高收益債券：利弊

垃圾債券這個詞讓人們認為是一種毫無價值的投資。雖然這個名字在30多年前就已經有了，但今天的現實是，這個詞只是指由投資級別較低的企業發行的債券。這些債券通常被稱為高收益公司債券。與“垃圾債券”這個名字所暗示的不同，這些債券中的一些是投資者的絕佳選擇。僅僅因為債券發行人目前的評級低於投資級別，並不意味著債券會失敗。事實上，在許多情況下，高收益公司債券根本不會失敗，回報率也遠高於投資級債券。...

另一個重要的觀點是，儘管這些債券被認為比其他債券風險更高，但它們仍然比股票市場更穩定（波動性更小），因此它們提供了一種介於傳統的高回報、高風險股票市場和更穩定的低迴報、低風險債券市場之間的中間地帶。最終，沒有任何股票或債券能夠保證獲得回報，在投資機會的巨集大計劃中，垃圾債券絕不是最具風險的選擇。

儘管如此，鑒於垃圾債券的風險高於傳統債券，許多垃圾債券應根據發行公司的具體情況予以避免。因此，精明的投資者會對債券進行調查，權衡各發行人的利弊，以確定某一特定的高收益公司債券是否是明智的投資。

優勢

高收益公司債券有幾個特點可以吸引投資者：

與傳統的投資級債券相比，它們提供了更高的回報：這是最大的一筆。歸根結底是錢。簡單地說，因為發行這些債券的公司沒有投資級別評級，它們必須提供更高的投資回報率。這意味著，如果垃圾債券支付，它將永遠支付比一個類似規模的投資級債券。
如果發行債券的公司改善了他們的信用狀況，債券可能也會升值：當一家公司顯然在做正確的事情來改善他們的信用狀況時，在高收益債券達到投資級別之前進行投資，是一種既能增加收益又能享受投資級別債券安全性的絕佳方式。投資者通常會對發行高收益債券的公司進行徹底的研究，以找到債券市場上經常提到的“新星”。
當一家公司倒閉時，債券持有人先於股東得到償付。如果一個企業是有風險的，但你仍然想投資它，債券持有人將得到支付之前，股東在資產清算。最終，一家公司違約意味著它發行的債券和股票一文不值，但由於債券持有人首先得到償付，一旦發生違約，他們有更大的機會比股東從投資中收回一些錢。再說一次，“垃圾”這個名字可能很容易讓人誤解，因為這類債券顯然比股票更安全。
它們的回報率高於傳統債券，但投資回報率比股票更可靠。這份清單上的第一點是，這些債券提供了比傳統債券更高的投資回報率。但另一方面，它們也提供了比股票更可靠的回報。鑒於股票的高派息可能因公司業績而異，對於高收益公司債券，除非公司違約，否則每個支付期的派息都是一致的。
抗衰退的公司可能被低估。高收益公司債券的重要意義在於，當經濟衰退來襲時，發行這些債券的公司是第一個離開的。然而，一些債券沒有投資級評級的公司是抗衰退的，因為它們在這種時候會繁榮起來。這使得發行這類債券的公司更加安全，在經濟低迷時期或許更具吸引力。這類公司的一個很好的例子就是折扣零售商和淘金者。

請記住，許多發行這些債券的公司都是好的、可靠的、信譽良好的公司，他們剛剛因為糟糕的季節、複雜的錯誤或其他困難而陷入困境。這些事情會使一家公司的債務猛增，並降低其評級。仔細研究市場、行業和公司有助於揭示公司是剛剛經歷了一段艱難時期，還是正走向違約。精明的債券投資者經常關註高收益債券投資機會，以幫助提高其固定收益投資組合的收益率，並取得巨大成功。這是因為這類高收益債券提供了比**發行債券、投資級債券或CDs更大的一致ROI。

股票投資者也經常轉向高收益公司債券來充實他們的投資組合。這是因為這類債券不太容易受到利率波動的影響，因此它們可以實現多樣化，降低總體風險，提高這類高收益投資組合的穩定性。

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垃圾債券

高收益公司債券的弊端

高收益公司債券有幾個消極方面，投資者在進行精明的投資時也必須加以考慮：

更高的違約率。這是沒有辦法的，高收益債券之所以高收益的唯一原因是因為它們比傳統的投資級債券有更大的違約機會。由於違約意味著該公司的債券一文不值，這使得將此類投資納入傳統債券投資組合的風險要大得多。然而，需要註意的是，當一家公司違約時，他們在清算期間在股票之前支付債券，因此債券持有人仍然比股票市場投資者有更大的安全性。當降低風險是首要考慮時，應避免高收益公司債券。
它們不像投資級債券那樣流動。由於“垃圾債券”的傳統汙名，許多投資者對投資此類債券猶豫不決。這意味著，轉售高收益債券可能比傳統的投資級債券更困難。對於那些希望確保自己有轉售債券的自由的投資者來說，高收益公司債券沒有那麼有吸引力。
高收益公司債券的價值/價格可能會受到發行人信用評級下降的影響。傳統債券也是如此，但高收益債券更經常受到這種變化（移民風險）的影響。如果信用評級進一步下降，債券的價格也會下降，這會大大降低投資回報率。
高收益公司債券的價值/價格也受到利率變化的影響。利率的變化會影響所有債券，而不僅僅是高收益債券。如果利率上升，債券的價值就會下降。如果它下跌，價值反過來上升，所以這是一個雙向的街道，只是有一個更大的可能性，這走錯了方向，高收益債券比傳統的投資級債券。
高收益公司債券是經濟衰退時期最先發行的債券。傳統上，垃圾債券市場受到經濟衰退的重創。儘管其他債券的價值可能會上升，以此吸引這些投資者，但那些已經發行高收益債券的投資者卻做不到這一點，而且隨著其他債券機會對投資者的吸引力越來越大，這些債券往往會開始失敗。這意味著，在經濟衰退期間，幾乎所有垃圾債券，除非是在抗衰退的行業，都比正常情況下更有可能變得一文不值。