股息增長率是特定股票股息在一段時間內的年化增長率。許多成熟的公司尋求定期增加支付給投資者的股息。瞭解股息增長率是股票估值模型（即股息貼現模型）的關鍵輸入。...
什麼是股息增長率(dividend growth rate)？
股息增長率是特定股票股息在一段時間內的年化增長率。許多成熟的公司尋求定期增加支付給投資者的股息。瞭解股息增長率是股票估值模型（即股息貼現模型）的關鍵輸入。
關鍵要點
- 股息增長率計算公司支付股息的年平均增長率。
- 計算股利增長率是運用股利貼現模型對股票進行估值的必要條件。
- 股息增長強勁的歷史可能意味著未來股息增長的可能性，這可能預示著長期盈利能力。
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什麼是股息？
瞭解股息增長率
能夠計算股息增長率是使用股息貼現模型的必要條件。股利貼現模型是證券定價模型的一種。股息貼現模型假設，估計的未來股息（由內部增長超過公司估計股息增長率的部分貼現）決定了給定的股票價格。如果股息貼現模型的計算結果高於公司股票的當前價格，則該模型認為股票價值被低估。使用股利貼現模型的投資者認為，透過估計未來現金流的預期值，可以發現特定股票的內在價值。
股息增長強勁的歷史可能意味著未來的股息增長是可能的，這可能預示著一家特定公司的長期盈利能力。當投資者計算股息增長率時，他們可以使用任何他們希望的時間間隔。他們也可以用最小二乘法計算股息增長率，或者簡單地取一個簡單的年化數字。
如何計算股息增長率
投資者可以透過取一個平均值來計算股息增長率，或者用幾何方法來更精確地計算股息增長率。作為線性方法的示例，請考慮以下內容。
公司過去五年向股東支付的股息為：
- 第一年=$1.00
- 第2年=1.05美元
- 第3年=1.07美元
- 第4年=1.11美元
- 第5年=1.15美元
要計算從一年到下一年的增長，請使用以下公式：
Dividend Growth= Dividend YearX /(Dividend Year(X - 1)) - 1
在上述示例中，增長率為：
- 第一年增長率=不適用
- 第二年增長率=$1.05/$1.00-1=5%
- 第三年增長率=$1.07/$1.05-1=1.9%
- 第4年增長率=1.11美元/1.07美元-1=3.74%
- 第5年增長率=1.15美元/1.11美元-1=3.6%
這四年的平均增長率是3.56%。要確認這是正確的，請使用以下計算：
$1 x (1 + 3.56%) 4 = $1.15
例如：股息增長和股票估值
個人可以使用股息貼現模型（DDM）對公司股票進行估值。股息貼現模型是基於這樣一種觀點，即股票價值等於其未來支付給股東的款項之和，貼現到今天。
最簡單的股息貼現模型，即Gordon增長模型（GGM）的公式是：
P=D1r−gwhere:P=Current 股票價格G=預期股息的固定增長率，永久年=公司股本的固定成本（或回報率）D1=明年股息的價值\begin{aligned}&；P=\frac{D\u 1}{r-g}\\&\textbf{其中：}\\&；P=\text{當前股價}\\&；g=\text{預期的恆定增長率}\\&\文字{永久分紅}\\&；r=\text{固定成本權益資本}\\&\text{公司（或回報率）}\\&；D\U 1=\text{明年股息價值}\\\結束{對齊}P=r−gD1公司where:P=Current 股票價格G=預期股息的固定增長率，永久年=公司股本的固定成本（或回報率）D1=明年股息價值
在上面的例子中，如果我們假設明年的股息為1.18美元，權益資本成本為8%，那麼股票的當前每股價格計算如下：
P = $1.18 / (8% - 3.56%) = $26.58.
