過度對沖

過度對沖是一種風險管理策略，即啟動超過原始頭寸的抵消頭寸。有時，一家公司可能會設立一個超過公司實際風險敞口或風險的抵消頭寸。...

什麼是過度對沖(over-hedging)？

過度對沖是一種風險管理策略，即啟動超過原始頭寸的抵消頭寸。有時，一家公司可能會設立一個超過公司實際風險敞口或風險的抵消頭寸。

關鍵要點

過度對沖是一種風險管理策略，即啟動超過原始頭寸的抵消頭寸。
當一個公司被過度對沖時，它會影響從原始頭寸中獲利的能力。
過度套期與不足套期本質上是同一回事，因為兩者都是對套期策略的不當使用。

理解過度對沖

從本質上講，對沖的金額要大於參與對沖的公司持有的基礎頭寸。過度對沖頭寸實質上鎖定了更多商品、商品或證券的價格，而不是保護公司所持頭寸所需的價格。當一個公司被過度對沖時，它會影響從原始頭寸中獲利的能力。

期貨市場過度套期保值可能是一個不恰當匹配合同規模的問題。例如，假設一家天然氣公司簽訂了一份1月期貨合約，以3.50美元/百萬噸的價格**2.5億英國熱力機組（mmbtu）。然而，該公司的庫存只有15000萬BTU，他們正試圖對沖。由於期貨合約規模大，該公司目前已超額簽訂了1萬公噸的期貨合約。10000萬BTU的過度套期實際上使公司面臨風險，因為當合同到期時，該公司沒有潛在可交付成果，因此成為投機投資；他們必須走出去，在公開市場上獲取利潤或損失，這取決於天然氣價格在這段時間內的作用。

天然氣價格的任何下跌都將被對沖所覆蓋，從而保護公司的存貨價格，公司將透過以高於其在市場上所能購買的合同價格交付多餘金額而獲得額外利潤。然而，隨著天然氣價格的上漲，該公司的庫存收入將低於市場價值，然後不得不花更多的錢以更高的價格購買天然氣，以滿足過剩的需求。

過度對沖與不對沖

如上所示，過度對沖實際上會產生額外的風險，而不是消除風險。過度對沖本質上與不足對沖是同一回事，因為兩者都是對沖策略的不當使用。當然，在有些情況下，設定不當的對沖總比根本沒有對沖好。在上述天然氣情景中，該公司將整個庫存的價格鎖定，然後錯誤地推測市場價格。在低迷的市場中，過度對沖有助於公司，但重要的一點是，缺乏對沖將意味著公司整個存貨的嚴重損失。簡單地說，過度對沖是一個錯誤，但對許多公司來說，缺乏對沖是一個更大的風險。