投資組合再平衡不過是對你的投資進行定期維護，比如去看醫生做檢查或者給你的車換機油。再平衡意味著賣出一些股票，買入一些債券，反之亦然，這樣在大多數情況下，你的投資組合的資產配置與你試圖獲得的回報水平和你願意承擔的風險相匹配。儘管再平衡確實涉及買賣，但它仍然是長期被動投資策略的一部分，這種策略往往在長期內表現最好。在這篇文章中，我們將更多地討論什麼是再平衡，以及為什麼，多久，以及如何做到這一點。

關鍵要點

• 再平衡意味著賣出一些股票，買入一些債券，反之亦然，這樣在大多數情況下，你的投資組合的資產配置與你的風險承受能力和期望的回報水平相匹配。
• 選擇再平衡策略時沒有最佳頻率或閾值。
• 在進行再平衡時，主要是要**權重過高的資產。
• 再平衡的紀律可以防止恐慌的舉動，增加你的長期回報。

為什麼要重新平衡你的投資組合？

重新平衡你的投資組合是保持你的目標資產配置正軌的唯一方法。資產配置是指你的投資組閤中持有不同投資的百分比，比如80%的股票和20%的債券。你的目標資產配置是指你想在每項投資中持有的百分比，這樣你就可以放心地承擔多大的風險，並且可以獲得實現目標所需的投資回報，比如65歲退休。你持有的股票越多，你承擔的風險就越大，你的投資組合波動性越大（它的價值會隨著市場的波動而變化）。但從長期來看，股票的表現往往明顯優於債券，這就是為什麼這麼多投資者更依賴股票而不是債券來實現目標。

當股票市場表現良好時，你的投資組閤中股票所代表的美元價值的百分比會隨著你所持股票價值的上升而增加。例如，如果你從80%的股票分配開始，它可能會增加到85%。那麼，你的投資組合將比你預期的風險更大。解決方案是什麼？賣掉你5%的股票，用這些錢買債券。這是一個再平衡的例子。

當市場表現良好時，從心理上講，你可能很難再平衡。誰願意**表現良好的投資？他們可能會更高，你可能會錯過！考慮以下三個原因：

1. 他們可能會走低，然後你會遭受更大的損失比你舒適。
2. 當你賣出一項表現良好的投資時，你就鎖定了這些收益。它們是真實的；它們不僅僅存在於你經紀賬戶的螢幕上。當你買了一個表現不好的投資，你就得到了一個便宜貨。總的來說，你高賣低買，這正是所有投資者所希望的。
3. 再平衡通常只需要賣出你投資組合的5%到10%。所以，即使你被**贏家和購買輸家的想法所困擾（在短期內），至少你只是用一小部分錢。

大多數時候，你會拋售股票，重新平衡成債券。Vanguard的一項研究回顧了1926年至2009年間的情況，發現對於希望保持60%的股票和40%的債券餘額的投資者來說，在那些年裡，只有7次在保持理想的目標配置時，債券比例偏離了至少5%的目標。

當然，你不必重新平衡。你的投資組合對股票的權重越大，你的長期回報可能就越高。但它們不會比你的資產配置更均衡的時候高出多少，額外的波動可能會導致你做出財務上有害的決定，比如虧本拋售股票。對於一個完全理性的投資者（沒有人真正理性），持有100%的股票可能是有意義的。但對於那些在股市受挫時看到自己退休賬戶餘額下降而產生情緒反應的人來說，持有一些債券並定期進行再平衡是保持計劃正常執行併在一段時間內獲得最佳風險調整回報的最佳方法。

2008年金融危機期間，投資者發現自己正在從債券轉向股票。當時，購買暴跌的股票似乎有些嚇人。但這些股票基本上是以巨大的折價購買的，大蕭條之後的長期牛市給了這些投資者豐厚的回報。如今，這些投資者仍應進行再平衡。如果不是這樣，他們在股市中的權重將變得嚴重過大，下次股市下跌時，他們將承受更大的損失。由於市場是週期性的，市場的命運（無論好壞）逆轉只是時間問題。

你應該多久重新平衡一次？

有三種頻率可以讓你選擇重新平衡你的投資組合：

1. 按照規定的時間，比如一年一次的納稅時間。
2. 當你的目標資產配置偏離一定的百分比時，比如5%或10%。
3. 根據設定的時間框架，但前提是您的目標資產配置偏離了一定的百分比（選項1和2的組合）。

第一種選擇的缺點是，你可能會浪費時間和金錢（以交易成本的形式）不必要地重新平衡。如果你的投資組合僅僅與你的計劃有1%的偏離，那麼再平衡就沒有意義了。

你需要決定你對資產配置偏離目標的程度是否滿意，以決定重新平衡的頻率。換言之，如果你的目標配置是60%的股票，40%的債券，當你的投資組合已經漂移到65%的股票，35%的債券時，你是想重新平衡，還是願意等到達到70%的股票，30%的債券？

事實證明，你不需要太擔心何時或多久重新平衡一次。Vanguard的同一項研究分析了從1926年到2009年的60/40投資組合，發現“在選擇再平衡策略時，沒有最佳的頻率或閾值。”每月再平衡的人會有1000多個再平衡事件，而每季度再平衡的人會有335個，而一個每年重新平衡的人只有83歲，但三組人的平均年化回報率和波動率幾乎相同。有10%的門檻和每年重新平衡（選項3）的人在這83年中只有15次重新平衡事件。Vanguard建議每六個月或每年檢查一次投資組合，併在5%的閾值下重新平衡，以在風險管理和最小化成本之間取得最佳平衡。

更進一步說，Vanguard的研究實際上發現，永遠不要重新平衡你的投資組合是很好的。平均而言，一個以60%的配股比例開始的人，最終會得到84%的配股比例。這個人會花零時間或金錢重新平衡。他們的投資組合的波動率比一個重新平衡的投資者高出約2.5個百分點。他們的平均年化收益率為9.1%，相比之下，假設投資者每月、每季度和每年的回報率分別為8.6%、8.8%和8.6%。

當你的生活狀況發生變化，影響你的風險承受能力時，你可能會考慮每年進行一次再平衡：

嫁給一個千萬富翁？

你可以放心地轉向更保守的資產配置。假設你和你的配偶都能明智地管理你現有的資產，你可能已經準備好了。

殘疾還是重病？

再說一次，你可能想重新平衡到一些更保守的東西，因為你想在剩下的時間裡花掉你的錢。你也需要錢來支付醫葯費。

離婚不負責撫養孩子或贍養費？

由於沒有人養活自己，你可能會決定重新平衡到一個更高比例的股票，因為你的冒險行為不會影響你的家庭。

未來幾年打算買房嗎？

你明智的做法是重新平衡成更多的債券和更少的股票，這樣你就有足夠的現金退出，即使有一個市場低迷，當你準備撤回你的首付。

既然我們已經討論了什麼是再平衡，以及為什麼你應該（可能，也許）這樣做，那麼讓我們來談談如何這樣做。

看看你的整體投資組合

為了準確地瞭解你的投資情況，你需要檢視你所有的賬戶，而不僅僅是個人賬戶。如果你有401（k）和Roth個人退休賬戶，你想知道他們是如何合作的。你的組合投資組合是什麼樣的？顯然，如果你只有一個投資賬戶，你會跳過這一步。

使用這三種方法中的一種建立所有投資賬戶的組合圖。

1.電子錶格

在一張紙上，輸入你的每一個賬戶，這些賬戶中的每一項投資，以及你在每一項投資中有多少錢。註意每項投資是股票、債券還是現金持有。計算分配給每個類別的總持有量的百分比。這不是最簡單或最快的方法，但如果你是一個喜歡**電子錶格的個人理財極客，這可能會很有趣。

下一步，比較你在每個類別中的持股分配與你的目標分配。如果您持有的是目標日期基金或平衡基金（包括股票和債券），請諮詢提供這些基金的公司網站（如Fidelity、Vanguard、Schwab）或研究網站（如Morningstar）（我們用於建立下麵的電子錶格）以瞭解如何分配這些基金。