發行債券是公司籌資的一種方式。債券是投資者和公司之間的貸款。投資者同意在一段特定時期內給予公司一定數額的資金。作為交換，投資者定期收到利息。當債券到期時，公司償還投資者。

發行債券而不是選擇其他籌資方式的決定，可能受到許多因素的驅動。比較債券的特點和收益與其他常用的籌資方式，提供了一些見解。這有助於解釋為什麼公司在需要為公司活動融資時經常發行債券。

關鍵要點

• 當公司想籌集資金時，他們可以發行股票或債券。
• 債券融資通常比股票融資成本低，而且不需要放棄對公司的任何控制權。
• 公司可以透過貸款的形式從銀行獲得債務融資，或者向投資者發行債券。
• 與銀行貸款相比，債券有幾個優點，可以透過多種方式進行不同期限的結構調整。

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公司為什麼發行債券

債券與銀行

向銀行借款也許是許多需要資金的人首先想到的方法。這就引出了一個問題，“為什麼公司會發行債券而不是僅僅從銀行借錢？”

像人們一樣，公司可以從銀行借款，但發行債券往往是一個更具吸引力的提議。公司支付給債券投資者的利率通常低於銀行提供的利率。企業在經營中產生的是企業利潤，因此利益最小化是一個重要的考慮因素。這就是為什麼看起來不需要錢的健康公司經常發行債券的原因之一。以低利率借入大筆資金的能力使企業有能力投資於增長和其他專案。

發行債券也使公司在其認為合適的時候有更大的經營自由。債券解除了企業對銀行貸款的限制。例如，銀行經常讓公司同意在貸款全部償還之前不發行更多債務或進行公司收購。

這樣的限制會阻礙公司的經營能力，限制其經營選擇。發行債券使公司能夠籌集資金，而無需附加這些條件。

債券與股票

發行股票使投資者按比例擁有公司的所有權，以換取金錢。這是企業另一種普遍的籌資方式。從公司的角度來看，也許股票發行最吸引人的特點是不需要償還資金。不過，發行新股也有不利因素，可能會使債券成為更具吸引力的提議。

需要融資的公司可以繼續發行新債券，只要他們能找到願意的投資者。發行新債券不影響公司所有權或公司經營方式。另一方面，股票發行使額外的股票流通。這意味著未來的收益必須由更多的投資者分享。更多的股份會導致每股收益（EPS）的下降，從而減少所有者口袋裡的錢。每股收益也是投資者在評估公司健康狀況時要考慮的指標之一。EPS數量下降通常被視為不利的發展。

發行更多的股票也意味著所有權現在分散在更多的投資者身上。這通常會降低每個所有者股份的價值。既然投資者買股票是為了賺錢，稀釋他們的投資價值是非常不可取的。透過發行債券，公司可以避免這種結果。

更多關於債券的資訊

債券發行使公司能夠以有效的方式吸引大量貸款人。記錄儲存很簡單，因為所有債券持有人都得到相同的交易。對於任何給定的債券，它們都有相同的利率和到期日。公司還受益於他們所能提供的債券種類的靈活性。快速瀏覽一下其中的一些變體，就會發現這種靈活性。

債券信用質量和期限的基本特徵是決定債券利率的主要因素。在債券期限部門，需要短期融資的公司可以發行短期到期的債券。信用質量足夠、需要長期融資的公司可以將貸款期限延長至30年甚至更長。永久債券沒有到期日，永遠付息。

信用質量源於發行公司的財政健康狀況和貸款期限的組合。較好的健康狀況和較短的持續時間通常使公司支付較少的利息。反之亦然。財務狀況較差的公司和發行長期債券的公司通常被迫支付更高的利率來吸引投資者。

債券種類

公司有一個更有趣的選擇，就是是否提供資產支援的債券。這些債券使投資者有權在公司違約時索取公司的基礎資產。這種債券被稱為債務抵押債券（cdo）。在消費金融領域，汽車貸款和住房抵押貸款是抵押債務的例子。

公司也可能發行沒有標的資產支援的債券。在消費金融領域，信用卡債務和水電費賬單是不可抵押貸款的例子。這類貸款稱為無擔保債務。無擔保債務對投資者來說風險更高，因此它通常比有擔保債務支付更高的利率。

可轉換債券是另一種債券。這些債券一開始就像其他債券一樣，但為投資者提供了將所持股份轉換為預定數量股票的機會。在最好的情況下，這種轉換可以讓投資者從不斷上漲的股價中獲益，並給公司提供他們不必償還的貸款。

最後，還有可贖回債券。它們的功能類似於其他債券，但發行人可以選擇在正式到期日之前償還。

為什麼公司發行可贖回債券

公司發行可贖回債券，以便利用未來利率可能下降的機會。發行公司可根據債券條款中的時間表在到期日前贖回可贖回債券。如果利率下降，公司可以贖回未償債券並以較低的利率重新發行債券。這降低了資金成本。

發行債券類似於抵押貸款借款人以較低的利率再融資。利率較高的前一筆抵押貸款還清，借款人以較低的利率獲得新的抵押貸款。

債券條款通常規定了贖回債券必須支付的金額。規定金額可能大於票麵價值。債券價格與利率成反比關係。債券價格隨著利率的下降而上升。 因此，公司以高於票麵價值的價格收回債券來償還債務是有利的。

可贖回債券比普通債券更為複雜。對於那些尋求穩定收益的風險厭惡型投資者來說，這可能並不合適。

可贖回債券對發行公司的好處往往對投資者不利。在投資可贖回債券之前，有許多因素需要考慮。

底線

對企業而言，債券市場顯然提供了許多借貸途徑。債券市場給投資者提供了很多，但他們必須小心。債券品種繁多，從期限到利率應有盡有，投資者可以根據自己的需求選擇債券。這種廣泛的選擇也意味著投資者應該做好功課。他們需要確保自己明白把錢放在哪裡。他們還應該知道它能賺多少錢，什麼時候能收回。

對於不熟悉債券市場的投資者，財務顧問可以提供洞察和指導以及具體的投資建議和建議。他們還可以概述投資債券所帶來的風險。這些風險包括利率上升、贖迴風險和公司破產的可能性。破產可能使投資者損失部分或全部投資金額。

當然，還有其他方法來處理債券市場的複雜性。一個人可以投資於債券基金，在那裡，共同基金經理將作出所有這些決定，以換取費用。然而，債券ETF的總費用通常要低得多。