什麼是全球巨集觀戰略(a global macro strategy)？

全球巨集觀戰略是一種對沖基金或共同基金戰略，其持有量主要基於各國的總體經濟和政治觀點或其巨集觀經濟原則。持有的股票可能包括各種股票、固定收益、貨幣、商品和期貨市場的長期和短期頭寸。

例如，如果一位經理認為美國正走向衰退，他可能賣空美國主要股指或美元的股票和期貨合約。他還可能看到新加坡的一個巨大增長機會，在該國資產中持有多頭頭寸。

全球巨集觀基金通常受到積極管理，這意味著它們的投資門檻更高，收費也更高。

全球巨集觀戰略如何運作

全球巨集觀基金圍繞對全國、大陸和全球範圍的大型活動的預測和預測建立投資組合，實施機會主義投資策略，以利用巨集觀經濟和地緣政治趨勢。全球巨集觀策略師做出預測並分析涉及以下因素的趨勢：

• 利率
• 政治
• 國內外政策
• 國際貿易
• 貨幣匯率
• 其他因素

全球巨集觀基金被認為是最不受限制的基金之一，因為它們通常使用幾乎任何型別的證券進行任何型別的交易。

全球巨集觀戰略的型別

全球巨集觀基金通常採用基於貨幣、基於利率和基於股指的交易策略。在貨幣策略的背景下，基金通常會根據一種貨幣對另一種貨幣的相對強勢來尋找機會。基金會監測和規劃世界各地的經濟和貨幣政策，並利用期貨、遠期、期權和現貨交易進行高槓桿率的貨幣交易。

利率策略通常投資於主權債務，進行定向押註和相對價值交易。基金經理通常專註於貨幣政策、經濟和政治形勢。他們在這一戰略中可能選擇的工具包括美國國債和歐洲債務工具。它們還可以投資於其他發達國家和新興國家的**債務。

全球巨集觀戰略下的股票或股票指數交易使用期貨、期權和交易所交易基金（ETF）分析特定國家的股票或商品指數。基金經理通常會嘗試在利率較低的環境下建立表現優於指數的投資組合。它們主要關註在存在不確定性時易於交易的流動資產。這些資產只會帶來預期的市場風險。這意味著不涉及其他流動性風險或信用風險。某些全球巨集觀基金採用的策略只針對新興市場國家。

全球巨集觀基金的一般型別

存在著各種各樣的廣義全球巨集觀基金型別，其中大多數旨在利用系統性和市場風險因素獲利。可自由支配的全球巨集觀基金基於全球市場的頂層觀點，在資產類別層面構建投資組合。這種型別的全球巨集觀基金被認為是最靈活的，因為管理者可以在世界任何地方對任何型別的資產進行多頭或空頭操作。

商品交易顧問（CTA）全球巨集觀基金使用各種投資產品，但這些基金使用基於價格和趨勢跟蹤演算法來幫助構建投資組合和執行基金的交易，而不是基於頂級檢視建立投資組合。

系統化的全球巨集觀基金使用基本面分析構建投資組合，並使用演算法執行交易。這類基金本質上是可自由支配的全球巨集觀基金和CTA基金的混合體。

關鍵要點

• 全球巨集觀戰略的基礎是各國的經濟和政治 或者他們的巨集觀經濟原則。
• 這一策略主要用於對沖基金和共同基金。
• 全球巨集觀戰略的三種型別是貨幣相關、利率相關和股票或股票指數相關。
• 基金型別包括全權委託全球巨集觀基金、大宗商品交易顧問全球巨集觀基金和系統性全球巨集觀基金。

全球巨集觀對沖基金

這些基金一般都是積極管理的。如上所述，他們試圖從政治和經濟因素造成的廣泛變化中獲利。它們可以相當多樣化，提供不同資產和工具的敞口。由於這些基金受到積極的管理，投資者可以期望更高的投資門檻和與這些基金相關的更高費用。

機構投資者宣佈了2019年對沖基金行業獎提名名單，其中包括一些全球巨集觀基金。報告引述紐約Element Capital Management自2018年以來大漲17.3%。在Jeffrey Talpins的領導下，該基金透過結合巨集觀基本面、系統性和相對價值分析，採用多流程投資方法。

截至2018年11月，Element Capital Management管理的資產規模為558.8億美元。

Bridgewater Assets是該出版物引用的另一個名稱，其純Alpha策略跳漲了14.6%。該公司報告稱，截至2018年，其管理的資產規模為1247億美元。