什么是股息增长率(dividend growth rate)？

股息增长率是特定股票股息在一段时间内的年化增长率。许多成熟的公司寻求定期增加支付给投资者的股息。了解股息增长率是股票估值模型（即股息贴现模型）的关键输入。

关键要点

• 股息增长率计算公司支付股息的年平均增长率。
• 计算股利增长率是运用股利贴现模型对股票进行估值的必要条件。
• 股息增长强劲的历史可能意味着未来股息增长的可能性，这可能预示着长期盈利能力。

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什么是股息？

了解股息增长率

能够计算股息增长率是使用股息贴现模型的必要条件。股利贴现模型是证券定价模型的一种。股息贴现模型假设，估计的未来股息（由内部增长超过公司估计股息增长率的部分贴现）决定了给定的股票价格。如果股息贴现模型的计算结果高于公司股票的当前价格，则该模型认为股票价值被低估。使用股利贴现模型的投资者认为，通过估计未来现金流的预期值，可以发现特定股票的内在价值。

股息增长强劲的历史可能意味着未来的股息增长是可能的，这可能预示着一家特定公司的长期盈利能力。当投资者计算股息增长率时，他们可以使用任何他们希望的时间间隔。他们也可以用最小二乘法计算股息增长率，或者简单地取一个简单的年化数字。

如何计算股息增长率

投资者可以通过取一个平均值来计算股息增长率，或者用几何方法来更精确地计算股息增长率。作为线性方法的示例，请考虑以下内容。

公司过去五年向股东支付的股息为：

• 第一年=$1.00
• 第2年=1.05美元
• 第3年=1.07美元
• 第4年=1.11美元
• 第5年=1.15美元

要计算从一年到下一年的增长，请使用以下公式：

在上述示例中，增长率为：

• 第一年增长率=不适用
• 第二年增长率=$1.05/$1.00-1=5%
• 第三年增长率=$1.07/$1.05-1=1.9%
• 第4年增长率=1.11美元/1.07美元-1=3.74%
• 第5年增长率=1.15美元/1.11美元-1=3.6%

这四年的平均增长率是3.56%。要确认这是正确的，请使用以下计算：

例如：股息增长和股票估值

个人可以使用股息贴现模型（DDM）对公司股票进行估值。股息贴现模型是基于这样一种观点，即股票价值等于其未来支付给股东的款项之和，贴现到今天。

最简单的股息贴现模型，即Gordon增长模型（GGM）的公式是：

P=D1r−gwhere:P=Current 股票价格G=预期股息的固定增长率，永久年=公司股本的固定成本（或回报率）D1=明年股息的价值\begin{aligned}&amp；P=\frac{D\u 1}{r-g}\\&amp\textbf{其中：}\\&amp；P=\text{当前股价}\\&amp；g=\text{预期的恒定增长率}\\&amp\文本{永久分红}\\&amp；r=\text{固定成本权益资本}\\&amp\text{公司（或回报率）}\\&amp；D\U 1=\text{明年股息价值}\\\结束{对齐}​P=r−gD1公司​​where:P=Current 股票价格G=预期股息的固定增长率，永久年=公司股本的固定成本（或回报率）D1​=明年股息价值​

在上面的例子中，如果我们假设明年的股息为1.18美元，权益资本成本为8%，那么股票的当前每股价格计算如下：