超級對沖

超級對沖是一種策略，對沖頭寸與自籌資金的交易計劃。它利用最低的價格，可以支付對沖投資組合，使其價值將大於或等於初始投資組合在一個設定的未來時間。...

什麼是超級對沖(super-hedging)？

超級對沖是一種策略，對沖頭寸與自籌資金的交易計劃。它利用最低的價格，可以支付對沖投資組合，使其價值將大於或等於初始投資組合在一個設定的未來時間。

超級對衝要求投資者為給定資產或一系列現金流建立抵消複製投資組合。超級套期保值是一種風險管理策略，理論上可以幫助投資者構建一個無論市場起伏如何仍保持盈利的投資組合。

關鍵要點

超級對沖是交易員用來對沖頭寸的一種風險管理策略。
超級對衝要求交易者為資產或他們試圖對沖的一系列現金流建立一個抵消複製投資組合。
超級對沖策略是自籌資金，這意味著交易者透過**舊資產為購買新資產提供資金。
建立一個最優的超級對沖基金是一個挑戰，因為複製投資組合很少是對原始投資組合的精確複製。
建立和維持對沖的交易成本也會增加，從而降低整體利潤潛力。

超級對沖的工作原理

交易員可以使用對沖交易來限制標的資產的投資風險。為了做到這一點，他們可以購買期權或期貨。這些債券是在與標的資產相反的位置買入的，目的是鎖定一定數量的收益。投資組合A的超級套期保值價格等於當前可接受的投資組合B需要支付的最小金額，因此在未來某個特定點，投資組合B的價值至少與投資組合A的價值相同。

在一個完全市場中，超級套期保值價格等價於初始投資組合的套期保值價格。在期權等不完全市場中，這種策略的成本可能過高。學者們已經研究了超級套期保值的概念。然而，這是一種理論上的理想，在現實世界中很難實現。

超級對沖與次級對沖

次級對沖價格是可以支付的最大價值，因此在未來某個特定時間點的任何可能情況下，您的第二個投資組合的價值小於或等於初始投資組合的價值。由次級套期保值和超級套期保值價格產生的上下界是無套利界，它規定了投資組合價格的極限。

無套利價格界限是交易員稱之為“好交易界限”的一個例子，它代表了交易員認為他們將根據個人喜好獲得一筆好交易的價格區間。

作為交易策略的一部分，一些交易者試圖建立最優的超級套期保值和次級套期保值界限

超級對沖和自籌資金投資組合

自籌資金投資組合是金融數學中的一個重要概念。如果沒有外部資金註入或提取，投資組合就是自籌資金。換言之，購買新資產必須透過**舊資產來融資。

自籌資金組合是一個複製的投資組合。在數學金融中，一個給定資產或一系列現金流的複製組合是具有相同屬性的資產組合。

對沖和複製投資組合

給定一個資產或負債，一個抵消複製的投資組合稱為對沖。它可以是靜態的，也可以是動態的。在大多數情況下，靜態對沖並不要求交易者在對沖證券的價格或波動性波動時重新平衡投資組合。這是因為靜態對沖由反映標的資產現金流的資產組成，不需要交易者進行調整以維持對沖。

這與動態對沖形成鮮明對比，動態對衝要求交易者在標的資產價格變動時頻繁調整對沖。動態對沖是透過購買與標的資產類似的“希臘式”期權來建立的。

建立最佳的複製投資組合可能需要交易者以更積極的方式進行投資組合管理。在某些情況下，這可能成為一項耗時且複雜的活動，最適合更高階的交易員。

實際上，複製投資組合很少（如果有的話）是精確的複製。動態複製是不完美的，因為實際價格變動不是無限小的。由於交易成本改變對沖不是零，交易員在決定採取超級套期策略時應考慮這些潛在成本。

發表於 2021-06-04 13:48
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分類：金融

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