生活福利附加條款已成為購買可變年金不可迴避的一部分。這些期權經常被吹捧為安全帶，使這些年金在股市下跌期間安全。

但他們是嗎？通常，答案是否定的。

附加條款是年金購買者可以選擇的可選附加條款，通常需要額外付費。兩種流行的可變年金生活福利附加條款保證最低提取福利（GMWB）和保證最低收入福利（GMIB）-只會在非常特殊的情況下收回成本。

關鍵要點

• 附加條款是年金購買者可以選擇的可選附加條款，通常需要額外付費。
• 保證最低取款福利附加費的成本可以繼續發生，即使附加費附加費附加費附加費附加費附加費附加費附加費附加費附加費附加費附加費附加費附加費附加費附加費附加費附加費附加費附加費附加費附加費附加費附加費附加費附加費附加費附加費附加費附加費附加費附加費附加費。
• 根據利率、公司的死亡經歷以及公司對吸引業務的渴望程度，薪酬在不斷變化。

理解這些情況可能很困難。儘管可變年金的招股說明書上有很多細節，但很少有明確的解釋來說明最低提取保障金（GMWB）或最低收入保障金（GMIB）附加條款何時會有回報。

警告

不要理會經常用來推銷這些騎手的宣傳。他們經常用這樣的邏輯來推銷：“當你在年金上加上安全帶功能時，你就可以參與股市而不必冒退休保障的風險。如果市場下跌，請放心，您的生活福利附加條款將使您免受損失。”

這樣的說法可能會產生誤導，因為安全帶的比喻充滿了漏洞。只有在特殊情況下，買家才能獲得如此高水平的保護。因為生活福利附加條款的銷售對保險公司來說是有利可圖的，併為代理人產生佣金，所以建議消費者持懷疑態度，自己做研究。

而且，在退休期間會有很多變化。如果一個人的健康從現在起幾年後下降，這些車手的費用可能會被浪費。機會也可以突然出現，使交換或兌現可變年金合同可取。

為了讓附加條款更有意義，您應該計劃持有可變年金至少20年，並附帶最低提款保障（GMWB）附加條款，或者持有所需的等待期（也許10年），並附帶最低收入保障（GMIB）附加條款。這些附加條款還應符合所得稅規劃的需要。

最低保障提取福利（gmwb）概述

無論一項投資的表現如何，GMWB保證透過一系列的年度提款，將100%的保費返還給合同。本附加條款涵蓋的提取僅限於保費的百分比，通常為每年5%至7%。例如，如果年度限額為5%，則年金所有人需要每年收到20筆提款才能收回100%的保費。

在合同簽發時，通常必須選出GMWB。有時，他們不能被取消，這意味著所產生的費用繼續，即使他們永遠沒有機會償還。成本每年按單獨賬戶資產的百分比收取，一般為40至75個基點。

假設股市暴跌，年金投資表現糟糕？GMWB什麼時候能收回成本？有幾個因素決定了答案。

每年，在連續多年的期限內，合同持有人必須提取GMWB涵蓋的最大百分比。推遲取款開始，跳過取款，或者只是忘記取款，都無助於車手獲得回報。

合同持有人的壽命必須足夠長，以採取所需的一系列提款。例如，如果持有人在購買可變年金15年後死亡，GMWB將幾乎沒有機會償還。在這種情況下，年金保證的最低死亡撫卹金可能會有回報。但是，這是一個單獨的合同特性，可以自動包括在內。

賺取遞延所得稅的機會是可變年金的一個重要賣點。然而，GMWB對於年齡超過65歲並希望延期繳稅的買家來說意義不大。這樣的買家應該開始採取立即和連續的年度取款，如果他們希望騎手在他們的一生還清。不幸的是，在大多數情況下，合同所有權早期的年金提取是100%應稅的。

雖然GMWB可以100%保護合同中支付的保費，但它不為退休收入提供任何通脹保護。在現值的基礎上，考慮到貨幣的時間價值，GMWB實際上保證只返回保費價值的62%左右（假設貼現率為5%，提款期為20年）。

打算投資風險股？

GMWBs對於那些計劃將其可變年金投資於風險股的人是有用的。在這種情況下，如果合同持有人在劇烈的市場低迷（如2000-2002年納斯達克崩盤）中遭受嚴重損失，保險保障可能會得到回報。一些保險公司可能不允許選擇生活福利的買家在其可變年金選單中獲得最具風險的投資選擇。另一方面，對於選擇藍籌股和債券均衡組合的保守投資者來說，投資GMWB沒有太大意義。

此外，合同持有人不得計劃交換或放棄合同多年。

最後，在一些合同中，GMWB保護的金額可以在合同釋出後“上升”到更高的合同價值。如果早期投資表現良好，這種GMWB可以保護超過100%的保費。

例如，假設5萬美元購買的年金在5年後價值6萬美元。屆時，合同持有人選擇加強GMWB保護。在這種情況下，合同持有人將透過一系列的年度取款（從升級日期之後開始）得到至少6萬美元的保證。請記住，在某些情況下，這種升級功能可能會永久性地增加GMWB的成本。

最低收入保障福利（gmib）概述

以合同價值50到75個基點的持續成本，GMIB附加條款保證將合同年金化為支付計劃的權利。無論可變年金的投資表現如何，在等待一段時間後，支付會提供指定的最低定期收入。

例如，GMIB可能會保證合約持有人可以將50000美元的年金合約轉為每月至少420美元的付款，從而確定未來退休收入的下限。在等待預定的年數後，持有人可以選擇何時開始付款。

在什麼情況下，這一發言將有助於GMIB還清債務？合同持有人必須活得足夠長（並且持有合同的時間足夠長）才能使用年金期權。通常，購買可變年金後需要10年的等待期。

退休後，合同持有人可能會決定，年金是一個更好的選擇，而不是繼續積累的合同或兌現它。在這方面，一些合同將GMIB限製為包括終生支付在內的年金化方法。對於那些在退休期間健康狀況不佳的人來說，一輩子的獎金可能沒有吸引力。

最重要的是，GMIB只有在保證比年金化時從可比保險公司獲得的定期收入更多的情況下，才會有回報。當今的即時年金行業競爭激烈。報價可以很容易地從許多公司獲得。根據當時的利率、公司的死亡經歷以及航空公司對吸引業務的渴望程度，賠付是不斷變化的。

年金附加條款只能在特定情況下償還其成本，這種情況可能更多地取決於買方的需求和情況，而不是股票市場的表現。

金融專業人士可以幫助將任何年金報價轉換為同等利率。例如，假設一個65歲的老人想將價值10萬美元的可變年金轉換成每月640美元的終身收入。如果標準死亡率表顯示此人的預期壽命為19.2歲以上，那麼這項支出在這一預期壽命內的內部回報率為4.3%。

一般來說，如果同時分析各種不同的可變年金合同，就會發現：

• 在財務實力相當的保險公司中，年金支付的利率報價通常在1%到2%之間。
• 在競爭激烈的市場中，GMIBs的最低利率通常不能提供最具吸引力的支付。

GMIB只有在合約持有人願意放棄貨比三家的權利，接受提前很久保證的支付計劃的情況下，才能收回成本。

底線

可變年金生活福利車手不一定是安全帶。它們涉及單獨的購買決定（除了年金本身），這些決定應該基於它們自身的優點而有意義。購買GMWB或GMIB總是會產生額外的成本，並隨著時間的推移而持續。他們只能在未來許多年的特定情況下償還這筆費用，這種情況可能更多地取決於買方的需要和情況，而不是取決於股市表現。