電話債券是債務證券，之所以這樣命名是因為它們是由早期的電話公司發行，以籌集資金用於資本支出。...
什麼是電話債券(telephone bond)？
電話債券是債務證券，之所以這樣命名是因為它們是由早期的電話公司發行，以籌集資金用於資本支出。
關鍵要點
- 電話債券是債務證券，之所以這樣命名是因為它們是由早期的電話公司發行，以籌集資金用於資本支出。
- 在1984年之前，電話債券保證了安全、穩定的收入，因為發行債券的公司都是壟斷企業，它們的收入來源、傳統的固定電話服務訂閱和長途收費沒有面臨競爭中斷。
- 行業放鬆管制鼓勵了競爭，從而增加了電話債券的風險因素。
理解電話鍵
電話債券早在20世紀初就存在了，是早期電話公司獲得資金的主要手段。由於發行電話債券的公司都是壟斷企業，它們的收入來源、傳統的固定電話服務訂閱和長途收費都沒有面臨競爭中斷，因此電話債券承諾了安全、穩定的收入。1984年以前，美國電話業幾乎沒有競爭，這進一步降低了電話債券違約的風險。
雖然公用事業公司透過其訂閱業務產生常規收入，但建設和維護其基礎設施需要大量資本。網路升級和擴張通常需要電信公司舉債。自AT&；以來；在20世紀的大部分時間裡，T都是一家受監管的壟斷企業，投資者認為它的債券發行極其安全。
1984年美國電話電報公司貝爾系統解體後，行業放鬆管制鼓勵了競爭，給電話公司債務增加了風險因素。 隨著有線電視公司開始建設寬頻網際網路，無線蜂窩業務取代固定電話業務，電信業發生了進一步的變化。競爭對手電信公司發現，隨著技術的進步和消費者越來越依賴於在網路上傳輸大量資料，他們自己正在舉債開發、維護和升級新的網路。無線技術發展得越快，公司就必須花越快的時間升級網路，以保持領先於競爭對手。
如今，電話債券是一種風險更高的投資，不過，與AT&T成立初期相比，有意購買電信債券的投資者有更多的選擇。
電話債券與公用事業收入債券的比較
電話債券是一種枯燥、安全的投資，這種感覺源於電話網路作為準公共事業的地位。公用事業通常指基本服務，特別是水、電和天然氣，需要基礎設施投資，以確保向公眾提供這些服務。隨著電信服務已經從固定電話網路轉移，它們的行為不再像一個公用事業，而更像一種商品，特別是在客戶可以從多個無線網路提供商中進行選擇的情況下。
電網或供水管道等普通公用事業基礎設施專案的資金通常來自市政當局發行的公用事業收入債券。這些證券透過使用基礎設施賺取的收入償還債券持有人。由於市政當局通常依靠單一的電網和供水系統向公眾提供服務，因此這些收入有一個實際的保障，與電話的早期情況非常相似，電話也基本上在單一的網路上執行。
