直到20世纪80年代和90年代，共同基金才真正吸引了美国投资者的注意，当时共同基金的投资者创下了历史新高，实现了难以置信的回报。它们现在已成为主流投资，并成为个人退休账户的核心。然而，为投资目的汇集资产的想法已经存在了几个世纪。

关键要点

• 第一个现代共同基金于1924年在美国成立。
• 现存最古老的共同基金是成立于1929年的先锋惠灵顿基金。
• 交易所交易基金（etf）是一种现代的变体，自2007-2009年经济大衰退以来，一直风靡全球。

在这里，我们来看看这一投资工具的演变，从19世纪它在荷兰的发端，到它作为一个全球产业的地位，仅在美国，基金持有量就占了数万亿美元。

首批共同基金

历史学家不确定投资基金的起源，尽管许多人将荷兰人视为创建第一家封闭式投资公司的早期创新者。

Subhamoy Das在他的经济学教科书《金融服务展望》（Perspectives on Financial Services）中，将共同基金的早期出现追溯到荷兰商人Adriaan van Ketwich，他于1774年创建了一个投资信托基金。“van Ketwich可能认为，多元化将吸引资本最少的投资者。这本书解释说：“范·凯特维奇的基金名Eendragt Maakt Magt的意思是‘团结创造力量’。

其他的例子也接踵而至，包括1849年在瑞士成立的投资信托基金，以及19世纪80年代在苏格兰成立的类似机构。

u、 美国创新

利用封闭式投资汇集资源和分散风险的想法在19世纪90年代传入美国。波士顿个人财产信托基金成立于1893年，是美国第一家封闭式基金。据柯林斯顾问公司（Collins Advisors）称，该基金的投资主要集中在房地产领域，该基金如今可能被称为对冲基金，而非共同基金。

1907年，亚历山大基金在费城成立，这是迈向现代共同基金的重要一步。Alexander基金的特点是每半年发行一次，允许投资者按需提款。

现代基金的到来

Bianco Research称，马萨诸塞州投资者信托基金（Massachusetts Investors’Trust）在波士顿的成立标志着现代共同基金在1924年的到来。 该基金于1928年向投资者开放，最终催生了今天被称为MFS投资管理公司的共同基金公司。州街投资者信托基金是马萨诸塞州投资者信托基金的保管人。

4万亿美元

目前投资于交易所买卖基金的估计总额。

1929年，惠灵顿基金成立，这是第一个包括股票和债券的共同基金。先锋惠灵顿基金今天仍然存在，并声称是美国最古老的平衡基金。

调控与扩张

到1929年，共有19只开放式共同基金与近700只封闭式基金竞争。随着1929年股市崩盘，随着高杠杆率封闭式基金的消失和小型开放式基金的幸存，这种动态开始发生变化。

**监管机构也开始关注刚刚起步的共同基金行业。美国证券交易委员会（SEC）的成立、1933年《证券法》的通过以及1934年《证券交易法》的颁布，都是为了保护投资者免受无良或鲁莽的经营者的侵害。目前，共同基金必须在美国证券交易委员会（SEC）注册，并以招股说明书的形式全面披露其持股情况和业绩。

1940年的《投资公司法》（Investment Company Act）出台了额外的规定，要求披露更多信息，尽量减少利益冲突。

共同基金业继续扩张。20世纪50年代初，开放式基金的数量超过100只。1954年，金融市场终于克服了1929年前的崩盘高峰，共同基金业开始认真发展，在这十年中，新基金增加了约50只。

尽管1969年的熊市让公众对共同基金的兴趣降温了一段时间，但在整个20世纪60年代仍有数百只新基金推出。资金从共同基金流出的速度和投资者赎回股票的速度一样快，但该行业后来恢复了增长。

共同基金的最新发展

1971，威尔斯-法戈的William Fouse和John McQuown建立了第一个指数基金，约翰·博格尔将以此为基础建立先锋集团，这是一个以低成本指数基金著称的共同基金。

20世纪70年代，空载基金也开始兴起。这种低成本的投资选择对共同基金的销售方式产生了巨大的影响。

大牛市

20世纪80年代和90年代出现了前所未有的牛市，马克斯·海因、迈克尔·普莱斯和彼得·林奇等以前名不见经传的基金经理家喻户晓。

1997年科技泡沫的破灭和几起涉及业内大牌的丑闻给该行业带来了损失，2007年的大萧条也是如此。

etf的兴起

在21世纪，共同基金出现了一个新的调整：交易所交易基金（ETF）。

这些新基金以其超低的费用比率和交易的便利性，在投资行业留下了巨大的印记。目前约有4万亿美元投资于这些基金，自大萧条消退以来，其中大部分资金已大量涌入。

底线

尽管2003年的共同基金丑闻和2008-09年的全球金融危机，共同基金的故事远未结束。事实上，这个行业还在发展。仅在美国就有1万多只共同基金，如果把一只基金的所有股票类别都算进去，基金的持股量就以万亿美元来衡量。

尽管推出了独立账户、交易所买卖基金和其他竞争产品，共同基金行业仍然健康发展，基金所有权继续增长。