投資選擇對共同基金的銷售方式產生了巨大的影響。

大牛市

20世紀80年代和90年代出現了前所未有的牛市，馬克斯·海因、邁克爾·普萊斯和彼得·林奇等以前名不見經傳的基金經理家喻戶曉。

1997年科技泡沫的破滅和幾起涉及業內大牌的醜聞給該行業帶來了損失，2007年的大蕭條也是如此。

etf的興起

在21世紀，共同基金出現了一個新的調整：交易所交易基金（ETF）。

這些新基金以其超低的費用比率和交易的便利性，在投資行業留下了巨大的印記。目前約有4萬億美元投資於這些基金，自大蕭條消退以來，其中大部分資金已大量湧入。

底線

儘管2003年的共同基金醜聞和2008-09年的全球金融危機，共同基金的故事遠未結束。事實上，這個行業還在發展。僅在美國就有1萬多隻共同基金，如果把一隻基金的所有股票類別都算進去，基金的持股量就以萬億美元來衡量。

儘管推出了獨立賬戶、交易所買賣基金和其他競爭產品，共同基金行業仍然健康發展，基金所有權繼續增長。