貨幣風險分擔是指交易雙方同意分擔匯率波動風險的一種對沖貨幣風險的方式。...
什麼是貨幣風險分擔(currency risk sharing)？
貨幣風險分擔是指交易雙方同意分擔匯率波動風險的一種對沖貨幣風險的方式。
擁有跨境資產或業務的投資者或公司面臨著貨幣風險，這可能會產生不可預測的損益。透過簽訂貨幣共享協議，兩個或多個實體可以相互對沖這些可能的損失。
關鍵要點
- 貨幣風險分擔是指交易對手之間達成的一項合同協議，以分擔因貨幣風險或匯率波動造成的任何損失。
- 貨幣風險分擔條款通常涉及一個預先確定的基礎匯率和一個臨界值，如果超過這個臨界值，將觸發損失的相互分攤。
- 這些協議既不規範也不常見，因此，此類協議及其條款的存在將取決於一方與另一方談判的能力。
理解貨幣風險分擔
貨幣風險分擔通常涉及具有法律約束力的價格調整條款，其中，如果匯率波動超過指定的中性帶或區域，則調整交易的基價。因此，只有當交易結算時的匯率超出中性區間時，雙方才能分擔風險，在這種情況下，雙方分享利潤或損失。
透過促進雙方的合作，貨幣風險分擔消除了貨幣波動的零和博弈性質，即一方以另一方為代價獲得利益。
不過，貨幣風險分擔的程度將取決於雙方的相對議價地位及其達成這種風險分擔安排的意願。如果買方（或賣方）能夠規定條款，並認為他們的利潤率受貨幣波動影響的風險很小，他們可能不太願意分擔風險。
貨幣風險分擔工作原理示例
例如，假設一家名為ABC的美國公司正在從一家名為EC的歐洲公司進口10臺渦輪機，價格為€每臺100萬，總訂單規模€1000萬。由於長期的業務關係，兩家公司達成了貨幣風險分擔協議。ABC三個月內付款，公司同意在三個月內以即期匯率向EC付款€1=1.30美元，這意味著每臺渦輪機將花費130萬美元，總付款義務為1300萬美元。歐共體和ABC之間的貨幣風險分擔合同規定，如果歐元匯率低於1.25美元或高於1.35美元，將調整每臺渦輪機的價格。
因此，1.25美元至1.35美元的價格區間形成了一個中性區，在這個中性區內，貨幣風險不會被分擔。
三個月後，假設即期匯率為€1 = $1.38. 而不是ABC向EC支付相當於138萬美元（或€100萬美元）的基礎價格和138萬美元的現行價格之間的差額。因此，每臺渦輪機的調整後價格相當於134萬美元的歐元，這相當於€971014.50，按當前匯率1.38計算。因此，ABC獲得了2.9%的價格折扣，這是美元對歐元貶值5.8%的一半。因此，ABC向EC支付的總價為€971萬美元，按1.38的匯率計算，正好是1340萬美元。
另一方面，如果三個月的即期匯率是€1=1.22美元，這兩家公司沒有向歐共體支付相當於每臺渦輪機122萬美元的費用，而是將130萬美元的基價和122萬美元的現價之間的差額分攤。因此，每臺渦輪機的調整後價格相當於126萬美元的歐元，這相當於€1032786.89（按當前匯率1.22計算）。最後，ABC為每臺渦輪機額外支付3.28%的費用，這是美元升值6.56%的一半。
