綜合期貨合約使用具有相同執行價格和到期日的看跌期權和看漲期權來模擬傳統的期貨合約。...
什麼是綜合期貨合約(a synthetic futures contract)？
綜合期貨合約使用具有相同執行價格和到期日的看跌期權和看漲期權來模擬傳統的期貨合約。
關鍵要點
- 綜合期貨合約使用具有相同執行價格和到期日的看跌期權和看漲期權來模擬傳統的期貨合約。
- 合成期貨合約可以幫助投資者降低風險。
- 合成期貨合約的一個主要優點是，可以維持“未來”頭寸，而無需對交易對手提出相同型別的要求，包括一方違背協議的風險。
理解綜合期貨合約
合成期貨合約，也稱為合成遠期合約，其目的是模仿常規期貨合約。投資者在執行綜合期貨合約時通常會支付期權凈溢價，因為支付的溢價通常不會被收取的溢價抵消。
有兩種型別的傳統期貨合約可以被合成期貨合約複製：
- 多頭期貨頭寸：以相同的執行價和到期日買入看漲期權和賣出看跌期權。
- 期貨空頭頭寸：買入看跌期權和賣出看漲期權，具有相同的執行價和到期日。
合成期貨合約可以幫助投資者降低風險，儘管與直接交易期貨一樣，如果投資者不實施適當的風險管理策略，仍然可能面臨重大損失。合成期貨合約的另一個主要優點是，可以維持“未來”頭寸，而無需對交易對手提出相同型別的要求，包括一方違背協議的風險。
綜合長期期貨合約
要在股票上建立一個合成的多頭期貨合約，買入一個執行價為60美元的看漲期權，同時賣出一個執行價為60美元、到期日相同的看跌期權。到期時，投資者將透過支付執行價來購買標的資產，無論在此之前市場的走勢如何。
- 如果股票價格在到期日高於執行價，持有看漲期權的投資者將希望行使該期權並支付執行價購買股票。
- 如果 看跌期權持有人表示，到期時的股價低於執行價 被賣掉的人會想行使這個選擇權。其結果是投資者也將透過支付執行價來購買股票。
- 在這兩種情況下，投資者最終都是以執行價購買股票，而執行價是在綜合期貨合約成立時鎖定的。
請記住，這項擔保可能會有成本。這完全取決於執行價格和選擇的到期日。具有相同行權和到期日的看跌期權和看漲期權的定價可能會有所不同，這取決於行權價格在資金上的進退程度。通常情況下，所選引數的最終結果是買入溢價略高於賣出溢價，從而在開始時在賬戶中建立一個凈借方。
