掉期執行工具（sef）

掉期執行工具（SEF）是企業實體提供的一個電子平臺，允許參與者以受監管和透明的方式買賣掉期。到目前為止，市場份額最大的平臺提供商是Tullett Prebon，但CME Group和Bloomberg也提供SEF以及大約24家其他公司。...

什麼是掉期執行工具(a swap execution facility)？

掉期執行工具（SEF）是企業實體提供的一個電子平臺，允許參與者以受監管和透明的方式買賣掉期。到目前為止，市場份額最大的平臺提供商是Tullett Prebon，但CME Group和Bloomberg也提供SEF以及大約24家其他公司。

關鍵要點

掉期執行工具（SEF）是用於掉期產品的交易平臺。
由於掉期交易的複雜性，這些平臺不是交易所，而是作為交易對手匹配服務發揮作用。
掉期交易量多年來一直在增長，目前已有數十家實體提供SEF平臺。

瞭解掉期執行工具

SEF是一個電子平臺，用於匹配掉期交易中的交易對手。透過《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保**案》（Dodd-Frank Wall Street Reform and C***umer Protection Act）的授權，SEFs改變了以前用於交易衍生品的方法。《多德-弗蘭克法案》（Dodd-Frank Act）將掉期執行工具（SEF）定義為“一種工具、交易系統或平臺，在這種工具、交易系統或平臺中，多個參與者（可以）透過州際商業的任何方式，透過接受其他參與者對該工具或系統中的多個參與者開放的投標和報價來執行或交易掉期。”，目前，在海基會的保護傘下，有幾個獲準的平臺，允許多次投標和報價。

在多德-弗蘭克法案出臺之前，掉期交易僅在場外市場進行，幾乎沒有透明度或監管。因此，掉期執行工具的預期角色允許透明度，並提供完整的交易記錄和審計跟蹤。

美國證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）監管SEF。監管變化現在需要清算、結算和報告功能。歐洲也有相關要求，但監管是分散的。

交換交換

SEF類似於一個正式的交易所，但它是一個由認可的交易系統組成的分散式組。交易的處理與其他交易所相似。此外，《多德-弗蘭克法案》還規定，如果沒有針對特定掉期的SEF系統，那麼之前的場外交易方法是可以接受的。

支持者認為，SEF是一個掉期交易所，很像一個股票或期貨交易所，他們是正確的，在一定程度上。掉期和其他衍生品的集中清算降低了交易對手的風險，提高了市場的信任度和完整性。此外，允許多次出價和報價的工具還為掉期市場提供了流動性。這種流動性使交易者能夠在合約到期之前平倉。

成為sef

許多實體可能申請成為掉期執行工具。要獲得資格，它們必須符合SEC、CFTC和《多德-弗蘭克法案》規定的特定門檻。申請人必須在美國證券交易委員會註冊，並符合具體要求。要求包括該平臺能夠顯示所有可用的投標和報價，向所有相關方傳送交易確認，維護交易記錄，並提供詢價（RFQ）系統。此外，它們必須符合一定的保證金和資本指導原則，並有能力將掉期交易分開。最後，申請人必須同意遵守14秒核心原則。

發表於 2021-06-04 13:16
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分類：金融

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