什么是全天候基金(an all weather fund)？

全天候基金是指在有利和不利的经济和市场条件下，往往表现良好的基金。全天候基金通常有灵活的投资策略，允许它们在不同的资产类别之间进行多样化投资，并利用其他技术，如部门轮换或宏观对冲，以应对不同的市场变化。

关键要点

• 全天候基金的设计是，无论市场表现如何好，或不好，都能表现良好。
• 平衡型基金可以像全天候基金一样使用，如果它们的平衡方式能够“抵御”经济衰退的话。
• 全天候基金最常见的形式是市场中性形式，即基金对任何一个行业或问题都不采取立场。

全天候基金解释说

全天候基金利用各种投资策略，在各种类型的投资环境中实现资本收益。布里奇沃特是一家以全天候投资策略闻名的对冲基金经理。许多其他基金也符合条件，因为宇宙中包含的战略性质广泛。

平衡基金

平衡型基金可以是全天候基金的选择。以一只简单的平衡型基金为例，它有60%的权益和40%的固定收益投资组合配置。积极管理基金的权益部分，以利用不同的市场条件，同时保持投资者从固定收益投资中获得稳定的回报，从而实现均衡配置，在所有市场条件下产生积极的业绩。

由于调整资产配置的灵活性，没有特定配置的基金往往在所有类型的市场条件下表现得更好。这些基金通常根据其对国内或全球风险的看法进行资产配置押注。全球风险配置基金是一个独特的类别，因为它们按资产类别调整投资组合配置，以减轻和抵消高风险股票市场的损失，将更多的配置用于高收益固定收益投资。

相反，当股市走高时，会使用反向配置。进行资产类别调整的灵活性是一个显著优势，使该基金能够在所有类型的市场中表现良好。

AllianceBernstein全球风险分配基金提供了灵活的全球风险分配产品的一个例子。2017年，该基金上涨12.06%。自成立以来，该基金的年回报率为6.92%。

全天候策略

所有天气策略也具有部署独特替代技术的灵活性。

长/短

在所有市场环境中，通常用于产生收益的一种策略是多头/空头策略。这些基金有选择多头和空头头寸的自由。这使得他们可以购买他们认为具有上升潜力的投资，并卖出他们预期会贬值的短期证券。这些基金具有在市场上涨时增持多头头寸和在市场下跌时增持空头头寸的灵活性。

市场中性

市场中立策略是另一种使用多头/空头头寸的替代技术。这与典型的多头/空头策略不同，因为它寻求从配对交易中获益，配对交易利用配对证券之间的潜在套利。它实现了全天候市场中性收益，因为它的策略包括采取目标对交易头寸，通过配对证券的移动锁定收益。

其他办法

还有许多其他策略已被证明能有效地通过所有类型的市场获得资本增值。部门轮换和宏观对冲是投资者通常寻求全天候回报的两种策略。两者都提供了灵活的投资策略，可以自由地从市场的不同领域转移，而不是局限于单一的子资产类别。

行业轮换策略将在具有高增长潜力或在某些类型市场具有历史声誉的行业内外轮换。通货膨胀贸易、技术和其他创新行业通常在不断扩张的经济体中提供最高的潜在回报。相反，在收缩型市场中，消费品和其他高度依赖的行业提供了一些安全保障。

宏观对冲是另一种灵活的策略，它结合了部门轮换理论和多空投资理论。宏观对冲策略将寻求投资于市场驱动型行业，同时利用多空交易利用特定的市场催化剂。

bridgewater全天候战略

上世纪70年代，雷·达里奥在观察了市场变化和围绕理查德·尼克松（Richard Nixon）任内政治动荡的潜在回归情景后，制定了布里奇沃特（Bridgewater）的全天候战略。

自20世纪70年代以来，Bridgewater一直是最受欢迎的全天候策略之一，提供了从市场证券价格变动的各个方面获益的潜力。