成對貿易

成對交易是一種交易策略，涉及到在兩個具有高度相關性的股票中匹配一個多頭頭寸和一個空頭頭寸。...

什麼是成對交易(a pairs trade)？

成對交易是一種交易策略，涉及到在兩個具有高度相關性的股票中匹配一個多頭頭寸和一個空頭頭寸。

瞭解配對交易

Pairs交易最早是在20世紀80年代中期由一組技術分析師研究人員引入的，他們受僱於跨國投資銀行和金融服務公司摩根士丹利（Morgan Stanley）。pairs貿易策略使用統計和技術分析來尋找潛在的市場中性利潤。

關鍵要點

成對交易是一種交易策略，涉及到在兩個具有高度相關性的股票中匹配一個多頭頭寸和一個空頭頭寸。
Pairs交易最早是在20世紀80年代中期由一組技術分析研究人員引入的。
成對交易策略基於兩種證券的歷史相關性；成對交易中的證券必須具有高度的正相關性，這是策略利潤背後的主要驅動力。

市場中立策略是配對交易的一個關鍵方面。市場中性策略涉及兩種不同證券的多頭和空頭頭寸，且正相關。這兩個抵消頭寸構成了對沖策略的基礎，該策略尋求從正趨勢或負趨勢中獲益。

成對交易策略基於兩種證券的歷史相關性。成對交易中的證券必須具有高度的正相關性，這是策略利潤背後的主要驅動力。當交易者發現相關性差異時，最好採用配對交易策略。依賴於兩種證券將保持特定相關性的歷史概念，當這種相關性減弱時，可以部署成對交易。

當成對交易最終偏離時，只要投資者使用成對交易策略，他們就會尋求在表現不佳的證券中買入與多頭頭寸相匹配的美元，並賣空表現優異的證券。如果證券回歸到其歷史相關性，則從價格的趨同中獲利。

結對貿易的利弊

當配對交易按預期進行時，投資者獲利；投資者還能夠減輕在此過程中可能發生的潛在損失。當表現不佳的證券重獲價值，而表現優異的證券價格下跌時，利潤就產生了。凈利潤是這兩個職位的總利潤。

配對交易有幾個限制。一是成對交易依賴於兩種證券之間的高度統計相關性。大多數配對交易都要求相關係數為0.80，這可能很難確定。第二，雖然歷史趨勢可能是準確的，但過去的價格並不總是預示著未來的趨勢。只需要0.80的相關性也可以降低預期結果的可能性。

結對交易示例

為了說明成對交易策略的潛在利潤，考慮股票A和股票B，它們的相關性很高，為0.95。這兩隻股票短期內偏離了歷史趨勢相關性，相關性為0.50。

套利交易者介入，買入與表現不佳的股票a的多頭頭寸和表現出色的股票B的空頭頭寸相匹配的美元。隨著時間的推移，這些股票逐漸收斂並回歸到0.95的相關性。交易員從多頭頭寸和空頭頭寸中獲利。

發表於 2021-06-04 18:36
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分類：金融

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