开始交易或关注黄金和白银市场的投资者不可能在没有阅读或听到金银比率的情况下做多。金银比是金银价格关系的一种表现形式。这个比率显示了银的盎司数等于一盎司黄金的价值。例如，如果黄金价格为每盎司1000美元，白银价格为每盎司20美元，那么金银比为50:1。

金银比是历史上最古老的连续跟踪汇率。遵循这一比率的主要原因是，黄金和白银价格有着如此牢固的相关性，而且很少相互偏离。

关键要点

• 金银比表示黄金和白银之间的价格关系。
• 这个比率显示了银的盎司数等于黄金的盎司数。
• 纵观历史，从20世纪开始，这一比率一直保持相当稳定，波动性增加。
• 交易员和投资者交易金银比率是为了对冲目的，也是为了实现利润。

金银比的历史

从历史上看，金银比仅在20世纪初之前出现过大幅波动。在那之前的几百年里，这一比率通常是由各国**为稳定货币而设定的，相当稳定。

罗马帝国正式将这一比例定为12:1。1305年，威尼斯的这一比例达到14.2:1，直到1330年降至10:1时，这一比例一直保持在这一水平。1350年，欧洲一些地方的这一比例降至9.4:1。在14世纪50年代，它又回到了12:1。 美国**根据1792年的《铸币法》将这一比例定为15:1。

在美洲发现了大量的银，加上**连续多次试图操纵金银价格，导致整个20世纪银价比大幅波动。

当罗斯福总统在1934年将金价定为每盎司35美元时，这一比率开始攀升到新的更高水平，在1939年达到98:1的峰值。二战结束后，1944年布雷顿森林协定将汇率与金价挂钩，这一比率稳步下降，在20世纪60年代和70年代末放弃金本位制之后。从那时起，这一比率在20世纪80年代迅速上升，在1991年达到峰值94.8:1，当时银价跌至每盎司不到4美元的低点。

整个20世纪，黄金与白银的平均比例为47:1。21世纪，黄金与白银的比例主要在50:1和70:1之间，在2018年突破这一水平，2020年达到104.98:1的峰值。2011年，黄金与白银的比例最低为40:1。

金银比对投资者的重要性

金银比交易的做法在黄金和白银投资者中很常见。最常见的交易比率的方法是对冲一种金属的多头头寸和另一种金属的空头头寸。

例如，如果这一比率处于历史高位，而投资者预期这一比率的下降将反映黄金价格相对于白银价格的下降，那么投资者应同时买入白银，同时卖空等量的黄金，希望通过白银相对黄金更好的价格表现实现净利润。

交易黄金和白银的投资者将金银比视为买入或卖出某一金属的正确时机的指标。

这种策略的优势在于，只要金银比朝着投资者预期的方向发展，那么无论金银价格一般是涨是跌，这种策略都是有利可图的。

下面是一个例子，展示了这种交易策略的结果。从2008年底到2011年年中，金银比从80:1左右下降到45:1左右。

在此期间，白银价格从每盎司11美元左右上涨至每盎司30美元左右。黄金价格从每盎司850美元左右上涨到每盎司1400美元。 如果2008年买入80盎司白银，做空1盎司黄金，白银将获利1520美元，黄金则亏损550美元，净利润为970美元。

底线

金银比衡量的是一盎司黄金所需的银量。在历史的大部分时间里，这一比率保持相当稳定，20世纪开始出现波动。

这个比率对投资者来说很重要，因为他们交易的目的是对冲某些金属头寸以及从头寸中产生利润的能力。