總差價

總差價是首次公開發行（IPO）承銷商獲得的補償。首次公開募股（IPO）是指透過發行股票將私人公司上市的過程。總差價是發行公司收到的承銷價格與向投資大眾提供的實際價格之間的差額。換言之，毛息差是金融機構從首次公開募股（IPO）上市中獲得的利潤。總差價也稱為“總承銷差價”、“差價”或“生產差價”...

什麼是總差價(gross spread)？

總差價是首次公開發行（IPO）承銷商獲得的補償。首次公開募股（IPO）是指透過發行股票將私人公司上市的過程。總差價是發行公司收到的承銷價格與向投資大眾提供的實際價格之間的差額。換言之，毛息差是金融機構從首次公開募股（IPO）上市中獲得的利潤。總差價也稱為“總承銷差價”、“差價”或“生產差價”

關鍵要點

總差價是首次公開發行（IPO）承銷商獲得的補償。
承銷商透過交易獲得的大部分利潤通常是透過總差價實現的。
總收入產生的資金傳播支付管理費和承銷費以及向經紀交易商提供的銷售優惠。

瞭解總體分佈

總差價包括承銷商進行首次公開募股的成本。承銷商透過交易獲得的大部分利潤通常是透過總差價實現的。一家公司可以選擇一個以上的承銷商，因為他們可能有一個特定的專業領域。

一家希望從投資者那裡籌集資金或資本的公司將聘請一家投資銀行作為其IPO的承銷商。投資銀行的承銷商和公司決定了IPO將籌集多少資金，以及他們的服務將為銀行支付多少費用。

公司和承銷商向美國證券交易委員會（SEC）提交一份宣告，以登記IPO。反過來，SEC會審查申請，一旦確定提供了必要的資訊，就確定了IPO的申請日期。

投資銀行購買這些股票為首次公開募股提供資金，並以更高的價格將股票**給其分銷網路。買入價和賣出價之間的差額就是總差價，即承銷商的利潤。

總差價和承銷成本

由總差價產生的基金通常必須支付若干承銷成本，包括經理人費用以及承銷團成員賺取的承銷費用。總差價還包括特許權，即經紀交易商**股票所賺取的差價。

經理有權得到全部差價。承銷團的每個成員都會獲得承銷費和特許權的一部分（不一定相等）。不是承銷團成員但**股票的經紀交易商只獲得一部分特許權。向該經紀交易商提供股份的承銷團成員將保留承銷費。總差價還包括法律和會計費用以及任何註冊費。

相應地，特許權隨著總差價的增加而增加。同時，管理費和承銷費隨著毛價差的增加而減少。規模對費用分配的影響通常是由於規模經濟的差異。例如，投資銀行家在撰寫招股說明書和準備路演方面的工作範圍是固定的，而銷售工作的數量是可變的。對於投資銀行家來說，規模更大的交易未必需要更多的工作。然而，更大的交易可能涉及更多的銷售工作，需要增加銷售優惠的比例。或者，初級銀行也可以加入銀團，即使它們以較低的銷售優惠的形式獲得較少的費用份額。

總差價示例

比如說，ABC公司的首次公開募股每股收益為36美元。如果承銷商掉頭，以每股38美元的價格向公眾**股票，總價差（承銷價格與公開發行價格之間的差額）將為每股2美元。總價差值可能受到發行規模、風險和市場價格波動或波動性等變數的影響。

總分攤比率

總差價可以用比率表示。在上述例子中，投資銀行支付給發行人的價格與公開發行價格之間的差額為每股2美元。因此，毛息差比率約為5.3%（或每股2美元/38美元）。

總利差率越高，IPO收益中流向投行的部分就越大。總差價比率可以在3-7%之間變化，具體取決於交易規模和原產國。

發表於 2021-06-07 06:03
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分類：金融

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