當股票遭遇重大調整或長期熊市時，這些文字往往在幾周前就掛在牆上。雖然均值回歸通常意味著小損失會自己逆轉，但每一個大損失都是從一個小損失開始的。來自交易訊號的危險訊號可以幫助投資者知道何時考慮下行對沖保護。最好的對沖通常取決於投資者察覺危險的時間有多早。

關鍵要點

• 如果投資者預期未來會出現麻煩，VIX看漲期權是一個不錯的選擇，因為如果市場出現反彈而不是崩盤，VIX看漲期權仍將受益於更高的波動性。
• 買入看跌期權或做空標準普爾500指數，在股市崩盤前效果最佳。
• 一旦標普500指數已經開始下跌，或者美聯儲正在加息，現金往往是最佳選擇。
• 長期國債通常是崩盤後的最佳選擇，尤其是在美聯儲似乎有可能降低利率的情況下。
• 在長期熊市期間，黃金經常提供人們通常預期的股票表現。

1.買入vix看漲期權

VIX指數衡量標準普爾500指數所暗示的波動性的市場前景；p500股指期權價格。市場往往在崩潰前變得更加動蕩，殘酷的市場低迷幾乎總是帶來額外的波動性飆升。這使得做多波動成為一種合乎邏輯的策略。有兩種方法可以做到這一點，第一種是購買芝加哥期權交易所（CBOE）上市的VIX看漲期權。看漲期權通常隨波動率指數（VIX）上升，選擇合適的執行價格和到期日至關重要。例如，一個執行價超出了實際價值，就一事無成，溢價也就損失了。請註意，看漲期權是基於波動率指數期貨價格，看漲期權價格並不總是與指數完美相關。

第二種方法是買入iPath標準普爾500指數VIX-ST期貨交易所交易網路（NYSEARCA:VXX），但它面臨著業績問題。它是交易所交易票據（ETN），而不是ETF，與VIX看漲期權一樣，它基於VIX期貨。這導致了一些怪癖。例如，VXX的移動方向與S&amp；P 500 16%的時間。然而，人們期望它朝著相反的方向發展。VIX看漲期權是透過做多波動性進行對沖的更好選擇。

期權和VIX受益於波動性，因此在熊市出現之前或在下跌的平靜期買入VIX看漲期權至關重要。在崩盤期間買入VIX看漲期權通常會導致巨額虧損。

2.短接s&amp；p 500或買入看跌期權

有幾種方法可以直接對沖標準普爾500指數。投資者可以做空標普500指數ETF，做空標普500指數ETF；500點期貨，或買一個逆標普；Rydex或ProFunds的P 500共同基金。他們還可以購買標普的看跌期權；P 500 ETF或標準普爾500指數；P期貨。許多散戶投資者對這些策略中的大多數並不熟悉。他們往往選擇安然度過跌勢，並招致兩位數的巨額投資組合損失。看跌期權選擇的一個問題是，在大幅下跌期間，期權溢價會隨著波動性的增加而上升。這意味著一個投資者可能是正確的方向，但仍然虧損。賣空可能不適合那些只是隨意參與市場的投資者。

做空方法奏效的第一個關鍵是在下跌前買入。做空和看跌期權的巨大優勢在於，允許投資者直接從標普500指數下跌中獲利。不幸的是，這也給他們帶來了標普500指數上漲時虧損的劣勢，而標普500指數通常會上漲。做空成功的另一個關鍵是在市場上漲時迅速出局。

3.在投資組閤中籌集現金

由於稅收問題，許多投資者不願拋售，但在2008年和2020年的熊市中，他們損失了大量資金。為了收支平衡，他們需要大量的收益。減少稅收負擔的一種方法是透過賣出虧損的頭寸來抵消盈利的股票銷售。籌集現金不一定是一個全有或全無的決定。

當傑西利弗莫爾擔心自己的投資組合出現虧損時，他談到了“拋售到沉睡的水平”。如果一個投資者完全投資於股票，籌集現金到20%，30%，40%或任何認為必要的。有些人選擇賣掉一切，等待硝煙散去。另一個策略是在股票上設定尾隨止損，這樣如果股票繼續逆市上漲，利潤就會累積。如果頭寸下跌，止損將從投資組閤中移除頭寸。

利弗莫爾還說，有時間去長，有時間去短，還有時間去釣魚。現金是釣魚的好去處。這通常發生在美聯儲（federalreserve）一再加息的時候，這會阻止大多數資產價格上漲。既然美聯儲不想讓市場崩潰，他們會在任何東西跌得太遠之前停止加息。因此，做空s&amp；第500頁。只是坐下來，放鬆，享受更高的利率在貨幣市場。現金的另一個原因是在意外下跌時減少損失。現金的長期回報率很低，但這比賣空標普的負回報要好；第500頁。

4.長期國債

在一場全面的拋售恐慌中，投資者會利用向優質或安全方向的逃離，轉而購買美國國債，通常是在為時已晚之後。許多人湧進現金，然後開始擔心回報，併購買國債的收益率。跟隨“從眾心理”進入美國國債似乎是愚蠢的，因為它們正變得估值過高。然而，如果一個交易者在股市崩盤後有意識地介入，這種方法是有效的。

購買長期國債的主要原因，尤其是在標普指數下跌之後購買零國債；P 500崩潰是美聯儲的問題。美聯儲經常在市場大幅下跌後降息併購買國債，以防止通貨緊縮、降低失業率和**經濟。當美聯儲採取類似的激進行動時，美國國債價格就會大幅上漲。美國國債通常也會在一年多次加息結束後反彈。儘管21世紀初的低利率意味著未來的回報率會降低，但美國國債的長期回報率還是不錯的。

5.去淘金

在股市最初崩盤期間留在股市、錯過美國國債反彈的投資者，仍然可以用黃金對沖標普500指數進一步下跌的風險。黃金並不總是在崩盤中上漲，但在長熊市中往往會回升。特別是，在20世紀70年代高通脹時期和2000年至2010年美國失去的十年裡，黃金大幅上漲。

從長遠來看，黃金保持其價值，它往往會產生股票投資者預期的那種表現。在熊市的幾十年裡，黃金的年回報率通常在15%或更高，而很少有股票能達到這一水平。雖然黃金也會崩盤，但從長期來看，它的風險要小得多，回報也遠高於做空標準普爾500指數。最後，對於不想購買和持有實物金條的投資者來說，還有大量黃金ETF可供選擇。

有很多方法可以抵禦暴風雨

市場動蕩是投資遊戲的一部分，永遠不會消失。當風暴來臨時，投資者應該用有效的對沖手段武裝自己，直到好日子到來。投資者不必成為投機者來使用對沖工具。購買和持有美國國債，甚至黃金與股票一起顯著降低了投資組合的波動性，回報率僅略低。儘管看跌期權長期虧損，但買幾個月的看跌期權也能幫助一些股票投資者堅持他們的計劃。對沖有助於投資者在壓力較小的情況下進行資產配置，以實現目標。