開始交易或關註黃金和白銀市場的投資者不可能在沒有閱讀或聽到金銀比率的情況下做多。金銀比是金銀價格關係的一種表現形式。這個比率顯示了銀的盎司數等於一盎司黃金的價值。例如，如果黃金價格為每盎司1000美元，白銀價格為每盎司20美元，那麼金銀比為50:1。

金銀比是歷史上最古老的連續跟蹤匯率。遵循這一比率的主要原因是，黃金和白銀價格有著如此牢固的相關性，而且很少相互偏離。

關鍵要點

• 金銀比表示黃金和白銀之間的價格關係。
• 這個比率顯示了銀的盎司數等於黃金的盎司數。
• 縱觀歷史，從20世紀開始，這一比率一直保持相當穩定，波動性增加。
• 交易員和投資者交易金銀比率是為了對沖目的，也是為了實現利潤。

金銀比的歷史

從歷史上看，金銀比僅在20世紀初之前出現過大幅波動。在那之前的幾百年裡，這一比率通常是由各國**為穩定貨幣而設定的，相當穩定。

羅馬帝國正式將這一比例定為12:1。1305年，威尼斯的這一比例達到14.2:1，直到1330年降至10:1時，這一比例一直保持在這一水平。1350年，歐洲一些地方的這一比例降至9.4:1。在14世紀50年代，它又回到了12:1。 美國**根據1792年的《鑄幣法》將這一比例定為15:1。

在美洲發現了大量的銀，加上**連續多次試圖操縱金銀價格，導致整個20世紀銀價比大幅波動。

當羅斯福總統在1934年將金價定為每盎司35美元時，這一比率開始攀升到新的更高水平，在1939年達到98:1的峰值。二戰結束後，1944年佈雷頓森林協定將匯率與金價掛鉤，這一比率穩步下降，在20世紀60年代和70年代末放棄金本位制之後。從那時起，這一比率在20世紀80年代迅速上升，在1991年達到峰值94.8:1，當時銀價跌至每盎司不到4美元的低點。

整個20世紀，黃金與白銀的平均比例為47:1。21世紀，黃金與白銀的比例主要在50:1和70:1之間，在2018年突破這一水平，2020年達到104.98:1的峰值。2011年，黃金與白銀的比例最低為40:1。

金銀比對投資者的重要性

金銀比交易的做法在黃金和白銀投資者中很常見。最常見的交易比率的方法是對沖一種金屬的多頭頭寸和另一種金屬的空頭頭寸。

例如，如果這一比率處於歷史高位，而投資者預期這一比率的下降將反映黃金價格相對於白銀價格的下降，那麼投資者應同時買入白銀，同時賣空等量的黃金，希望透過白銀相對黃金更好的價格表現實現凈利潤。

交易黃金和白銀的投資者將金銀比視為買入或賣出某一金屬的正確時機的指標。

這種策略的優勢在於，只要金銀比朝著投資者預期的方向發展，那麼無論金銀價格一般是漲是跌，這種策略都是有利可圖的。

下麵是一個例子，展示了這種交易策略的結果。從2008年底到2011年年中，金銀比從80:1左右下降到45:1左右。

在此期間，白銀價格從每盎司11美元左右上漲至每盎司30美元左右。黃金價格從每盎司850美元左右上漲到每盎司1400美元。 如果2008年買入80盎司白銀，做空1盎司黃金，白銀將獲利1520美元，黃金則虧損550美元，凈利潤為970美元。

底線

金銀比衡量的是一盎司黃金所需的銀量。在歷史的大部分時間裡，這一比率保持相當穩定，20世紀開始出現波動。

這個比率對投資者來說很重要，因為他們交易的目的是對沖某些金屬頭寸以及從頭寸中產生利潤的能力。