什麼是全天候基金(an all weather fund)？

全天候基金是指在有利和不利的經濟和市場條件下，往往表現良好的基金。全天候基金通常有靈活的投資策略，允許它們在不同的資產類別之間進行多樣化投資，並利用其他技術，如部門輪換或巨集觀對沖，以應對不同的市場變化。

關鍵要點

• 全天候基金的設計是，無論市場表現如何好，或不好，都能表現良好。
• 平衡型基金可以像全天候基金一樣使用，如果它們的平衡方式能夠“抵禦”經濟衰退的話。
• 全天候基金最常見的形式是市場中性形式，即基金對任何一個行業或問題都不採取立場。

全天候基金解釋說

全天候基金利用各種投資策略，在各種型別的投資環境中實現資本收益。布里奇沃特是一家以全天候投資策略聞名的對沖基金經理。許多其他基金也符合條件，因為宇宙中包含的戰略性質廣泛。

平衡基金

平衡型基金可以是全天候基金的選擇。以一隻簡單的平衡型基金為例，它有60%的權益和40%的固定收益投資組合配置。積極管理基金的權益部分，以利用不同的市場條件，同時保持投資者從固定收益投資中獲得穩定的回報，從而實現均衡配置，在所有市場條件下產生積極的業績。

由於調整資產配置的靈活性，沒有特定配置的基金往往在所有型別的市場條件下表現得更好。這些基金通常根據其對國內或全球風險的看法進行資產配置押註。全球風險配置基金是一個獨特的類別，因為它們按資產類別調整投資組合配置，以減輕和抵消高風險股票市場的損失，將更多的配置用於高收益固定收益投資。

相反，當股市走高時，會使用反向配置。進行資產類別調整的靈活性是一個顯著優勢，使該基金能夠在所有型別的市場中表現良好。

AllianceBernstein全球風險分配基金提供了靈活的全球風險分配產品的一個例子。2017年，該基金上漲12.06%。自成立以來，該基金的年回報率為6.92%。

全天候策略

所有天氣策略也具有部署獨特替代技術的靈活性。

長/短

在所有市場環境中，通常用於產生收益的一種策略是多頭/空頭策略。這些基金有選擇多頭和空頭頭寸的自由。這使得他們可以購買他們認為具有上升潛力的投資，並賣出他們預期會貶值的短期證券。這些基金具有在市場上漲時增持多頭頭寸和在市場下跌時增持空頭頭寸的靈活性。

市場中性

市場中立策略是另一種使用多頭/空頭頭寸的替代技術。這與典型的多頭/空頭策略不同，因為它尋求從配對交易中獲益，配對交易利用配對證券之間的潛在套利。它實現了全天候市場中性收益，因為它的策略包括採取目標對交易頭寸，透過配對證券的移動鎖定收益。

其他辦法

還有許多其他策略已被證明能有效地透過所有型別的市場獲得資本增值。部門輪換和巨集觀對沖是投資者通常尋求全天候回報的兩種策略。兩者都提供了靈活的投資策略，可以自由地從市場的不同領域轉移，而不是侷限於單一的子資產類別。

行業輪換策略將在具有高增長潛力或在某些型別市場具有歷史聲譽的行業內外輪換。通貨膨脹貿易、技術和其他創新行業通常在不斷擴張的經濟體中提供最高的潛在回報。相反，在收縮型市場中，消費品和其他高度依賴的行業提供了一些安全保障。

巨集觀對沖是另一種靈活的策略，它結合了部門輪換理論和多空投資理論。巨集觀對沖策略將尋求投資於市場驅動型行業，同時利用多空交易利用特定的市場催化劑。

bridgewater全天候戰略

上世紀70年代，雷·達裡奧在觀察了市場變化和圍繞理查德·尼克鬆（Richard Nixon）任內政治動蕩的潛在回歸情景後，制定了布里奇沃特（Bridgewater）的全天候戰略。

自20世紀70年代以來，Bridgewater一直是最受歡迎的全天候策略之一，提供了從市場證券價格變動的各個方面獲益的潛力。